Crisis de la deuda pública griega

Economía deCrisis de la deuda pública griega

Año fiscal	Principios de 2009 – finales de 2018 (10 años) [1] [2] [3]
Estadística
PIB	200,29 mil millones (2017)
Clasificación del PIB	51 (nominal según Banco Mundial 2017)
PIB per cápita	23.027,41 (2017)
Clasificación del PIB per cápita	47 (según Banco Mundial 2017)
Externo
Deuda externa bruta	372 mil millones de dólares a septiembre de 2019 [4]
Todos los valores, a menos que se indique lo contrario, están en dólares estadounidenses .

Grecia enfrentó una crisis de deuda soberana como consecuencia de la crisis financiera de 2007-2008 . Ampliamente conocida en el país como La Crisis ( griego : Η Κρίση , romanizado :  I Krísi ), llegó a la población como una serie de reformas repentinas y medidas de austeridad que llevaron al empobrecimiento y la pérdida de ingresos y propiedades, así como a una crisis humanitaria . ^{[5] [6]} En total, la economía griega sufrió la recesión más larga de cualquier economía mixta avanzada hasta la fecha y se convirtió en el primer país desarrollado cuyo mercado de valores se degradó a la de un mercado emergente en 2013. ^[7] Como resultado, el sistema político griego se trastocó, la exclusión social aumentó y cientos de miles de griegos bien educados abandonaron el país ^[8] (la mayoría de los cuales habían regresado al país a partir de 2024 ^[9] ).

La crisis comenzó a fines de 2009, desencadenada por la agitación de la Gran Recesión mundial , las debilidades estructurales de la economía griega y la falta de flexibilidad de la política monetaria como miembro de la eurozona . ^{[10] [11] [12] [13]} La crisis incluyó revelaciones de que el gobierno griego había subestimado los datos anteriores sobre los niveles de deuda y déficit gubernamentales ; ^{[14] [15] [16]} de hecho, el pronóstico oficial para el déficit presupuestario de 2009 fue menos de la mitad del valor final, y después de las revisiones según la metodología de Eurostat , la deuda gubernamental de 2009 aumentó de $ 269.3 mil millones a $ 299.7 mil millones, aproximadamente un 11% más de lo informado anteriormente. ^{[ cita requerida ]}

La crisis provocó una pérdida de confianza en la economía griega, indicada por una ampliación de los diferenciales de rendimiento de los bonos y un aumento del costo del seguro de riesgo en los swaps de incumplimiento crediticio en comparación con los otros países de la eurozona , particularmente Alemania. ^{[17] [18]} El gobierno promulgó 12 rondas de aumentos de impuestos, recortes de gastos y reformas entre 2010 y 2016, que en ocasiones desencadenaron disturbios locales y protestas a nivel nacional. A pesar de estos esfuerzos, el país requirió préstamos de rescate en 2010, 2012 y 2015 del Fondo Monetario Internacional , el Eurogrupo y el Banco Central Europeo , y negoció un " recorte " del 50% en la deuda contraída con los bancos privados en 2011, lo que ascendió a un alivio de la deuda de €100 mil millones (un valor reducido efectivamente debido a la recapitalización bancaria y otras necesidades resultantes).

Tras un referéndum popular que rechazó más medidas de austeridad requeridas para el tercer rescate, y después del cierre de los bancos en todo el país (que duró varias semanas), el 30 de junio de 2015, Grecia se convirtió en el primer país desarrollado en no realizar un pago a tiempo de un préstamo al FMI ^[19] (el pago se realizó con un retraso de 20 días). ^{[20] [21]} En ese momento, los niveles de deuda se situaban en 323.000 millones de euros o unos 30.000 euros per cápita, ^[22] poco cambiado desde el comienzo de la crisis y con un valor per cápita por debajo del promedio de la OCDE, ^[23] pero alto como porcentaje del PIB respectivo.

Entre 2009 y 2017, la deuda pública griega aumentó de 300.000 millones de euros a 318.000 millones de euros. ^{[24] [25]} Sin embargo, durante el mismo período la relación deuda griega/PIB aumentó del 127% al 179% ^[24] debido a la grave caída del PIB durante el manejo de la crisis. ^{[26] [27]}

Grecia, al igual que otras naciones europeas, había enfrentado crisis de deuda en el siglo XIX , así como una crisis similar en 1932 durante la Gran Depresión . Mientras que los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff escribieron que "desde 1800 hasta mucho después de la Segunda Guerra Mundial, Grecia se encontró virtualmente en un default continuo", ^[29] (refiriéndose a un período que incluyó la guerra de independencia de Grecia, dos guerras con el Imperio Otomano, dos guerras de los Balcanes, dos guerras mundiales y una guerra civil), Grecia registró menos casos de default que España o Portugal en el período mencionado (en realidad a partir de 1830, ya que este fue el año de la independencia de Grecia). ^[26] De hecho, durante el siglo XX, Grecia disfrutó de una de las tasas de crecimiento del PIB más altas del mundo ^[30] y la deuda pública griega promedio en relación al PIB desde 1909 hasta 2008 (un siglo hasta la víspera de la crisis de la deuda) fue menor que la del Reino Unido, Canadá o Francia. ^{[26] [28]} Durante el período de 30 años inmediatamente anterior a su ingreso a la Comunidad Económica Europea en 1981, ^[31] la relación deuda/PIB del gobierno griego fue en promedio de sólo el 19,8%. ^[28] De hecho, la adhesión a la CEE (y más tarde a la Unión Europea ) se basó en mantener la relación deuda/PIB muy por debajo del nivel del 60%, y ciertos miembros vigilaron de cerca esta cifra. ^[32]

