Activos reales
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Los activos reales son una clase de activos de inversión que abarca las inversiones en activos físicos, como bienes raíces, energía e infraestructura. Los activos reales tienen un valor físico inherente. [1] Los activos reales se diferencian de los activos financieros en que los primeros obtienen su valor de un derecho contractual y, por lo general, son intangibles .
Los activos reales se clasifican en tres categorías:
- Bienes raíces: REIT, bienes raíces comerciales y residenciales
- Recursos naturales: energía, petróleo y gas, MLP , madera, agricultura, energía solar, minería y materias primas
- Infraestructura: Transporte (carreteras, aeropuertos, ferrocarriles), servicios públicos, infraestructura de telecomunicaciones.
Los activos reales resultan atractivos para los inversores por cuatro razones: altos ingresos corrientes, protección contra la inflación/apreciación del capital, baja correlación con los mercados de valores y tratamiento fiscal favorable. [2] [3] [4]
Fondo
La inversión en activos reales existe desde la llegada de la propiedad inmobiliaria. Sin embargo, la inversión pública recién comenzó en 1965, cuando el primer REIT que cotiza en bolsa (Continental Mortgage Investors) comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York. [5] Esta estructura de REIT se ha convertido en la estructura legal dominante para invertir en bienes raíces. La primera MLP que cotiza en bolsa se produjo 16 años después, cuando Apache Petroleum Company cotizó en bolsa. La estructura MLP se ha vuelto popular para la energía y la infraestructura. Combinadas, estas dos estructuras legales han sido fundamentales para la expansión de los activos reales como una clase de activo viable porque son estructuras impositivas de transferencia, a diferencia de una C-corp tradicional que cotiza en bolsa . Sin embargo, la desventaja es que al menos el 90% de los ingresos deben distribuirse a los inversores (lo que es atractivo para los inversores pero significa que la empresa tiene una capacidad limitada para retener ganancias para el crecimiento). Dicho esto, hay algunas empresas de activos reales estructuradas como C-corps. Además, después de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017 , algunas MLP y REIT están revisando su estructura.
Hoy en día, los activos reales constituyen una enorme clase de activos que se negocian públicamente.
- Hay 71 MLP que cotizan en bolsa y representan casi 300 mil millones de dólares en capital [6]
- Hay 219 REIT que cotizan en bolsa y representan más de 1,3 billones de dólares en capital.
Además, hay muchos sectores mucho más pequeños que caen en activos reales.
- Se estima que el tamaño del mercado de la energía renovable es de poco más de mil millones de dólares [7].
- El mercado de REIT de madera (un subconjunto del mercado general de REIT) es ligeramente mayor a $26 mil millones
Inversión de capital público en ETF
Históricamente, los inversores han obtenido exposición a este activo a través de la inversión en empresas o estrategias específicas (como REIT o fondos MLP). Sin embargo, en los últimos años, se han creado varios fondos públicos centrados en el mercado general de activos reales. El beneficio para el inversor individual de invertir en un único fondo de activos reales para obtener exposición a la clase de activos es la diversificación inmediata a bajo coste. Los dos principales ETF en el espacio de los activos reales son:
- Virtus Real Asset Income ETF (Ticker: VRAI)]: [8] Este es el ETF dominante en la clase de activos. VRAI es una cartera diversificada de valores de renta variable de activos reales que generan ingresos. VRAI no invierte en materias primas porque no generan ingresos.
- SPDR SSGA Multi-Asset Real Return ETF (Ticker: RLY): [9] Este es un ETF de ETF. Este ETF incluye materias primas, oro y renta fija tradicional (TIPS).
Para los inversores interesados en comparar estos dos ETF, Indxx realizó un artículo en octubre de 2019 [10]
En el lado de los fondos mutuos, los fondos de activos reales incluyen Nuveen Real Asset Income Fund, T Rowe Price Real Assets Fund y DWS REEF Real Assets Fund.
Además, varias de las firmas de inversión más importantes han lanzado estrategias de inversión en activos reales privados para inversores institucionales. Entre ellas se encuentran Carlyle , KKR y Oaktree .
Véase también
Referencias
- ^ Algunos profesionales de la inversión han argumentado que la propiedad intelectual (como regalías y patentes) y los seguros (de vida y rentas vitalicias) deberían incluirse como activos reales.
- ^ Por ejemplo, en Estados Unidos, los REIT se consideran vehículos de transferencia y no están sujetos a impuestos a nivel corporativo. En el caso de la exploración y el desarrollo de petróleo y gas, existe una depreciación acelerada.
- ^ "Fideicomiso de inversión inmobiliaria", Wikipedia , 24 de septiembre de 2019 , consultado el 8 de octubre de 2019
- ^ Cussen, Mark P. "Petróleo: una gran inversión con grandes ventajas fiscales". Investopedia . Consultado el 8 de octubre de 2019 .
- ^ "Cronología de la industria REIT".
- ^ "Descripción general de la clase de activos MLP".
- ^ "Capitalización del mercado de energía renovable 2009-2019".
- ^ "ETF de ingresos de activos reales de Virtus".
- ^ "RLY: ETF de retorno real multiactivo SPDR SSGA, asignación de activos | SSGA SPDRS". us.spdrs.com . Consultado el 8 de octubre de 2019 .
- ^ https://www.indxx.com/assets/media/press/Real_Asset_ETF_Bake_Off.pdf) [ URL desnuda ]
