Derecho de sociedades europeo

El derecho de sociedades europeo es la parte del derecho de la Unión Europea que se ocupa de la formación, el funcionamiento y la insolvencia de las empresas (o corporaciones) en la Unión Europea . La UE crea normas mínimas para las empresas en toda la UE y tiene sus propias formas corporativas. Todos los estados miembros siguen aplicando leyes de sociedades independientes, que se modifican de vez en cuando para cumplir con las directivas y los reglamentos de la UE. Sin embargo, las empresas también tienen la opción de constituirse como Societas Europaea (SE), lo que permite que una empresa opere en todos los estados miembros.

Historia

Desde la fundación de la Comunidad Europea en 1957, se han dictado una serie de directivas que establecen normas mínimas para las empresas en toda la Unión Europea. El objetivo central de cada directiva es reducir las barreras a la libertad de establecimiento de empresas en la Unión Europea mediante un proceso de armonización de las leyes básicas. El objetivo es que, al armonizar las leyes, las empresas no se vean disuadidas por leyes diferentes o más onerosas, pero al mismo tiempo la armonización proporciona un nivel básico de protección a los inversores en cada estado miembro, ninguno de los cuales se ve obligado a competir en materia de regulación .

Formaciones y derecho civil

Normas de inscripción

Primera Directiva sobre Derecho de Sociedades 68/151/CEE, relativa a la coordinación de las garantías (...) para la protección de los intereses de los socios y terceros, derogada por la Directiva 2009/101/CE. Se refería a los registros de sociedades, la validez de las transacciones, el efecto de las transacciones ultra vires o las transacciones realizadas por empresas constituidas de forma irregular. Ahora sustituida por la Directiva 2017/1132
Undécima Directiva 89/666/CEE sobre Derecho de Sociedades, relativa a los requisitos de información respecto de las sucursales abiertas en un Estado miembro por determinadas formas de sociedades sujetas al Derecho de otro Estado
Duodécima Directiva 89/667/CEE sobre Derecho de Sociedades, relativa a las sociedades de responsabilidad limitada privadas de socio único, derogada por la Directiva 2009/102/CE
Proyecto de Decimocuarta Directiva sobre Derecho de Sociedades relativa al traslado transfronterizo del domicilio social de las sociedades de responsabilidad limitada
La Directiva (UE) 2017/1132 sustituyó a la Directiva 68/151/CEE y estableció normas relativas a la publicación e interconexión de los registros centrales, comerciales y de sociedades de los Estados miembros ^[1]^{: Preámbulo 1}
La Directiva (UE) 2019/1151 modificó la Directiva (UE) 2017/1132 en lo que respecta al uso de herramientas y procesos digitales en el Derecho de sociedades, adoptada el 20 de junio de 2019, ^[1] exigiendo la transposición por parte de los Estados miembros, en la mayoría de los aspectos, a más tardar el 1 de agosto de 2021, pero en una fecha posterior si así lo acordaba la Comisión cuando hubiera "dificultades particulares" con la implementación nacional. ^[1]^{: Artículo 2}

Formas de sociedades europeas

Desde 2002, una " Sociedad Europea " (o Societas Europaea , abreviado como " SE ") ha estado disponible para su incorporación en el Reglamento sobre el Estatuto de una Sociedad Europea de 2001. [ ^2] Este establece disposiciones básicas sobre el método de registro (por ejemplo, por fusión o reincorporación de una empresa existente), pero luego establece que dondequiera que la SE tenga su domicilio social, la ley de ese estado miembro complementa las reglas del Estatuto. ^[3] La Directiva de Participación de los Empleados de 2001 también agrega que, cuando se incorpora una SE , los empleados tienen el derecho predeterminado de conservar toda la representación existente en el consejo de administración que tengan, a menos que negocien mediante un convenio colectivo un plan diferente o mejor que el previsto en la ley del estado miembro existente. ^[4]

Conflictos de leyes y libre circulación

El Tribunal de Justicia sostuvo en el caso Centros que la libertad de establecimiento exige que las empresas operen en cualquier Estado miembro que elijan. ^[5] Se ha argumentado que esto podría provocar una " carrera hacia el abismo " en materia de estándares, aunque el Tribunal de Justicia pronto afirmó en el caso Inspire Art que las empresas deben cumplir con requisitos proporcionados que sean de "interés público". ^[6]

Gebhard contra Consiglio dell'Ordine degli Avvocati e Procuratori di Milano [1995] Rec. p. I-4165 (C-55/94)
Überseering BV contra Nordic Construction Company Baumanagement GmbH (C-208/00)

Gobierno corporativo

Entre los estándares de gobernanza más importantes se encuentran los derechos a votar para elegir quiénes integran el consejo directivo de los inversores de trabajo y capital.

