Alan Greenspan

Economista y asesor financiero estadounidense

Alan Greenspan
13º Presidente de la Reserva Federal
En el cargo
desde el 11 de agosto de 1987 hasta el 31 de enero de 2006
Presidente
Diputado
Precedido porPablo Volcker
Sucedido porBen Bernanke
Miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal
En el cargo
desde el 11 de agosto de 1987 hasta el 31 de enero de 2006
Presidente
  • Ronald Reagan
  • George H. W. Bush
  • Bill Clinton
  • George W. Bush
Precedido porPablo Volcker
Sucedido porBen Bernanke
10º Presidente del Consejo de Asesores Económicos
En el cargo
desde el 4 de septiembre de 1974 hasta el 20 de enero de 1977
PresidenteGerald Ford
Precedido porHerbert Stein
Sucedido porCharles Schultze
Datos personales
Nacido( 06-03-1926 )6 de marzo de 1926 (98 años)
Ciudad de Nueva York, EE. UU.
Partido políticoRepublicano
Esposas
Joan Mitchell Blumenthal
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( m.  1952; ann.  1953 )
​
( nacido en  1997 )
Educación

Alan Greenspan (nacido el 6 de marzo de 1926) es un economista estadounidense que se desempeñó como el decimotercer presidente de la Reserva Federal entre 1987 y 2006. Trabajó como asesor privado y brindó consultoría a empresas a través de su empresa, Greenspan Associates LLC.

Nominado por primera vez a la Reserva Federal por el presidente Ronald Reagan en agosto de 1987, fue reelegido en sucesivos intervalos de cuatro años hasta retirarse el 31 de enero de 2006, después del segundo mandato más largo en el cargo, solo detrás de William McChesney Martin . [1] El presidente George W. Bush nombró a Ben Bernanke como su sucesor. Greenspan llegó a la Junta de la Reserva Federal después de una carrera de consultoría. Aunque era discreto en sus apariciones públicas, la cobertura mediática favorable elevó su perfil hasta el punto de que varios observadores lo compararon con una "estrella de rock". [2] [3] [4] Los líderes demócratas del Congreso lo criticaron por politizar su cargo debido a su apoyo a la privatización de la Seguridad Social [5] [6] y los recortes de impuestos. [7]

Muchos han argumentado que las políticas de "dinero fácil" de la Fed durante el mandato de Greenspan, incluida la práctica conocida como " Greenspan put ", fueron una de las principales causas de la burbuja punto-com y la crisis de las hipotecas de alto riesgo (esta última ocurrió un año después de que él dejara la Fed), que, según The Wall Street Journal , "empañó su reputación". [8] [9] El economista de Yale Robert Shiller sostiene que "una vez que las acciones cayeron, los bienes raíces se convirtieron en la salida principal para el frenesí especulativo que el mercado de valores había desatado". [10] Greenspan sostiene que la burbuja inmobiliaria no fue resultado de las bajas tasas de interés a corto plazo sino más bien un fenómeno mundial causado por la disminución progresiva de las tasas de interés a largo plazo, una consecuencia directa de la relación entre las altas tasas de ahorro en el mundo en desarrollo y su inversa en el mundo desarrollado.

Vida temprana y educación

Greenspan nació en el área de Washington Heights de la ciudad de Nueva York. Su padre, Herbert Greenspan, era de ascendencia judía rumana , y su madre, Rose Goldsmith, era de ascendencia judía húngara . [11] Después de que sus padres se divorciaran, Greenspan creció con su madre en la casa de sus abuelos maternos que nacieron en Rusia. [12] Su padre trabajaba como corredor de bolsa y consultor en la ciudad de Nueva York. [13]

Greenspan asistió a la George Washington High School desde 1940 hasta que se graduó en junio de 1943, donde uno de sus compañeros de clase fue John Kemeny . [14] Tocó el clarinete y el saxofón junto con Stan Getz . Estudió clarinete en la Juilliard School de 1943 a 1944. [15] Entre sus compañeros de banda en la banda de Woody Herman [16] [17] estaba Leonard Garment , el asesor especial de Richard Nixon . [18] En 1945, Greenspan asistió a la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York , donde obtuvo una licenciatura en economía summa cum laude en 1948 [19] y una maestría en economía en 1950. [20] En la Universidad de Columbia , realizó estudios económicos avanzados con Arthur Burns , pero se retiró debido a su creciente demanda de trabajo en Townsend-Greenspan & Company. [21]

En 1977, Greenspan obtuvo un doctorado en economía en la Universidad de Nueva York. Su tesis no está disponible en la universidad [22], ya que fue retirada a petición de Greenspan en 1987, cuando se convirtió en presidente de la Junta de la Reserva Federal. Sin embargo, en abril de 2008, Barron's obtuvo una copia y señala que incluye "un análisis de los crecientes precios de la vivienda y su efecto sobre el gasto de los consumidores; incluso anticipa un estallido de la burbuja inmobiliaria". [23]