Entre 1981 y 1993, la relación deuda/PIB de Grecia aumentó de manera constante, superando el promedio de lo que hoy es la eurozona a mediados de la década de 1980. Durante los siguientes 15 años, de 1993 a 2007, la relación deuda pública/PIB de Grecia se mantuvo aproximadamente sin cambios (sin verse afectada por los Juegos Olímpicos de Atenas 2004 ), con un promedio de 102%; ^{[28] [33]} esta cifra fue inferior a la de Italia (107%) y Bélgica (110%) durante el mismo período de 15 años, ^[28] y comparable a la de los EE. UU. o el promedio de la OCDE en 2017. ^[34] Durante el último período, el déficit presupuestario anual del país generalmente excedió el 3% del PIB, pero su efecto sobre la relación deuda/PIB fue contrarrestado por altas tasas de crecimiento del PIB. ^[26] Los valores de la deuda en relación con el PIB para 2006 y 2007 (alrededor del 105%) se establecieron después de que las auditorías dieran como resultado correcciones de hasta 10 puntos porcentuales para los años en cuestión. Estas correcciones, aunque alteraron el nivel de deuda en un máximo de alrededor del 10% , dieron lugar a la idea popular de que "Grecia había ocultado previamente su deuda".

La introducción del euro en 2001 redujo los costos comerciales entre los países de la eurozona, aumentando el volumen comercial general. Los costos laborales aumentaron más (a partir de una base más baja) en los países periféricos como Grecia en relación con los países centrales como Alemania, sin compensar el aumento de la productividad, lo que erosionó la ventaja competitiva de Grecia. Como resultado, el déficit de cuenta corriente (comercial) de Grecia aumentó significativamente. ^[35]

Un déficit comercial significa que un país consume más de lo que produce, lo que requiere préstamos o inversiones directas de otros países. ^[35] Tanto el déficit comercial como el déficit presupuestario griegos aumentaron desde menos del 5% del PIB en 1999 hasta alcanzar un máximo de alrededor del 15% del PIB en el período 2008-2009. ^[36] Un factor impulsor de la afluencia de inversiones fue la pertenencia de Grecia a la UE y a la eurozona. Se percibía a Grecia como un riesgo crediticio mayor por sí sola que como miembro de la eurozona, lo que implicaba que los inversores sentían que la UE impondría disciplina a sus finanzas y apoyaría a Grecia en caso de problemas. ^[37]

A medida que la Gran Recesión se extendió a Europa, la cantidad de fondos prestados por los países centrales europeos (por ejemplo, Alemania) a los países periféricos como Grecia comenzó a disminuir. En 2009, los informes sobre la mala gestión fiscal griega y los engaños aumentaron los costos de endeudamiento ; la combinación de estos factores significó que Grecia ya no podía endeudarse para financiar sus déficits comercial y presupuestario a un costo asequible. ^[35]

Un país que enfrenta una " parada repentina " en la inversión privada y una alta carga de deuda (en moneda local) generalmente permite que su moneda se deprecie para alentar la inversión y pagar la deuda en moneda devaluada. Esto no fue posible mientras Grecia permaneció en el euro. ^[35] "Sin embargo, la parada repentina no ha impulsado a los países de la periferia europea a avanzar hacia la devaluación abandonando el euro, en parte porque las transferencias de capital de los socios de la zona del euro les han permitido financiar los déficits de cuenta corriente". ^[35] Además, para volverse más competitivos, los salarios griegos cayeron casi un 20% desde mediados de 2010 hasta 2014, ^[38] una forma de deflación . Esto redujo significativamente los ingresos y el PIB, lo que resultó en una recesión severa , una disminución de los ingresos fiscales y un aumento significativo de la relación deuda/PIB . El desempleo alcanzó casi el 25%, desde menos del 10% en 2003. Importantes recortes del gasto gubernamental ayudaron al gobierno griego a volver a un superávit presupuestario primario en 2014 (recaudando más ingresos de los que pagaba, excluyendo los intereses ). ^[39]

La crisis griega fue desencadenada principalmente por la Gran Recesión , que llevó a que los déficits presupuestarios de varias naciones occidentales alcanzaran o superaran el 10% del PIB. ^[26] En el caso de Grecia, el alto déficit presupuestario (que, después de varias correcciones, se reveló que había alcanzado el 10,2% y el 15,1% del PIB en 2008 y 2009 respectivamente) ^[40] estuvo acompañado de una alta relación deuda pública/PIB (que se mantuvo relativamente estable durante varios años antes de la crisis, justo por encima del 100% del PIB después de las correcciones). ^[26] Por lo tanto, el país pareció perder el control de su relación deuda pública/PIB, que alcanzó el 127% del PIB en 2009. ^[24] En contraste, Italia pudo mantener su déficit presupuestario de 2009 en el 5,1% del PIB a pesar de la crisis, ^[40] lo que fue crucial, dado que tenía una relación deuda pública/PIB comparable a la de Grecia. ^[24] Además, al ser miembro de la eurozona, Grecia no tenía esencialmente ninguna flexibilidad autónoma en materia de política monetaria . ^{[10] [11]}

Por último, las drásticas revisiones de las estadísticas presupuestarias griegas recibieron una amplia cobertura de los medios de comunicación y fueron condenadas por otros Estados de la UE ^[41] , lo que provocó fuertes reacciones en los mercados de bonos privados. Como resultado de la apariencia de irregularidad, los tipos de interés de mercado sobre la deuda griega aumentaron drásticamente a principios de 2010 ^[42] , lo que hizo mucho más difícil para el país financiar su deuda.