Derechos de los accionistas

La Directiva de 2007 sobre los derechos de los accionistas exige que los accionistas puedan hacer propuestas, formular preguntas en las juntas, votar por poder y votar a través de intermediarios. ^[7] Esto ha adquirido cada vez mayor importancia, ya que la mayoría de las acciones de las empresas están en manos de inversores institucionales (principalmente gestores de activos o bancos, según el Estado miembro) que tienen "dinero de otras personas". Una gran proporción de este dinero proviene de empleados y otras personas que ahorran para la jubilación, pero que no tienen una voz efectiva. A diferencia de Suiza después de una iniciativa popular de 2013 , o la Ley Dodd-Frank de 2010 de los EE. UU. en relación con los corredores, ^[8] la UE aún no ha impedido que los intermediarios emitan votos sin instrucciones expresas de los beneficiarios.

Proyecto de Novena Directiva sobre Derecho de Sociedades, sobre grupos de sociedades

Derechos de los empleados

Un Proyecto de Quinta Directiva sobre Derecho de Sociedades propuesto en 1972, que habría exigido derechos a nivel de la UE para que los empleados votaran en las juntas directivas, se estancó principalmente porque intentaba exigir estructuras de juntas de dos niveles , ^[9] aunque la mayoría de los estados miembros de la UE tienen hoy codeterminación con juntas unificadas.

Derechos de los inversores

En la Directiva de 2003 sobre instituciones de previsión para la jubilación existen una serie de derechos para los inversores finales . Esta exige obligaciones de divulgación sobre cómo se gestiona un fondo de jubilación, la financiación y el seguro para protegerse contra la insolvencia, ^[10] pero todavía no establece que los derechos de voto se emitan únicamente siguiendo las instrucciones de los inversores. Por el contrario, la Directiva de 2009 sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios sí sugiere que los inversores en un fondo mutuo o (" plan de inversión colectiva ") deberían controlar los derechos de voto. ^[11] La Directiva UCITS de 2009 se ocupa principalmente de la creación de un "pasaporte". Si una empresa cumple las normas sobre autorización y gobernanza de las empresas de gestión e inversión en una estructura general de fondos, puede vender sus acciones en un plan de inversión colectiva en toda la UE. Esto forma un paquete más amplio de Directivas sobre valores y regulación del mercado financiero, gran parte de las cuales se han moldeado a partir de la experiencia de la crisis financiera de 2007-2008 . ^[12] En 2014 se introdujeron normas adicionales sobre prácticas de remuneración, que separan a los organismos depositarios de las empresas de gestión y de inversión, y más sanciones por infracciones . ^[13] Estas medidas tienen por objeto reducir el riesgo para los inversores de que una inversión se vuelva insolvente. La Directiva sobre los mercados de instrumentos financieros de 2004 se aplica a otras empresas que venden instrumentos financieros . Requiere procedimientos de autorización similares para tener un "pasaporte" para vender en cualquier país de la UE, y transparencia de los contratos financieros mediante obligaciones de divulgación de información material sobre los productos que se venden, incluida la divulgación de posibles conflictos de intereses con los clientes. ^[14] La Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos de 2011 se aplica a empresas con cantidades masivas de capital, más de 100 millones de euros, esencialmente fondos de cobertura y empresas de capital privado . ^[15] De manera similar, requiere autorización para vender productos en toda la UE, y luego requisitos básicos de transparencia sobre los productos que se venden, requisitos en las políticas de remuneración para los gestores de fondos que se perciben como que reducen el "riesgo" o hacen que la remuneración esté relacionada con el "rendimiento". Sin embargo, no exigen límites a los pagos. Existen prohibiciones generales sobre conflictos de intereses y prohibiciones especializadas sobre desmantelamiento de activos . ^[16] La Directiva Solvencia II de 2009 La Directiva sobre requisitos de capital está dirigida especialmente a las empresas de seguros y exige un capital mínimo y las mejores prácticas en la valoración de activos, de nuevo para evitar la insolvencia. ^[17] Las Directivas sobre requisitos de capital contienen normas análogas, con objetivos similares, para los bancos. Para administrar las nuevas normas, en 2011 se creó el Sistema Europeo de Supervisión Financiera , que consta de tres ramas principales: la Autoridad Europea de Valores y Mercados en París, la Autoridad Bancaria Europea en Londres y la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación en Frankfurt.