Carrera

Antes de la Reserva Federal

Durante sus estudios de economía en la Universidad de Nueva York, Greenspan trabajó con Eugene Banks, director gerente del banco de inversiones de Wall Street Brown Brothers Harriman , en el departamento de investigación de acciones de la empresa. [24] De 1948 a 1953, Greenspan trabajó como analista en el National Industrial Conference Board (actualmente conocido como Conference Board ), un grupo de expertos orientado a los negocios y la industria en la ciudad de Nueva York. [25] Antes de ser nombrado presidente de la Reserva Federal, de 1955 a 1987, Greenspan fue presidente y director general de Townsend-Greenspan & Co., Inc., una firma de consultoría económica en la ciudad de Nueva York. Su período de 32 años allí se interrumpió solo de 1974 a 1977, cuando se desempeñó como presidente del Consejo de Asesores Económicos , bajo el presidente Gerald Ford . [26]

A mediados de 1968, Greenspan aceptó servir como coordinador de política interna de Richard Nixon en la campaña de nominación. [27] Greenspan también se desempeñó como director corporativo de Aluminum Company of America (Alcoa); Automatic Data Processing ; Capital Cities/ABC, Inc .; General Foods ; JP Morgan & Co .; Morgan Guaranty Trust Company ; Mobil Corporation ; y Pittston Company . [28] [29] Fue director de la organización de política exterior Council on Foreign Relations entre 1982 y 1988. [30] También se desempeñó como miembro del influyente organismo asesor financiero con sede en Washington, el Grupo de los Treinta en 1984. [ cita requerida ]

Presidente de la Reserva Federal

Lo que he aprendido en la Reserva Federal es un nuevo lenguaje que se llama " Fed-speak ". Uno aprende rápidamente a balbucear con gran incoherencia.
—Alan Greenspan [31]
Alan Greenspan en 2005

El 2 de junio de 1987, el presidente Ronald Reagan nominó a Greenspan como sucesor de Paul Volcker , como presidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, y el Senado lo confirmó el 11 de agosto de 1987. [32] El inversor, autor y comentarista Jim Rogers ha dicho que Greenspan presionó para obtener esta presidencia. [33]

Dos meses después de su confirmación, Greenspan dijo inmediatamente después del colapso del mercado de valores de 1987 que la Reserva Federal "afirmó hoy su disposición a servir como fuente de liquidez para apoyar el sistema económico y financiero". [34] [35] [36] Aunque la Reserva Federal siguió su anuncio con acciones de política monetaria, que se conocieron como Greenspan put , George H. W. Bush atribuyó su derrota en la reelección a una respuesta lenta. El presidente demócrata Bill Clinton volvió a nombrar a Greenspan y lo consultó sobre asuntos económicos. Greenspan prestó apoyo al programa de reducción del déficit de Clinton de 1993. [37] Greenspan era fundamentalmente un monetarista y economista austríaco en orientación sobre la economía, [38] y sus decisiones de política monetaria siguieron en gran medida las prescripciones estándar de la regla de Taylor (ver Taylor 1993 y 1999). Greenspan también jugó un papel clave en la organización del rescate estadounidense de México durante la crisis del peso mexicano de 1994-1995 . [39]

En 2000, Greenspan elevó los tipos de interés varias veces; muchos creen que estas acciones provocaron el estallido de la burbuja puntocom . Sin embargo, según el premio Nobel Paul Krugman , "no elevó los tipos de interés para frenar el entusiasmo del mercado; ni siquiera intentó imponer requisitos de margen a los inversores del mercado de valores. En cambio, esperó hasta que la burbuja estallara, como ocurrió en 2000, y luego trató de limpiar el desastre después". [40] E. Ray Canterbery está de acuerdo con la crítica de Krugman. [41]

En enero de 2001, Greenspan, en apoyo de la reducción de impuestos propuesta por el Presidente Bush, declaró que el superávit federal podría permitir una reducción significativa de impuestos mientras se pagaba la deuda nacional. [42]

En otoño de 2001, como reacción decisiva a los ataques del 11 de septiembre y a varios escándalos corporativos que socavaron la economía, la Reserva Federal liderada por Greenspan inició una serie de recortes de intereses que llevaron la tasa de fondos federales al 1% en 2004. Al presentar el Informe de Política Monetaria de la Reserva Federal en julio de 2002, dijo que "no es que los humanos se hayan vuelto más codiciosos que en generaciones pasadas. Es que las vías para expresar la codicia han crecido enormemente", y sugirió que los mercados financieros necesitan ser más regulados. [43] Sus críticos, encabezados por Steve Forbes , atribuyeron el rápido aumento de los precios de las materias primas y del oro a la política monetaria laxa de Greenspan, que Forbes creía que había causado una inflación excesiva de los activos y un dólar débil. A fines de 2004, el precio del oro era más alto que su promedio móvil de 12 años.

Greenspan aconsejó a los altos funcionarios de la administración de George W. Bush que depusieran a Saddam Hussein por el bien de los mercados petroleros. [44] Creía que incluso una interrupción moderada del flujo de petróleo podría traducirse en altos precios del petróleo, [45] lo que podría conducir al "caos" en la economía global y poner al mundo industrial "de rodillas". [46] [47] Temía que Saddam pudiera tomar el control del Estrecho de Ormuz y restringir el transporte de petróleo a través de él. En una entrevista de 2007, dijo: "la gente no se da cuenta en este país, por ejemplo, de lo tenues que son nuestros vínculos con la energía internacional. Es decir, diariamente necesitamos un flujo continuo. Si ese flujo se corta, causa efectos catastróficos en el mundo industrial. Y es eso lo que hizo que él [Saddam] fuera mucho más importante para expulsarlo que Bin Laden". [48]

El 18 de mayo de 2004, el presidente George W. Bush nominó a Greenspan para ocupar un quinto mandato sin precedentes como presidente de la Reserva Federal. Anteriormente, había sido designado para ese puesto por los presidentes Reagan, George H. W. Bush y Bill Clinton.