Se han formulado argumentos sobre el deficiente manejo macroeconómico del país entre 2001 y 2009, ^[43] incluida la importante dependencia del crecimiento económico del país de factores vulnerables como el turismo .

En enero de 2010, el Ministerio de Finanzas griego publicó el Programa de Estabilidad y Crecimiento 2010 ^[44] , en el que se enumeraban las principales causas de la crisis, entre ellas el escaso crecimiento del PIB, la deuda y los déficits gubernamentales, el cumplimiento del presupuesto y la credibilidad de los datos. Entre las causas encontradas por otros se encontraban el exceso de gasto público, los déficits de cuenta corriente, la elusión y la evasión fiscal ^[44] .

Después de 2008, el crecimiento del PIB fue menor de lo que había previsto la agencia nacional de estadísticas griega . El Ministerio de Finanzas griego informó de la necesidad de mejorar la competitividad reduciendo los salarios y la burocracia ^[44] y de reorientar el gasto gubernamental de sectores no generadores de crecimiento, como el militar, hacia sectores que lo estimulen.

La Gran Recesión tuvo un impacto negativo particularmente grande en las tasas de crecimiento del PIB en Grecia. Dos de los sectores que más ingresos generan en el país, el turismo y el transporte marítimo, se vieron gravemente afectados por la crisis, con una caída de los ingresos del 15% en 2009. ^[45]

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Entre 2004 y 2009 se produjeron desequilibrios fiscales: "la producción aumentó en términos nominales un 40%, mientras que los gastos primarios del gobierno central aumentaron un 87% frente a un aumento de sólo el 31% en los ingresos fiscales". El Ministerio tenía la intención de aplicar recortes del gasto real que permitirían que los gastos crecieran un 3,8% entre 2009 y 2013, muy por debajo de la inflación prevista del 6,9%. Se esperaba que los ingresos generales crecieran un 31,5% entre 2009 y 2013, garantizados por nuevos impuestos más altos y por una reforma importante del ineficaz sistema de recaudación de impuestos. El déficit debía reducirse a un nivel compatible con una relación deuda/PIB en descenso.

La deuda aumentó en 2009 debido a un déficit gubernamental mayor de lo esperado y a mayores costos del servicio de la deuda. El gobierno griego evaluó que las reformas económicas estructurales serían insuficientes, ya que la deuda seguiría aumentando hasta un nivel insostenible antes de que se pudieran lograr los resultados positivos de las reformas. Además de las reformas estructurales, se necesitaban medidas de austeridad permanentes y temporales (con un tamaño relativo al PIB del 4,0% en 2010, 3,1% en 2011, 2,8% en 2012 y 0,8% en 2013). ^[46] Las reformas y las medidas de austeridad, en combinación con un retorno esperado del crecimiento económico positivo en 2011, reducirían el déficit de referencia de 30.600 millones de euros en 2009 a 5.700 millones de euros en 2013, mientras que la relación deuda/PIB se estabilizaría en el 120% en 2010-2011 y disminuiría en 2012 y 2013.

Después de 1993, la relación deuda/PIB se mantuvo por encima del 94%. ^[47] La ​​Gran Recesión hizo que el nivel de deuda superara el nivel máximo sostenible, definido por los economistas del FMI como el 120%. ^[48] Según el informe "El programa de ajuste económico para Grecia" publicado por la Comisión Europea en octubre de 2011, se esperaba que el nivel de deuda alcanzara el 198% en 2012, si no se implementaba el acuerdo de reestructuración de la deuda propuesto. ^[49]

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Se reconoció que el cumplimiento del presupuesto debe mejorarse. En 2009, se consideró que era "mucho peor de lo normal, debido a que el control económico fue más laxo en un año de elecciones políticas". El gobierno quería fortalecer el sistema de seguimiento en 2010, haciendo posible el seguimiento de los ingresos y los gastos, tanto a nivel nacional como local.

Los problemas con los datos poco fiables han existido desde que Grecia solicitó su adhesión al euro en 1999. ^[50] En los cinco años de 2005 a 2009, Eurostat observó reservas sobre los datos fiscales griegos en cinco evaluaciones semestrales de la calidad de las estadísticas de finanzas públicas de los estados miembros de la UE. En su informe de enero de 2010 sobre las estadísticas de déficit y deuda del gobierno griego, la Comisión Europea/Eurostat escribió (página 28): "En cinco ocasiones desde 2004 Eurostat ha expresado reservas sobre los datos griegos en el comunicado de prensa semestral sobre los datos de déficit y deuda. Cuando los datos griegos del PDE se han publicado sin reservas, esto ha sido el resultado de intervenciones de Eurostat antes o durante el período de notificación para corregir errores o registros inadecuados, con el resultado de aumentar el déficit notificado". Las cifras comunicadas anteriormente se revisaron sistemáticamente a la baja. ^{[51] [52] [53]} Los datos mal comunicados hicieron imposible predecir el crecimiento del PIB, el déficit y la deuda. Al final de cada año, todos estaban por debajo de las estimaciones. Los problemas con los datos se han hecho evidentes a lo largo del tiempo en otros países, pero en el caso de Grecia, los problemas fueron tan persistentes y graves que la Comisión Europea/Eurostat escribió en su Informe de enero de 2010 sobre las estadísticas de déficit y deuda pública griega (página 3): "Las revisiones de esta magnitud en los ratios de déficit público estimados en el pasado han sido extremadamente raras en los demás Estados miembros de la UE, pero se han producido en Grecia en varias ocasiones. Estas revisiones más recientes son una ilustración de la falta de calidad de las estadísticas fiscales griegas (y de las estadísticas macroeconómicas en general) y muestran que el progreso en la recopilación de estadísticas fiscales en Grecia y el intenso escrutinio de los datos fiscales griegos por parte de Eurostat desde 2004 (incluidas 10 visitas de PDE y 5 reservas sobre los datos notificados) no han bastado para llevar la calidad de los datos fiscales griegos al nivel alcanzado por otros Estados miembros de la UE". El mismo informe señala además (página 7): "Se supone que los socios del SEE [Sistema Estadístico Europeo] deben cooperar de buena fe. La reglamentación no prevé la presentación de información errónea deliberada ni el fraude". ^[54]