Finanzas corporativas

Mantenimiento de capital

Segunda Directiva 77/91/CEE sobre Derecho de sociedades, relativa a la constitución de sociedades anónimas y al mantenimiento y modificaciones del capital , actualizada por las Directivas 2006/68/CE y 2009/109/CE, derogada por la Directiva 2012/30/UE

Fusiones y adquisiciones

Tercera Directiva 78/855/CEE sobre Derecho de sociedades, relativa a las fusiones de las sociedades anónimas, derogada por la Directiva 2011/35/UE
Sexta Directiva 82/891/CEE sobre Derecho de Sociedades, relativa a la escisión de sociedades anónimas, modificada por la Directiva 2007/63/CE
Décima Directiva 2005/56/CE sobre Derecho de Sociedades, relativa a las fusiones transfronterizas de sociedades de responsabilidad limitada
Decimotercera Directiva 2004/25/CE sobre Derecho de Sociedades, relativa a las ofertas públicas de adquisición
Directiva 90/434/CEE, relativa al régimen fiscal común aplicable a las fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canjes de acciones realizados entre sociedades de diferentes Estados miembros, derogada por la Directiva 2009/133/CE

Contabilidad y auditoría

Cuarta Directiva 78/660/CEE sobre normas de contabilidad, derogada por la Directiva de contabilidad de la UE 2013/34/UE
Séptima Directiva 83/349/CEE sobre Derecho de Sociedades, relativa a las cuentas de grupo , derogada por la Directiva de Contabilidad de la UE 2013/34/UE
Directiva 84/253/CEE, octava, de Derecho de Sociedades, relativa a la autorización de las personas encargadas de realizar la auditoría legal de documentos contables, derogada por la Directiva 2006/43/CE, relativa a la auditoría legal de las cuentas anuales y de las cuentas consolidadas

Regulación del mercado

Directiva 2003/6/CE sobre abuso de mercado
Directiva 2004/109/CE sobre transparencia de las sociedades cotizadas

Insolvencia

La Ley de Insolvencia Europea regula las normas y procedimientos relacionados con la insolvencia y la quiebra en los países europeos. Incluye el Reglamento de Insolvencia de la UE , que coordina los casos de insolvencia transfronterizos dentro de la UE, excepto Dinamarca. ^[18] El reglamento determina la jurisdicción y la ley aplicable en función del centro de intereses principales (COMI) del deudor y garantiza el reconocimiento automático de los procedimientos de insolvencia en todos los estados miembros. Promueve la cooperación entre administradores, tribunales y acreedores de diferentes jurisdicciones para agilizar los procesos y proteger los intereses de todas las partes involucradas. ^[19] Además del marco de la UE, cada país tiene sus propias leyes nacionales de insolvencia que complementan las regulaciones europeas.

Véase también

Notas

^ abc EUR-Lex, Directiva (UE) 2019/1151 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de junio de 2019, por la que se modifica la Directiva (UE) 2017/1132 en lo que respecta al uso de herramientas y procesos digitales en el Derecho de sociedades (Texto pertinente a efectos del EEE), consultado el 14 de agosto de 2023
^ Reglamento 2001 n.º 2157/2001 sobre el Estatuto de la Sociedad Europea
^ Reglamento sobre el Estatuto de la Sociedad Anónima Europea de 2001, art. 3
^ Anexo de la Directiva sobre participación de los trabajadores de 2001
^ Centros Ltd contra Erhversus-og Selkabssyrelsen (1999) C-212/97, [1999] Rec. I-1459
^ Kamer van Koophandel en Fabrieken voor Amsterdam contra Inspire Art Ltd (2003) C-167/01, [2003] Rec. I-10155
^ Directiva sobre los derechos de los accionistas de 2007 2007/36/CE arts. 5-14
^ Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor de 2010 §957, que inserta la Ley de Intercambio de Valores de 1934 §6(b)(10)
^ Véase M Gold, 'Los directores trabajadores en el Reino Unido y los límites de la transferencia de políticas desde Europa desde los años 1970' (2005) 20 Estudios históricos en relaciones industriales 29, 35
^ Directiva 2003/41/CE sobre instituciones de previsión para la jubilación
^ Directiva OICVM 2009 art 19(3)(o)
^ Véase N Moloney, EU Securities and Financial Markets Regulation (3.ª ed., 2014). Sobre la concepción original de la necesidad de regular los mercados de valores, véase AA Berle y GC Means , The Modern Corporation and Private Property (1932), Parte III.
^ Directiva UCITS V 2014/91/UE
^ 2004/39/CE, art 18 sobre conflictos de intereses
^ 2011/61/UE artículo 3(2)
^ 2011/61/UE respectivamente arts. 22-23, 13 y Anexo II, 14 y 30
^ "EUR-Lex - 32009L0138 - ES - EUR-Lex". eur-lex.europa.eu .
^ "EUR-Lex - 230203_2 - ES - EUR-Lex". eur-lex.europa.eu . Consultado el 19 de mayo de 2023 .
^ Stamegna, Carla (2018). «Las nuevas normas de insolvencia de la UE ofrecen a las empresas en dificultades la oportunidad de empezar de nuevo» (PDF) . Archivado (PDF) del original el 19 de mayo de 2023.