En un discurso pronunciado en mayo de 2005, Greenspan afirmó: "Hace dos años, en esta conferencia, argumenté que la creciente variedad de derivados y la aplicación relacionada de métodos más sofisticados para medir y gestionar los riesgos habían sido factores clave que subyacían a la notable resistencia del sistema bancario, que recientemente había logrado hacer frente a graves shocks que afectaron a la economía y al sistema financiero. Al mismo tiempo, manifesté algunas preocupaciones sobre los riesgos asociados a los derivados, incluidos los riesgos que plantea la concentración en ciertos mercados de derivados, en particular los mercados extrabursátiles (OTC) de opciones sobre tipos de interés en dólares estadounidenses". [49]

Greenspan se opuso a los aranceles contra la República Popular China por su negativa a permitir que el yuan subiera , [50] sugiriendo en cambio que cualquier trabajador estadounidense desplazado por el comercio chino podría ser compensado a través de seguros de desempleo y programas de capacitación. [51]

El mandato de Greenspan como miembro del consejo finalizó el 31 de enero de 2006, y Ben Bernanke fue confirmado como su sucesor.

Como presidente del consejo directivo, Greenspan no concedió ninguna entrevista televisiva entre 1987 y 2005. [52]

Después de la Reserva Federal

Inmediatamente después de dejar la Reserva Federal, Greenspan formó una empresa de consultoría económica , Greenspan Associates LLC. [53] También aceptó un puesto honorario (no remunerado) en el Tesoro de Su Majestad en el Reino Unido.

El 26 de febrero de 2007, Greenspan predijo una posible recesión en Estados Unidos antes o a principios de 2008. [54] Se dice que la estabilización de los beneficios empresariales influyó en sus comentarios. Al día siguiente, el Dow Jones Industrial Average cayó 416 puntos, perdiendo un 3,3% de su valor. [55]

En mayo de 2007, Greenspan fue contratado como consultor especial por Pacific Investment Management Company (PIMCO) para participar en sus foros económicos trimestrales y hablar en privado con los administradores de bonos sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal. [56]

En agosto de 2007, el Deutsche Bank anunció que contrataría a Greenspan como asesor principal de su equipo de banca de inversión y de sus clientes. [57]

A mediados de enero de 2008, el fondo de cobertura Paulson & Co. contrató a Greenspan como asesor. Según los términos de su acuerdo, no debía asesorar a ningún otro fondo de cobertura mientras trabajara para Paulson. En 2007, Paulson había previsto el colapso del mercado inmobiliario de alto riesgo y contrató a Goldman Sachs para que agrupara sus tenencias de este tipo de activos en derivados y los vendiera. Algunos comentaristas económicos culparon de este colapso a las políticas de Greenspan mientras estuvo en la Reserva Federal. [58] [59]

El 30 de abril de 2009, Greenspan defendió el programa de visas H-1B , diciendo a un subcomité del Senado de Estados Unidos que el cupo de visas es "demasiado pequeño para satisfacer las necesidades" y que protege a los trabajadores estadounidenses de la competencia global, creando una "élite privilegiada". Al testificar sobre la reforma migratoria ante el Subcomité de Inmigración, Seguridad Fronteriza y Ciudadanía, dijo que se necesitaba una inmigración más calificada "a medida que la economía hace frente a la próxima ola de jubilaciones de los baby boomers calificados". [60]

Memoria

Greenspan escribió una autobiografía titulada The Age of Turbulence: Adventures in a New World (La era de la turbulencia: aventuras en un nuevo mundo) , publicada el 17 de septiembre de 2007. [61] Greenspan dice que escribió el libro a mano, en su mayoría mientras se sumergía en la bañera, un hábito que emplea regularmente desde que se lesionó la espalda en 1971. [62] Greenspan analiza en su libro, entre otras cosas, su historia en el gobierno y la economía, el capitalismo y otros sistemas económicos, los problemas actuales en la economía global y los problemas futuros que enfrenta la economía global. En el libro, Greenspan critica al presidente George W. Bush, al vicepresidente Dick Cheney y al Congreso controlado por los republicanos por abandonar los principios del Partido Republicano sobre el gasto y los déficits. Las críticas de Greenspan al presidente Bush incluyen su negativa a vetar los proyectos de ley de gasto, enviando al país a déficits cada vez más profundos, y por "anteponer los imperativos políticos a las políticas económicas sólidas". [63] Greenspan escribe: "Cambiaron los principios por el poder. Terminaron sin ninguno de los dos. Merecían perder [las elecciones de 2006 ]". [64] [65] Elogió a Bill Clinton por encima de todos los demás presidentes para los que había trabajado por su "consistente y disciplinado enfoque en el crecimiento económico a largo plazo". [66] Aunque respetaba lo que veía como la inmensa inteligencia de Richard Nixon , Greenspan lo encontró "tristemente paranoico, misántropo y cínico". Dijo de Gerald Ford que "era lo más cercano a la normalidad que se puede llegar a tener en un presidente, pero nunca fue elegido". [65] En cuanto a la futura política económica de Estados Unidos, Greenspan recomienda mejorar los sistemas de educación primaria y secundaria del país. Afirma que esto reduciría la desigualdad entre la minoría de personas con altos ingresos y la mayoría de los trabajadores cuyos salarios no han crecido en proporción con la globalización y el crecimiento del PIB del país. [67]