En abril de 2010, en el contexto de la notificación semestral de las estadísticas de déficit y deuda en el marco del Procedimiento de Déficit Excesivo de la UE, el déficit público griego correspondiente a los años 2006-2008 se revisó al alza en aproximadamente 1,5-2 puntos porcentuales para cada año y el déficit para 2009 se estimó por primera vez en el 13,6%, ^[55] el segundo más alto de la UE en relación con el PIB, detrás de Irlanda con el 14,3% y el Reino Unido en tercer lugar con el 11,5%. ^[56] La deuda pública griega para 2009 se estimó en el 115,1% del PIB, que fue la segunda más alta de la UE después del 115,8% de Italia. Sin embargo, estas estadísticas de déficit y deuda comunicadas por Grecia fueron publicadas nuevamente con reservas por Eurostat, "debido a las incertidumbres sobre el superávit de los fondos de seguridad social para 2009, sobre la clasificación de algunas entidades públicas y sobre el registro de swaps fuera de mercado". ^[57]

Las estadísticas revisadas revelaron que, entre 2000 y 2010, Grecia había superado los criterios de estabilidad de la eurozona , con déficits anuales superiores al límite máximo recomendado del 3,0% del PIB y con un nivel de deuda significativamente superior al límite del 60% del PIB. Es ampliamente aceptado que la persistente información errónea y la falta de credibilidad de las estadísticas oficiales de Grecia durante muchos años fue una condición facilitadora importante para la acumulación de los problemas fiscales de Grecia y, finalmente, su crisis de deuda. El Informe de febrero de 2014 del Parlamento Europeo sobre la investigación sobre el papel y las operaciones de la Troika (BCE, Comisión y FMI) con respecto a los países del programa de la zona del euro (párrafo 5) afirma: "[El Parlamento Europeo] opina que la situación problemática de Grecia también se debió al fraude estadístico en los años anteriores a la creación del programa". ^[58]

La economía griega fue una de las de la eurozona con mayor crecimiento entre 2000 y 2007, con un promedio anual del 4,2%, gracias a la afluencia de capital extranjero. ^[59] Esta entrada de capital coincidió con un mayor déficit presupuestario. ^[36]

Grecia tuvo superávits presupuestarios entre 1960 y 1973, pero después tuvo déficits presupuestarios. ^{[60] [61] [62] [63]} Entre 1974 y 1980 el gobierno tuvo déficits presupuestarios inferiores al 3% del PIB, mientras que entre 1981 y 2013 los déficits fueron superiores al 3%. ^{[61] [63] [64] [65]}

Un editorial publicado por Kathimerini afirmó que después de la eliminación de la junta militar de derecha en 1974, los gobiernos griegos querían incorporar a los griegos de tendencia izquierdista a la corriente económica dominante ^[66] y por eso acumularon grandes déficits para financiar los gastos militares, los empleos del sector público, las pensiones y otros beneficios sociales.

En 2008, Grecia fue el mayor importador de armas convencionales de Europa y su gasto militar fue el más alto de la Unión Europea en relación con el PIB del país, alcanzando el doble del promedio europeo. ^[67] Incluso en 2013, Grecia tuvo el segundo mayor gasto de defensa de la OTAN como porcentaje del PIB, después de Estados Unidos. ^[68]

Antes del euro, la devaluación de la moneda ayudó a financiar el endeudamiento del gobierno griego. Después, esta herramienta desapareció. Grecia pudo seguir endeudándose gracias a los tipos de interés más bajos de los bonos en euros, en combinación con un fuerte crecimiento del PIB.

El economista Paul Krugman escribió: "Lo que estamos viendo básicamente... es un problema de balanza de pagos, en el que el capital inundó al sur después de la creación del euro, lo que llevó a una sobrevaluación en el sur de Europa" ^[69] y "En verdad, esto nunca ha sido una crisis fiscal en su raíz; siempre ha sido una crisis de balanza de pagos que se manifiesta en parte en problemas presupuestarios, que luego han sido empujados al centro del escenario por la ideología". ^[70]

La traducción de los déficits comerciales a déficits presupuestarios funciona a través de los balances sectoriales . Grecia tuvo déficits de cuenta corriente (comerciales) que promediaron el 9,1% del PIB entre 2000 y 2011. ^[36] Por definición, un déficit comercial requiere una entrada de capital (principalmente préstamos) para financiarse; esto se conoce como superávit de capital o superávit financiero externo. ^{[ cita requerida ]}