Referencias

Libros

S Grundmann, Derecho de sociedades europeo (Intersentia 2006)
M Habersack y D Verse, Europäisches Gesellschaftsrecht (CH Beck 2011)
Lutter, M/Bayer, W/Schmidt, J, Europäisches Unternehmens- und Kapitalmarktrecht (De Gruyter 2017)
Jung, S/Krebs, P/Stiegler, S, Gesellschaftsrecht en Europa (Nomos 2019)

Artículos

M Andenas, 'Libre circulación de empresas' (2003) 119 LQR 221
P. Dyrberg, 'Por fin, plena libre circulación de empresas en la Comunidad Europea' [2003] ELR 528

Enlaces externos

Página del mercado interior de la UE sobre derecho de sociedades
Lista de directivas de la UE en materia de derecho de sociedades en vigor

[d1151-1] EUR-Lex, Directiva (UE) 2019/1151 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 20 de junio de 2019, por la que se modifica la Directiva (UE) 2017/1132 en lo que respecta al uso de herramientas y procesos digitales en el Derecho de sociedades (Texto pertinente a efectos del EEE), consultado el 14 de agosto de 2023

[2] Reglamento 2001 n.º 2157/2001 sobre el Estatuto de la Sociedad Europea

[3] Reglamento sobre el Estatuto de la Sociedad Anónima Europea de 2001, art. 3

[4] Anexo de la Directiva sobre participación de los trabajadores de 2001

[5] Centros Ltd contra Erhversus-og Selkabssyrelsen (1999) C-212/97, [1999] Rec. I-1459

[6] Kamer van Koophandel en Fabrieken voor Amsterdam contra Inspire Art Ltd (2003) C-167/01, [2003] Rec. I-10155

[7] Directiva sobre los derechos de los accionistas de 2007 2007/36/CE arts. 5-14

[8] Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor de 2010 §957, que inserta la Ley de Intercambio de Valores de 1934 §6(b)(10)

[9] Véase M Gold, 'Los directores trabajadores en el Reino Unido y los límites de la transferencia de políticas desde Europa desde los años 1970' (2005) 20 Estudios históricos en relaciones industriales 29, 35

[10] Directiva 2003/41/CE sobre instituciones de previsión para la jubilación

[11] Directiva OICVM 2009 art 19(3)(o)

[12] Véase N Moloney, EU Securities and Financial Markets Regulation (3.ª ed., 2014). Sobre la concepción original de la necesidad de regular los mercados de valores, véase AA Berle y GC Means , The Modern Corporation and Private Property (1932), Parte III.

[13] Directiva UCITS V 2014/91/UE

[14] 2004/39/CE, art 18 sobre conflictos de intereses

[15] 2011/61/UE artículo 3(2)

[16] 2011/61/UE respectivamente arts. 22-23, 13 y Anexo II, 14 y 30

[17] "EUR-Lex - 32009L0138 - ES - EUR-Lex". eur-lex.europa.eu .

[18] "EUR-Lex - 230203_2 - ES - EUR-Lex". eur-lex.europa.eu . Consultado el 19 de mayo de 2023 .

[19] Stamegna, Carla (2018). «Las nuevas normas de insolvencia de la UE ofrecen a las empresas en dificultades la oportunidad de empezar de nuevo» (PDF) . Archivado (PDF) del original el 19 de mayo de 2023.