Objetivismo

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Ayn Rand
Filosofía
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Otro

Literatura
Capitalismo: El ideal desconocido
para el nuevo intelectual
Introducción a la epistemología objetivista
La nueva izquierda
Objetivismo: La filosofía de Ayn Rand
Filosofía: ¿Quién la necesita?
El manifiesto romántico
La virtud del egoísmo
Publicaciones periódicas objetivistas
The Journal of Ayn Rand Studies
The Fountainhead La
rebelión de Atlas
Temas relacionados

A principios de la década de 1950, Greenspan comenzó una asociación con la novelista y filósofa objetivista Ayn Rand . [68] Greenspan fue presentado a Rand por su primera esposa, Joan Mitchell. Rand apodó a Greenspan "el enterrador" debido a su inclinación por la ropa oscura y el comportamiento reservado. Aunque Greenspan fue inicialmente un positivista lógico , [69] se convirtió a la filosofía objetivista de Rand por su socio Nathaniel Branden . Se convirtió en uno de los miembros del círculo íntimo de Rand, el Ayn Rand Collective , que leyó La rebelión de Atlas mientras se escribía. Durante las décadas de 1950 y 1960, Greenspan fue un defensor del objetivismo, escribiendo artículos para boletines objetivistas y contribuyendo con varios ensayos para el libro de Rand de 1966 Capitalism: The Unknown Ideal, incluido un ensayo en apoyo del patrón oro . [70] [71] Durante la década de 1960, Greenspan ofreció un curso de diez conferencias, "La economía de una sociedad libre", bajo los auspicios del Instituto Nathaniel Branden . El curso destacó las causas de la prosperidad y la depresión, las consecuencias de la intervención gubernamental y las falacias de la economía colectivista. [72] Rand estuvo a su lado en su juramentación en 1974 como presidente del Consejo de Asesores Económicos . [73] Greenspan y Rand siguieron siendo amigos hasta la muerte de ella en 1982. [68]

Greenspan ha sido criticado por Harry Binswanger , [74] quien cree que sus acciones mientras trabajaba para la Reserva Federal y sus opiniones expresadas públicamente sobre otros temas muestran un abandono de los principios objetivistas y de libre mercado . Sin embargo, cuando se le preguntó sobre esto, dijo que en una sociedad democrática los individuos tienen que hacer concesiones entre sí sobre ideas conflictivas sobre cómo debe manejarse el dinero. Dijo que él mismo tuvo que hacer tales concesiones, porque cree que "lo hicimos extremadamente bien" sin un banco central y con un patrón oro . [75] En una audiencia del Congreso el 23 de octubre de 2008, Greenspan admitió que su ideología de libre mercado que evita ciertas regulaciones era defectuosa. [76] Sin embargo, cuando se le preguntó sobre los mercados libres y las ideas de Rand, Greenspan aclaró su postura sobre el capitalismo de laissez faire y afirmó que en una sociedad democrática no podría haber una mejor alternativa. Afirmó que los errores que se cometieron no se derivaron del principio, sino de la aplicación de los mercados competitivos al "suponer cuál sería la naturaleza de los riesgos". [77]

E. Ray Canterbury ha documentado la relación de Greenspan con Rand y ha llegado a la conclusión de que su influencia ha tenido efectos perniciosos sobre la política monetaria de Greenspan. [78]

Recepción

Burbuja inmobiliaria

A raíz de la crisis de las hipotecas subprime y del crédito en 2007, Greenspan afirmó que había una burbuja en el mercado inmobiliario estadounidense y advirtió en 2007 de "grandes descensos de dos dígitos" en los valores de las viviendas, "mayores de lo que la mayoría de la gente espera". [79] Sin embargo, Greenspan también señaló: "Realmente no lo entendí hasta muy tarde en 2005 y 2006". [80]

Greenspan afirmó que la burbuja inmobiliaria fue "engendrada fundamentalmente por la caída de las tasas de interés reales a largo plazo", [81] aunque también afirma que las tasas de interés a largo plazo están fuera del control de los bancos centrales porque "el valor de mercado de los títulos globales a largo plazo se está acercando a los 100 billones de dólares" y por lo tanto estos y otros mercados de activos son lo suficientemente grandes como para que "ahora inunden los recursos de los bancos centrales". [82]

Después de los ataques del 11 de septiembre de 2001 , el Comité Federal de Mercado Abierto votó para reducir la tasa de fondos federales del 3,5% al ​​3,0%. [83] Luego, después de los escándalos contables de 2002, la Fed redujo la tasa de fondos federales del entonces 1,25% al ​​1,00%. [84] Greenspan afirmó que esta caída en las tasas tendría el efecto de conducir a un aumento en las ventas de viviendas y la refinanciación, añadiendo que "Además de sostener la demanda de nuevas construcciones, los mercados hipotecarios también han sido una poderosa fuerza estabilizadora durante los últimos dos años de dificultades económicas al facilitar la extracción de parte del capital que los propietarios de viviendas han acumulado a lo largo de los años". [84]