El gran déficit presupuestario de Grecia se financió con un gran superávit financiero externo. Como la entrada de dinero se detuvo durante la crisis, lo que redujo el superávit financiero externo, Grecia se vio obligada a reducir sustancialmente su déficit presupuestario. Los países que enfrentan una reversión tan repentina de los flujos de capital suelen devaluar sus monedas para reanudar la entrada de capital; sin embargo, Grecia no pudo hacerlo y, en cambio, sufrió una reducción significativa de sus ingresos (PIB), una forma interna de devaluación. ^{[35] [36]}

Antes de la crisis, Grecia era uno de los peores países de la UE según el Índice de Percepción de la Corrupción de Transparencia Internacional ^[71] (véase la tabla). En algún momento durante la culminación de la crisis, se convirtió temporalmente en el peor país. ^{[72] [73]} Una condición del rescate fue la implementación de una estrategia anticorrupción; ^[74] en 2017 la situación había mejorado, pero la puntuación respectiva seguía siendo una de las peores de la UE. ^[75]

La capacidad de pago de las deudas depende en gran medida de la cantidad de impuestos que el gobierno es capaz de recaudar. En Grecia, los ingresos fiscales fueron consistentemente inferiores al nivel esperado. Los datos de 2012 indicaban que la "economía sumergida" griega, de la que se recaudaban pocos o ningún impuesto, representaba un 24,3% del PIB, en comparación con el 28,6% de Estonia, el 26,5% de Letonia, el 21,6% de Italia, el 17,1% de Bélgica, el 14,7% de Suecia, el 13,7% de Finlandia y el 13,5% de Alemania. ^{[77] [78]} (La situación había mejorado en Grecia, junto con la de la mayoría de los países de la UE, en 2017). ^[76] Dado que la evasión fiscal está correlacionada con el porcentaje de la población activa que es autónoma, ^[79] el resultado era previsible en Grecia, donde en 2013 el porcentaje de trabajadores autónomos era más del doble del promedio de la UE. ^{[ cita requerida ]}

También en 2012, estimaciones suizas sugerían que los griegos tenían unos 20 mil millones de euros en Suiza, de los cuales sólo el uno por ciento había sido declarado como sujeto a impuestos en Grecia. ^[80] En 2015, estimaciones indicaban que la cantidad de impuestos evadidos almacenados en bancos suizos era de alrededor de 80 mil millones de euros. ^{[81] [82]}

Un informe de mediados de 2017 indicó que los griegos estaban siendo "gravados hasta el cuello" y muchos creían que el riesgo de sanciones por evasión fiscal era menos grave que el riesgo de quiebra. Un método de evasión que continuaba era el llamado "mercado negro" o "economía gris" o "economía subterránea": se trabaja por un pago en efectivo que no se declara como ingreso; además, no se recauda ni se remite el IVA . ^[83] Un informe de enero de 2017 ^{[84] [ verificación fallida ]} del grupo de expertos DiaNEOsis indicó que los impuestos no pagados en Grecia en ese momento totalizaban aproximadamente 95 mil millones de euros, frente a los 76 mil millones de euros de 2015, gran parte de los cuales se esperaba que fueran incobrables. El mismo estudio estimó que la pérdida para el gobierno como resultado de la evasión fiscal era de entre el 6% y el 9% del PIB del país, o aproximadamente entre 11 mil millones y 16 mil millones de euros por año. ^[85]

El déficit en la recaudación del IVA (aproximadamente, el impuesto sobre las ventas) también fue significativo. En 2014, el gobierno recaudó un 28% menos de lo que se le debía; este déficit fue aproximadamente el doble de la media de la UE. La cantidad no recaudada ese año fue de unos 4.900 millones de euros. ^[86] El estudio DiaNEOsis de 2017 estimó que el 3,5% del PIB se perdió debido al fraude del IVA, mientras que las pérdidas debido al contrabando de alcohol, tabaco y gasolina ascendieron aproximadamente a otro 0,5% del PIB del país. ^[85]

Tras acciones similares por parte del Reino Unido y Alemania , el gobierno griego mantuvo conversaciones con Suiza en 2011 para intentar obligar a los bancos suizos a revelar información sobre las cuentas bancarias de los ciudadanos griegos. ^[87] El Ministerio de Finanzas declaró que los griegos con cuentas bancarias en Suiza tendrían que pagar un impuesto o revelar información como la identidad del titular de la cuenta bancaria a los servicios de impuestos internos griegos. ^[87] Los gobiernos griego y suizo esperaban llegar a un acuerdo sobre el asunto a finales de 2011. ^[87]

La solución exigida por Grecia todavía no se había aplicado en 2015, cuando se calculaba que se habían evadido impuestos por valor de 80.000 millones de euros en cuentas bancarias suizas. Pero para entonces, los gobiernos griego y suizo estaban negociando seriamente un tratado fiscal para abordar esta cuestión. ^{[81] [82]} El 1 de marzo de 2016, Suiza ratificó un acuerdo por el que se creaba una nueva ley de transparencia fiscal para luchar contra la evasión fiscal de forma más eficaz. A partir de 2018, los bancos de Grecia y Suiza intercambiarían información sobre las cuentas bancarias de los ciudadanos del otro país, para minimizar la posibilidad de ocultar ingresos no gravados. ^{[88] [ Necesita actualización ]}

