Variables procíclicas y contracíclicas
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| Ciencias económicas |
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Las variables procíclicas y contracíclicas son variables que fluctúan de una manera que está correlacionada positiva o negativamente con las fluctuaciones del ciclo económico en el producto interno bruto (PIB). El alcance del concepto puede diferir entre el contexto de la teoría macroeconómica y el de la formulación de políticas económicas .
El concepto se utiliza a menudo en el contexto del enfoque de un gobierno respecto del gasto y los impuestos. Una "política fiscal procíclica" puede resumirse simplemente como la opción de los gobiernos de aumentar el gasto público y reducir los impuestos durante una expansión económica , pero reducir el gasto y aumentar los impuestos durante una recesión . Una política fiscal "contracíclica" adopta el enfoque opuesto: reducir el gasto y aumentar los impuestos durante un período de auge, y aumentar el gasto y recortar los impuestos durante una recesión . [1]
Teoría del ciclo económico
Procíclico
En la teoría del ciclo económico y las finanzas, se dice que cualquier cantidad económica que esté correlacionada positivamente con el estado general de la economía es procíclica. [2] Es decir, cualquier cantidad que tiende a aumentar en una expansión y a disminuir en una recesión se clasifica como procíclica. El producto interno bruto (PIB) es un ejemplo de un indicador económico procíclico. Muchos precios de acciones también son procíclicos porque tienden a aumentar cuando la economía crece rápidamente.
Contracíclico
Por el contrario, cualquier magnitud económica que esté correlacionada negativamente con el estado general de la economía se dice que es contracíclica. [3] Es decir, las cantidades que tienden a aumentar cuando la economía en general se está desacelerando se clasifican como "contracíclicas". El desempleo es un ejemplo de una variable contracíclica. [4] De manera similar, las quiebras empresariales y los precios del mercado de valores tienden a ser contracíclicos. En finanzas, un activo que tiende a tener un buen desempeño mientras que la economía en su conjunto tiene un mal desempeño se denomina contracíclico y podría ser, por ejemplo, una empresa o un instrumento financiero cuyo valor se deriva de las ventas de un bien inferior .
Formulación de políticas económicas
Procíclico
El término procíclico tiene un significado diferente en el contexto de la política económica. En este contexto, se refiere a cualquier aspecto de la política económica que pueda magnificar las fluctuaciones económicas o financieras. Por supuesto, dado que los efectos de determinadas políticas suelen ser inciertos o controvertidos, una política será a menudo procíclica, contracíclica o acíclica según el punto de vista de quien la juzgue.
Así, las normas financieras del Acuerdo de Basilea II han sido criticadas por su posible prociclicidad. El acuerdo exige a los bancos que aumenten sus ratios de capital cuando se enfrentan a mayores riesgos. Lamentablemente, esto puede obligarlos a prestar menos durante una recesión o una crisis crediticia , lo que podría agravar la crisis. [5] Una crítica similar se ha dirigido a las normas de contabilidad del valor razonable . [6] El efecto del tipo de interés único de la eurozona sobre los países de inflación relativamente alta de la periferia de la eurozona también es procíclico, lo que lleva a tipos de interés reales muy bajos o incluso negativos durante una recuperación que magnifica el auge (por ejemplo, el repunte del "Tigre Celta" en Irlanda) y burbujas de precios de los activos e inmuebles cuyo estallido posterior magnifica las crisis. [ cita requerida ]
Contracíclico
Por el contrario, una política económica o financiera se denomina contracíclica si actúa en contra de las tendencias cíclicas de la economía. Es decir, las políticas contracíclicas son aquellas que enfrían la economía cuando está en expansión y la estimulan cuando está en recesión. [7]
La economía keynesiana propugna el uso de políticas contracíclicas automáticas y discrecionales para reducir el impacto del ciclo económico . Un ejemplo de una política fiscal automáticamente contracíclica es la tributación progresiva . Al gravar una mayor proporción de los ingresos cuando la economía se expande, un impuesto progresivo tiende a reducir la demanda cuando la economía está en auge, frenando así el auge. Otras escuelas de pensamiento económico, como la nueva macroeconomía clásica , [ cita requerida ] sostienen que las políticas contracíclicas pueden ser contraproducentes o desestabilizadoras y, por lo tanto, favorecen una política fiscal de laissez-faire como un mejor método para mantener una economía general robusta. Cuando el gobierno adopta una política fiscal contracíclica en respuesta a una amenaza de recesión, el gobierno podría aumentar el gasto en infraestructura.
Véase también
Referencias
- ^ Alesina, Alberto; Campante, Filipe R.; Tabellini, Guido (2008). "¿Por qué la política fiscal suele ser procíclica?". Revista de la Asociación Económica Europea . 6 (5): 1006–1036. CiteSeerX 10.1.1.485.1225 . doi :10.1162/JEEA.2008.6.5.1006.
- ^ Procyclic Investopedia Recuperado el 27 de diciembre de 2007
- ^ A. Abel y B. Bernanke (2001), Macroeconomía , 4ª edición, Sección 8.3.
- ^ A. Abel y B. Bernanke (2001), Macroeconomía , 4ª edición, Sección 8.3, Cuadro resumen 10.
- ^ Gordy, Michael B.; Howells, Bradley (2006). "Prociclicidad en Basilea II: ¿Podemos tratar la enfermedad sin matar al paciente?". Journal of Financial Intermediation . 15 (3): 395–417. CiteSeerX 10.1.1.353.4678 . doi :10.1016/j.jfi.2005.12.002.
- ^ 'Todo vale: la crisis y la contabilidad de valor razonable', The Economist , 20 de septiembre de 2008.
- ^ Feldstein, Martin (septiembre de 2002). "El papel de la política fiscal discrecional en un entorno de bajas tasas de interés". Documento de trabajo del NBER n.º 9203. doi : 10.3386 /w9203 .