Sin embargo, según algunos, las políticas de Greenspan de ajustar las tasas de interés a mínimos históricos contribuyeron a una burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos. [85] La Reserva Federal reconoció la conexión entre tasas de interés más bajas, valores de vivienda más altos y la mayor liquidez que estos últimos aportan a la economía en general: "Al igual que otros precios de activos, los precios de las viviendas están influenciados por las tasas de interés y, en algunos países, el mercado de la vivienda es un canal clave de transmisión de la política monetaria". [86]

En un discurso pronunciado el 23 de febrero de 2004, [87] Greenspan sugirió que más propietarios de viviendas deberían considerar la posibilidad de contratar hipotecas a tipo de interés ajustable (ARM, por sus siglas en inglés), en las que el tipo de interés se ajusta por sí solo al tipo de interés vigente en el mercado. [88] El tipo de interés de los fondos propios de la Reserva Federal se encontraba en un mínimo histórico del 1%. Unos meses después de su recomendación, Greenspan empezó a subir los tipos de interés, en una serie de subidas que llevarían el tipo de interés de los fondos al 5,25% unos dos años más tarde. [89] Se cree que un factor desencadenante de la crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo de 2007 fueron las numerosas hipotecas de alto riesgo con tipo de interés ajustable que se reajustaron a tipos de interés mucho más altos que los que el prestatario pagó durante los primeros años de la hipoteca.

En 2008, Greenspan expresó su gran frustración por el hecho de que el discurso del 23 de febrero se utilizara para criticarlo por las hipotecas de tasa ajustable y la crisis de las hipotecas de alto riesgo , y declaró que había hecho comentarios contrarios ocho días después en los que elogiaba las hipotecas tradicionales de tasa fija. [90] En ese discurso, Greenspan había sugerido que los prestamistas deberían ofrecer a los compradores de viviendas una mayor variedad de "alternativas de productos hipotecarios" además de las hipotecas tradicionales de tasa fija. [87] Greenspan también elogió el auge de la industria de las hipotecas de alto riesgo y sus herramientas para evaluar la solvencia crediticia:

La innovación ha dado lugar a una multitud de nuevos productos, como los préstamos de alto riesgo y los programas de crédito para inmigrantes. Estos avances son representativos de las respuestas del mercado que han impulsado la industria de servicios financieros a lo largo de la historia de nuestro país... Con estos avances tecnológicos, los prestamistas han aprovechado los modelos de calificación crediticia y otras técnicas para extender eficazmente el crédito a un espectro más amplio de consumidores... Donde antes se hubiera negado el crédito a los solicitantes más marginales, ahora los prestamistas pueden juzgar con bastante eficiencia el riesgo que plantea cada solicitante individual y fijar un precio adecuado a ese riesgo. Estas mejoras han llevado a un rápido crecimiento de los préstamos hipotecarios de alto riesgo; de hecho, hoy en día las hipotecas de alto riesgo representan aproximadamente el 10 por ciento del número total de hipotecas pendientes, frente a sólo el 1 o el 2 por ciento a principios de los años 1990. [91]

El sector de las hipotecas de alto riesgo se desplomó en marzo de 2007, y muchos de los principales prestamistas se declararon en quiebra ante el aumento vertiginoso de las tasas de ejecuciones hipotecarias. Por estas razones, Greenspan ha sido criticado por su papel en el auge de la burbuja inmobiliaria y los problemas posteriores en el sector hipotecario, [92] [93] así como por haber "diseñado" la propia burbuja inmobiliaria.

En 2004, los analistas de la revista Businessweek afirmaron: "Fue la disminución de las tasas diseñada por la Reserva Federal lo que infló la burbuja inmobiliaria... el aspecto más problemático del aumento de los precios es que muchos compradores recientes están comprando casas que apenas pueden permitirse aprovechando las tasas más bajas que ofrecen las hipotecas de tasa ajustable. Eso los deja completamente expuestos a las tasas en aumento". [94]

En septiembre de 2008, Joseph Stiglitz declaró que Greenspan "no creía realmente en la regulación; cuando se notaron los excesos del sistema financiero, (él y otros) pidieron autorregulación, un oxímoron ". [95] Greenspan, según The New York Times , dice que él mismo es inocente. [96] El 6 de abril de 2005, Greenspan pidió un aumento sustancial en la regulación de Fannie Mae y Freddie Mac : "Al comparecer ante el Comité Bancario del Senado , el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, dijo que las enormes carteras de las empresas (casi una cuarta parte del mercado de hipotecas para viviendas) planteaban riesgos significativos para el sistema financiero de la nación si alguna de las empresas enfrentaba problemas significativos". [97] A pesar de esto, Greenspan todavía afirma ser un firme creyente en los mercados libres, aunque en su biografía de 2007 escribió: "La historia no ha tratado con amabilidad las consecuencias de períodos prolongados de primas de riesgo bajas ", como se vio antes de la crisis crediticia de 2008.