En 2016 y 2017, el gobierno promovió el uso de tarjetas de crédito y débito para pagar bienes y servicios con el fin de reducir los pagos en efectivo. En enero de 2017, a los contribuyentes solo se les otorgaban desgravaciones o deducciones fiscales cuando los pagos se realizaban electrónicamente, con un "rastro en papel" de las transacciones que el gobierno podía auditar fácilmente. Se esperaba que esto redujera el problema de las empresas que aceptaban pagos pero no emitían una factura. ^[89] Esta táctica había sido utilizada por varias empresas para evitar el pago del IVA y del impuesto sobre la renta. ^{[90] [91]}

El 28 de julio de 2017, numerosas empresas se vieron obligadas por ley a instalar un dispositivo de punto de venta (POS) que les permitiera aceptar pagos con tarjeta de crédito o débito. El incumplimiento puede dar lugar a multas de hasta 1.500 euros. La obligación se aplicaba a unas 400.000 empresas o personas de 85 profesiones. El mayor uso de tarjetas había contribuido a lograr aumentos significativos de los ingresos por IVA en 2016. ^[92]

A pesar de la crisis, la subasta de bonos del gobierno griego en enero de 2010 de 8.000 millones de euros en bonos a 5 años tuvo una demanda cuatro veces superior a la oferta. ^[93] En la siguiente subasta (en marzo), se vendieron 5.000 millones de euros en bonos a 10 años y la demanda superó en tres veces la oferta. ^[94] Sin embargo, los rendimientos (tasas de interés) aumentaron, lo que empeoró el déficit. En abril de 2010, se estimó que hasta el 70% de los bonos del gobierno griego estaban en manos de inversores extranjeros, principalmente bancos. ^[95]

En abril, tras la publicación de los datos del PIB que mostraban un período intermitente de recesión a partir de 2007, ^[96] las agencias de calificación crediticia rebajaron la calificación de los bonos griegos a la categoría de basura a fines de abril de 2010. Esto congeló los mercados de capital privado y puso a Grecia en peligro de incumplimiento soberano sin un rescate. ^[97]

El 2 de mayo, la Comisión Europea , el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) (la Troika ) lanzaron un préstamo de rescate de 110.000 millones de euros para rescatar a Grecia del impago soberano y cubrir sus necesidades financieras hasta junio de 2013, condicionado a la implementación de medidas de austeridad , reformas estructurales y privatización de los activos gubernamentales. ^[98] Los préstamos de rescate se utilizaron principalmente para pagar los bonos que vencían, pero también para financiar los continuos déficits presupuestarios anuales. ^{[ cita requerida ]}

Para cumplir con las directrices de la unión monetaria , durante muchos años el gobierno de Grecia simplemente informó erróneamente las estadísticas económicas. ^{[99] [100]} Las áreas en las que las estadísticas de déficit y deuda de Grecia no siguieron las reglas comunes de la Unión Europea abarcaron alrededor de una docena de áreas diferentes descritas y explicadas en dos informes de la Comisión Europea/Eurostat, de enero de 2010 (incluido su anexo muy detallado y sincero) y de noviembre de 2010. ^{[101] [102] [103]}

Por ejemplo, a principios de 2010, se descubrió que Goldman Sachs y otros bancos habían concertado transacciones financieras que implicaban el uso de derivados para reducir la deuda nominal en moneda extranjera del gobierno griego, de una manera que los bancos afirman que era coherente con las normas de información de la deuda de la UE, pero que otros han afirmado que era contraria, como mínimo, al espíritu de las normas de información de tales instrumentos. ^{[104] [105] Christoforos Sardelis, ex director de} la Agencia de Gestión de la Deuda Pública de Grecia , dijo que el país no entendía lo que estaba comprando. También dijo que se enteró de que "otros países de la UE, como Italia" habían hecho acuerdos similares (mientras que se informaron casos similares para otros países, incluidos Bélgica, Portugal e incluso Alemania). ^{[106] [107] [108] [109] [110 ] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]}

El caso más notable fue el de los swaps de divisas , en los que miles de millones de dólares de deuda y préstamos griegos se convirtieron en yenes y dólares a un tipo de cambio ficticio, ocultando así el verdadero alcance de los préstamos griegos. ^[118] Estos swaps fuera del mercado no se registraron originalmente como deuda porque las estadísticas de Eurostat no incluían dichos derivados financieros hasta marzo de 2008, cuando Eurostat emitió una nota de orientación que instruía a los países a registrar como deuda dichos instrumentos. ^[119] Un operador de derivados alemán comentó: "Las normas de Maastricht se pueden eludir de forma bastante legal a través de los swaps", y "En años anteriores, Italia utilizó un truco similar para enmascarar su verdadera deuda con la ayuda de un banco estadounidense diferente". ^{[111] [112] [115]} Estas condiciones permitieron a Grecia y a otros gobiernos gastar más allá de sus posibilidades, mientras que aparentemente cumplían los objetivos de déficit de la UE. ^{[106] [107] [116] [120]} Sin embargo, mientras que en 2008 otros países de la UE con tales swaps fuera de mercado los declararon a Eurostat y volvieron a corregir sus datos de deuda (con reservas y disputas pendientes ^{[106] [112]} ), el gobierno griego dijo a Eurostat que no tenía tales swaps fuera de mercado y no ajustó su medida de deuda como lo exigen las reglas. El informe de la Comisión Europea/Eurostat de noviembre de 2010 explica la situación en detalle y, entre otras cosas, señala (página 17): "En 2008, las autoridades griegas escribieron a Eurostat que: "El Estado no participa en opciones, contratos a plazo, futuros o swaps de divisas, ni en swaps fuera de mercado (swaps con un valor de mercado distinto de cero al inicio)". ^[103] En realidad, sin embargo, según el mismo informe, a finales de 2008 Grecia tenía swaps fuera de mercado con un valor de mercado de 5.400 millones de euros, subestimando así el valor de la deuda del gobierno general en la misma cantidad (2,3 por ciento del PIB). La agencia europea de estadísticas, Eurostat, había enviado a intervalos regulares desde 2004 a 2010, 10 delegaciones a Atenas con vistas a mejorar la fiabilidad de las cifras estadísticas griegas. En enero publicó un informe que contenía acusaciones de datos falsificados e interferencia política. ^[121] El Ministerio de Finanzas aceptó la necesidad de restablecer la confianza entre los inversores y corregir los fallos metodológicos, "mediante la "convertir al Servicio Nacional de Estadística en una entidad jurídica independiente e introducir progresivamente, durante el primer trimestre de 2010, todos los controles y contrapesos necesarios". ^[44]

El nuevo gobierno de George Papandreou revisó la previsión de déficit para 2009 del 6%-8% anterior al 12,7% del PIB. El valor final, después de las revisiones concluidas al año siguiente utilizando el método estandarizado de Eurostat, fue del 15,4% del PIB. ^[122] La cifra de deuda pública griega a finales de 2009 aumentó de su primera estimación de noviembre de 269.300 millones de euros (113% del PIB) ^{[95] [123]} a una cifra revisada de 299.700 millones de euros (127% del PIB ^[24] ). Esta fue la cifra más alta para cualquier país de la UE.

La metodología de las revisiones ha dado lugar a cierta controversia. En concreto, se han planteado preguntas sobre la forma en que se calculó el coste de las acciones anteriores mencionadas, como los swaps de divisas, y por qué se añadieron retroactivamente a los déficits presupuestarios de 2006, 2007, 2008 y 2009, en lugar de a los de años anteriores, más relevantes para las transacciones. ^{[ cita requerida ]} Sin embargo, Eurostat y ELSTAT han explicado en detalle en informes públicos de noviembre de 2010 que el registro adecuado de los swaps fuera de mercado que se llevó a cabo en noviembre de 2010 aumentó el stock de deuda para cada año en el que los swaps estaban pendientes (incluidos los años 2006-2009) en aproximadamente un 2,3 por ciento del PIB, pero al mismo tiempo disminuyó -no aumentó- el déficit para cada uno de estos años en aproximadamente un 0,02 por ciento del PIB. ^{[103] [122]} En relación con esto último, el informe de Eurostat explica: "al mismo tiempo [que la corrección al alza del stock de deuda], debe haber una corrección a lo largo de todo el período para el déficit de Grecia, ya que los flujos de intereses bajo el contrato de swap se reducen en una cantidad igual a la parte de cualquier flujo de liquidación relacionado con la amortización del préstamo (se trata de una transacción financiera sin impacto en el déficit), mientras que los intereses del préstamo todavía se imputan como gasto". Otras preguntas se refieren a la forma en que se estimaron los déficits de varias entidades jurídicas de las corporaciones no financieras en el sector de las Administraciones Públicas y se añadieron retroactivamente a los déficits presupuestarios de los mismos años (2006 a 2009). ^{[ cita requerida ]} Sin embargo, tanto Eurostat como ELSTAT han explicado en informes públicos cómo se corrigió la clasificación errónea anterior de ciertas empresas gubernamentales (17 en número) y otras entidades gubernamentales fuera del sector de las Administraciones Públicas, ya que no cumplían los criterios para ser clasificadas fuera del sector de las Administraciones Públicas. Como se señaló en el informe de Eurostat, "Eurostat descubrió que no se estaban aplicando las normas del SEC 95 para la clasificación de las unidades de propiedad estatal". ^[103] En el contexto de esta controversia, el exdirector de la agencia estadística de Grecia, Andreas Georgiou, ha sido acusado de inflar el déficit presupuestario de Grecia durante los años antes mencionados. ^[124] Fue absuelto de los cargos de inflar el déficit de Grecia en febrero de 2019. ^[125] Muchos observadores internacionales y griegos han argumentado que "a pesar de la abrumadora evidencia de que el Sr. Georgiou aplicó correctamente las normas de la UE al revisar las cifras de déficit fiscal y deuda de Grecia, y a pesar del fuerte apoyo internacional a su caso, algunos tribunales griegos continuaron la caza de brujas". ^{[126] [127] [128]}

Las correcciones combinadas dieron lugar a un aumento de la deuda pública griega de aproximadamente el 10% . Tras la auditoría financiera de los ejercicios fiscales 2006-2009, Eurostat anunció en noviembre de 2010 que las cifras revisadas para el período 2006-2009 finalmente se consideraban fiables. ^{[103] [129] [130]}

Un año después, una recesión agravada junto con el pobre desempeño del gobierno griego en el cumplimiento de las condiciones del rescate acordado, forzaron un segundo rescate. En julio de 2011, los acreedores privados acordaron una quita voluntaria del 21 por ciento en su deuda griega, pero los funcionarios de la eurozona consideraron que esta quita era insuficiente. ^[131] Especialmente Wolfgang Schäuble , el ministro de finanzas alemán, y Angela Merkel , la canciller alemana, "presionaron a los acreedores privados para que aceptaran una pérdida del 50 por ciento en sus bonos griegos", ^[132] mientras que Jean-Claude Trichet del Banco Central Europeo se había opuesto durante mucho tiempo a una quita para los inversores privados, "temiendo que pudiera socavar el vulnerable sistema bancario europeo". ^[132] Cuando los inversores privados acordaron aceptar pérdidas mayores, la Troika lanzó el segundo rescate por valor de 130 mil millones de euros . Esto incluyó un paquete de recapitalización bancaria por valor de 48 mil millones de euros. Los tenedores de bonos privados tuvieron que aceptar vencimientos más largos, tasas de interés más bajas y una reducción del 53,5% en el valor nominal de los bonos. ^[133]