En 2009, Robert Reich escribió que "la peor decisión de Greenspan fue contribuir a la gigantesca burbuja inmobiliaria y al peor desplome mundial desde la Gran Depresión . En 2004, redujo los tipos de interés al 1%, lo que permitió a los bancos pedir prestado dinero gratis, ajustado a la inflación. Naturalmente, los bancos querían pedir prestado todo lo que pudieran y luego prestarlo, obteniendo buenos beneficios. La situación exigía a gritos una supervisión gubernamental de las instituciones crediticias, para que los bancos no prestaran a prestatarios no aptos. Se negó, confiando en que el mercado eliminaría los riesgos de crédito malo. No lo hizo". [98]

En su testimonio ante el Congreso el 23 de octubre de 2008, Greenspan finalmente reconoció su error en materia de regulación. El New York Times escribió: "Un humilde Sr. Greenspan admitió que había depositado demasiada fe en el poder autocorrector de los mercados libres y no había previsto el poder autodestructivo de los préstamos hipotecarios desenfrenados... El Sr. Greenspan se negó a aceptar la culpa por la crisis, pero reconoció que su fe en la desregulación había sido sacudida". Aunque muchos legisladores republicanos intentaron culpar a Fannie Mae y Freddie Mac de la burbuja inmobiliaria, Greenspan culpó mucho más a Wall Street por agrupar las hipotecas de alto riesgo en títulos valores. [99]

La crisis financiera de 2007-2008 y la Gran Recesión

En marzo de 2008, Greenspan escribió un artículo para el Foro de Economistas del Financial Times en el que decía que la crisis financiera de 2007-2008 en los Estados Unidos probablemente será juzgada como la más desgarradora desde el fin de la Segunda Guerra Mundial . En él sostenía: "Nunca podremos anticipar todas las discontinuidades en los mercados financieros". Concluía: "Es importante, de hecho crucial, que cualquier reforma y ajuste en la estructura de los mercados y la regulación no inhiba nuestras salvaguardas más confiables y efectivas contra el fracaso económico acumulativo: la flexibilidad del mercado y la competencia abierta". El artículo atrajo una serie de respuestas críticas de los participantes del foro, quienes, al encontrar causalidad entre las políticas de Greenspan y las discontinuidades en los mercados financieros que siguieron, criticaron a Greenspan principalmente por lo que muchos creían que eran sus suposiciones ideológicas desequilibradas e inamovibles sobre el capitalismo global y los mercados de libre competencia. Entre los críticos notables se incluyen J. Bradford DeLong , Paul Krugman , Alice Rivlin , Michael Hudson y Willem Buiter . [100]

Greenspan respondió a sus críticos en un artículo posterior en el que defendía su ideología aplicada a su marco conceptual y de políticas, que, entre otras cosas, le prohibía ejercer una presión real contra la creciente burbuja inmobiliaria o, en sus palabras, "inclinarse contra el viento". Greenspan argumentó: "Mi visión del rango de dispersión de resultados ha sido sacudida, pero no mi juicio de que los mercados libres y competitivos son, con mucho, la forma incomparable de organizar las economías". Concluyó: "Hemos probado regulaciones que van desde la planificación pesada hasta la planificación central. Ninguna funcionó significativamente. ¿Queremos volver a probar la evidencia?" [101] El editor asociado y comentarista económico jefe del Financial Times, Martin Wolf, defendió a Greenspan principalmente como chivo expiatorio de la agitación del mercado. Varios contribuyentes notables en defensa de Greenspan incluyeron a Stephen S. Roach , Allan Meltzer y Robert Brusca. [102]

Sin embargo, un artículo del 15 de octubre de 2008 publicado en The Washington Post en el que se analizaban los orígenes de la crisis económica afirmaba que Greenspan se oponía vehementemente a cualquier regulación de los derivados y que había tratado activamente de socavar la función de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas cuando esta última intentó iniciar la regulación de los derivados. Mientras tanto, Greenspan recomendaba mejorar las regulaciones de valoración a precios de mercado para evitar que los derivados u otros activos complejos se valoraran a precios de mercado en tiempos de condiciones adversas materiales como las observadas durante la crisis crediticia de finales de los años 2000. [103]

Greenspan no estaba solo en su oposición a la regulación de los derivados. En un informe gubernamental de 1999 que fue un factor clave en la aprobación de la Ley de Modernización de Futuros de Materias Primas de 2000 —legislación que aclaró que la mayoría de los derivados extrabursátiles estaban fuera de la autoridad regulatoria de cualquier agencia gubernamental—, Greenspan fue acompañado por el Secretario del Tesoro Lawrence Summers , el Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores Arthur Levitt y el Presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas William Ranier al concluir que "en muchas circunstancias, la negociación de derivados financieros por participantes elegibles en swaps debería ser excluida de la CEA" ( Ley de Intercambio de Materias Primas ). Otras agencias gubernamentales también apoyaron esa opinión. [104]

En su testimonio ante el Congreso el 23 de octubre de 2008, Greenspan reconoció que se había equivocado "parcialmente" al oponerse a la regulación y declaró: "Quienes hemos buscado el interés propio de las instituciones crediticias para proteger el capital de los accionistas -yo especialmente- estamos en un estado de estupefacción e incredulidad". [105] [106] En referencia a su ideología de libre mercado, Greenspan dijo: "He encontrado un defecto. No sé cuán significativo o permanente es. Pero me ha angustiado mucho ese hecho". Cuando el representante Henry Waxman (demócrata por California) lo presionó para que aclarara sus palabras, Waxman dijo: "En otras palabras, usted descubrió que su visión del mundo, su ideología, no era correcta, no estaba funcionando". "Absolutamente, exactamente", respondió Greenspan. "Sabe, esa es precisamente la razón por la que me sorprendí, porque he estado yendo durante 40 años o más con evidencia muy considerable de que estaba funcionando excepcionalmente bien". [107] Greenspan admitió su error [108] al oponerse a la regulación de los derivados y reconoció que las instituciones financieras no protegían a los accionistas y las inversiones tan bien como él esperaba.

Matt Taibbi describió la opción de venta de Greenspan y sus malas consecuencias diciendo: "cada vez que los bancos hacían estallar una burbuja especulativa, podían volver a la Reserva Federal y pedir dinero prestado al cero, al uno o al dos por ciento, y luego empezar el juego de nuevo", haciendo así "casi imposible" que los bancos perdieran dinero. [109] También llamó a Greenspan un " estafador clásico " que, a través de su astucia política, "se abrió camino adulando y mintiendo hasta llegar al Matterhorn del poder estadounidense y... se masturbó para llamar la atención de Wall Street durante 20 años consecutivos". [110]

En el documental Inside Job , Greenspan es citado como uno de los responsables de la crisis financiera de 2007-2008 . También es nombrado en la revista Time como una de las "25 personas culpables de la crisis financiera". [111]

Opiniones políticas y supuesta politización del cargo

Greenspan se describe a sí mismo como un " republicano libertario de toda la vida ". [65]

En marzo de 2005, en reacción al apoyo de Greenspan al plan del presidente George W. Bush de privatizar parcialmente la Seguridad Social , el entonces líder de la minoría demócrata del Senado Harry Reid atacó a Greenspan como "uno de los mayores piratas políticos que tenemos en Washington" [5] [6] y lo criticó por apoyar el plan de recorte de impuestos de Bush de 2001. [7] La ​​entonces líder de la minoría demócrata de la Cámara de Representantes Nancy Pelosi agregó que había serias dudas sobre la independencia de la Fed como resultado de las declaraciones públicas de Greenspan. [112] Greenspan también recibió críticas del congresista demócrata Barney Frank y otros por apoyar los planes de Seguridad Social de Bush que favorecen las cuentas privadas. [113] [114] [115] Greenspan había dicho que el modelo de Bush tiene "las semillas del desarrollo de la financiación total por su propia naturaleza. Como he dicho antes, siempre he apoyado los movimientos hacia la financiación total en el contexto de una cuenta privada". [116]

Otros, como el senador republicano Mitch McConnell , no estuvieron de acuerdo en que Greenspan fuera demasiado deferente con Bush, afirmando que Greenspan "ha sido un jugador independiente en la Reserva Federal durante mucho tiempo bajo ambos partidos y ha hecho una enorme contribución positiva". [117]

El economista Paul Krugman escribió que Greenspan era un "maestro de tres cartas" con una "falta de sinceridad" que, "al promover repetidamente lo que la administración Bush quiere, ha traicionado la confianza depositada en el presidente de la Reserva Federal". [118]

El senador republicano Jim Bunning , que se opuso a la quinta reconfirmación de Greenspan, afirmó que Greenspan debería comentar sólo sobre política monetaria, no sobre política fiscal. [119] [120] Sin embargo, Greenspan había utilizado su posición como presidente de la Reserva Federal para comentar sobre política fiscal ya en 1993, cuando apoyó el plan de reducción del déficit del presidente Clinton , que incluía aumentos de impuestos y recortes presupuestarios. [121]

En una conferencia de octubre de 2011 sobre el movimiento Occupy , [122] Noam Chomsky caracterizó partes del testimonio de Greenspan de febrero de 1997 ante el Senado de los Estados Unidos como un ejemplo de las actitudes egoístas del llamado 1%. En ese testimonio, Greenspan había declarado que la creciente inseguridad de los trabajadores es un factor significativo que mantiene baja la inflación y las expectativas inflacionarias, promoviendo así la inversión a largo plazo. [123]

Vida personal

Greenspan y su esposa Andrea Mitchell en 2000

Greenspan se ha casado dos veces. Su primer matrimonio fue con la artista canadiense Joan Mitchell en octubre de 1952; [124] el matrimonio terminó en anulación 10 meses después. [125] Salió con la periodista Barbara Walters a fines de la década de 1970. [126] En diciembre de 1984, Greenspan comenzó a salir con la periodista Andrea Mitchell . [127] Greenspan en ese momento tenía 58 años y Mitchell 38. En abril de 1997, se casaron con la jueza de la Corte Suprema Ruth Bader Ginsburg . [128]

Honores

El presidente George W. Bush entrega la Medalla Presidencial de la Libertad a Alan Greenspan, el 9 de noviembre de 2005, en la Sala Este de la Casa Blanca .

En 1976, Greenspan recibió el Premio del Senador estadounidense John Heinz al Mayor Servicio Público prestado por un Funcionario Electo o Designado, un premio otorgado anualmente por los Premios Jefferson . [134]

En 1989, Greenspan fue elegido miembro de la Asociación Estadounidense de Estadística . [135]

Greenspan fue elegido miembro de la Sociedad Filosófica Americana en 2000. [136]

El 26 de septiembre de 2002, Greenspan recibió el título de Caballero honorario de la Reina Isabel II. [137]

En 2004, Greenspan recibió la Medalla Dwight D. Eisenhower al Liderazgo y al Servicio, otorgada por Eisenhower Fellowships. En 2005, se convirtió en el primer destinatario de la Medalla Harry S. Truman a la Política Económica, otorgada por el Instituto de la Biblioteca Harry S. Truman. En 2007, Greenspan recibió la Medalla inaugural de la Fundación Thomas Jefferson al Liderazgo Ciudadano, otorgada por la Universidad de Virginia .

El 19 de abril de 2012, Greenspan recibió el Premio Eugene J. Keogh por Servicio Público Distinguido de la Universidad de Nueva York. [138]

Escolar

Títulos honorarios
UbicaciónFechaEscuelaGradoDio el discurso de graduación
 Indiana21 de mayo de 1995Universidad de Notre DameDoctor en Derecho (LL.D) [139]
 Pensilvania1998Universidad de PensilvaniaDoctor en Derecho (LL.D) [140]
 Massachusetts10 de junio de 1999Universidad de HarvardDoctor en Derecho (LL.D) [141]Sí [142]
 Connecticut1999Universidad de YaleDoctor en Letras Humanitarias (DHL) [143]
 Escocia2005Universidad de EdimburgoDoctorado [144]
 Nueva York14 de diciembre de 2005Universidad de Nueva YorkDoctor en Ciencias Comerciales [145]

Libros

  • Objetivos de política monetaria de 1993: revisión de mitad de año de la Junta de la Reserva Federal (1993)
  • Conferencias conmemorativas de William Taylor 3: Gestión global del riesgo (1996)
  • Citas del presidente Greenspan: palabras del hombre que puede sacudir el mundo (2000)
  • La era de la turbulencia: aventuras en un nuevo mundo (2007)
  • Serie de debates sobre finanzas y economía: Fuentes y usos del capital extraído de las viviendas (2013)
  • Serie de debates sobre finanzas y economía: Estimaciones de la generación, los reembolsos y la deuda de hipotecas para viviendas unifamiliares a cuatrifamiliares (2013)
  • El mapa y el territorio: riesgo, naturaleza humana y el futuro de la previsión (2013)
  • El mapa y el territorio 2.0: riesgo, naturaleza humana y el futuro de la previsión (2014)
  • Serie de debates sobre finanzas y economía: existencias, desguace y ventas de vehículos de motor (2015)
  • El capitalismo en Estados Unidos: una historia (2018) [146]

Véase también

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Obras citadas

Lectura adicional

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  • Fleckenstein, William (2008). Las burbujas de Greenspan: la era de la ignorancia en la Reserva Federal . Nueva York: McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-159158-4.
  • Gjerstad, Steven y Smith, Vernon L. (6 de abril de 2009). "From Bubble to Depression? Why the Housing Bubble Cracked the Financial System but the Punto-com Bubble Did Not" (¿De la burbuja a la depresión? ¿Por qué la burbuja inmobiliaria derrumbó el sistema financiero pero no la burbuja puntocom?). Wall Street Journal . p. A15. Archivado desde el original el 13 de febrero de 2015.
  • Blinder, Alan S.; Reis, Ricardo (agosto de 2005). "Understanding the Greenspan Standard". Actas del Banco de la Reserva Federal de Kansas City (agosto): 11–96.
  • Tuccille, Jerome (2002). La rebelión de Alan: La vida y los tiempos de Alan Greenspan, el banquero más poderoso del mundo. Hoboken, Nueva Jersey: Wiley. ISBN. 0-471-39906-X.
  • Meltzer, Allan H. (2009). Una historia de la Reserva Federal – Volumen 2, Libro 2: 1970–1986 . Chicago: University of Chicago Press . págs. 886–1255. ISBN 978-0226213514.
Wikimedia Commons alberga una categoría multimedia sobre Alan Greenspan.
Wikiquote tiene citas relacionadas con Alan Greenspan .
  • Rivlin, Alice; Mallory, Sebastian (17 de octubre de 2016). "After Words". C-SPAN . Archivado desde el original el 18 de julio de 2022. Consultado el 18 de julio de 2022 .{{cite web}}: CS1 maint: bot: original URL status unknown (link)
  • Apariciones en C-SPAN
  • Alan Greenspan sobre Charlie Rose
  • Alan Greenspan en IMDb
  • Alan Greenspan recopiló noticias y comentarios en The Guardian
  • Alan Greenspan recopiló noticias y comentarios en The New York Times
  • Documentos de Alan Greenspan en la Biblioteca del Congreso
Cargos políticos
Precedido porPresidente del Consejo de Asesores Económicos
1974-1977		Sucedido por
Precedido porMiembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal
1987–2006		Sucedido por
Presidente de la Reserva Federal
1987-2006
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