El 17 de octubre de 2011, el Ministro de Finanzas Evangelos Venizelos anunció que el gobierno establecería un nuevo fondo, destinado a ayudar a los más afectados por las medidas de austeridad del gobierno. ^[134] El dinero para esta agencia provendría de una ofensiva contra la evasión fiscal . ^[134]

El gobierno aceptó las propuestas de los acreedores de que Grecia recaudara hasta 50.000 millones de euros mediante la venta o el desarrollo de activos estatales, ^{[135] pero los ingresos fueron mucho menores de lo esperado, mientras que el partido político de izquierda,} Syriza , se opuso firmemente a la política . En 2014, sólo se recaudaron 530 millones de euros. Algunos activos clave se vendieron a personas con información privilegiada. ^[136]

El segundo programa de rescate fue ratificado en febrero de 2012. Se debía transferir un total de 240.000 millones de euros en tramos regulares hasta diciembre de 2014. La recesión empeoró y el gobierno siguió dudando sobre la implementación del programa de rescate. En diciembre de 2012, la Troika proporcionó a Grecia más alivio de la deuda, mientras que el FMI extendió 8.200 millones de euros adicionales en préstamos que se transferirían desde enero de 2015 a marzo de 2016.

La cuarta revisión del programa de rescate reveló déficits de financiación inesperados. ^{[137] [138]} En 2014, las perspectivas para la economía griega eran optimistas. El gobierno predijo un superávit estructural en 2014, ^{[139] [140]} abriendo el acceso al mercado de préstamos privados en la medida en que su déficit de financiación para 2014 se cubrió en su totalidad mediante ventas de bonos privados. ^[141]

En cambio, en el cuarto trimestre de 2014 se inició una cuarta recesión. ^[142] El parlamento convocó elecciones parlamentarias anticipadas en diciembre, lo que llevó a un gobierno liderado por Syriza a rechazar los términos del rescate existentes. ^[143] Al igual que los gobiernos griegos anteriores, el gobierno liderado por Syriza se encontró con la misma respuesta de la Troika: " Pacta sunt servanda " (los acuerdos deben cumplirse). ^[144] La Troika suspendió toda la ayuda restante programada para Grecia, hasta que el gobierno griego se retractara o convenciera a la Troika de aceptar un programa revisado. ^[145] Esta ruptura provocó una crisis de liquidez (tanto para el gobierno griego como para el sistema financiero griego), el desplome de los precios de las acciones en la Bolsa de Atenas y una renovada pérdida de acceso a la financiación privada.

Después de las elecciones anticipadas de enero en Grecia , la Troika concedió una nueva prórroga técnica de cuatro meses de su programa de rescate, esperando que las condiciones de pago se renegociaran antes de fines de abril, ^[146] lo que permitiría que la revisión y la última transferencia financiera se completaran antes de fines de junio. ^{[147] [148] [149]}

Ante el impago de la deuda soberana, el gobierno hizo nuevas propuestas en la primera ^[150] y segunda mitad de junio. ^[151] Ambas fueron rechazadas, lo que aumentó la perspectiva de controles de capital recesivos para evitar un colapso del sector bancario y la salida de Grecia de la eurozona . ^{[152] [153]}

El gobierno rompió unilateralmente las negociaciones el 26 de junio. ^{[154] [155] [156] [157]} Tsipras anunció que se celebraría un referéndum el 5 de julio para aprobar o rechazar la propuesta de la Troika del 25 de junio. ^[158] El mercado de valores griego cerró el 27 de junio. ^[159]

El gobierno hizo campaña para rechazar la propuesta, mientras que cuatro partidos de la oposición ( PASOK , To Potami , KIDISO y Nueva Democracia ) objetaron que el referéndum propuesto era inconstitucional y solicitaron al parlamento o al presidente que rechazaran la propuesta de referéndum. ^[160] Mientras tanto, el Eurogrupo anunció que el segundo acuerdo de rescate existente expiraría técnicamente el 30 de junio, cinco días antes del referéndum. ^{[155] [157]}

El 27 de junio, el Eurogrupo aclaró que el rescate sólo podría extenderse hasta el referéndum del 5 de julio si se llegaba a un acuerdo antes del 30 de junio. El Eurogrupo quería que el gobierno asumiera cierta responsabilidad por el programa posterior, suponiendo que el referéndum resultara en la aprobación. ^[161] El Eurogrupo había señalado su voluntad de cumplir su "promesa de alivio de la deuda de noviembre de 2012", suponiendo que se alcanzara un acuerdo final. ^[151] Esta promesa era que si Grecia completaba el programa, pero posteriormente se preveía que su ratio deuda/PIB fuera superior al 124% en 2020 o al 110% en 2022 por cualquier razón, entonces la eurozona proporcionaría un alivio de la deuda suficiente para garantizar que se cumplieran estos dos objetivos. ^[162]

El 28 de junio, el Parlamento griego aprobó el referéndum sin que se firmara un acuerdo provisional de rescate. El BCE decidió suspender la asistencia de liquidez de emergencia que prestaba a los bancos griegos. Muchos griegos siguieron retirando efectivo de sus cuentas por temor a que pronto se aplicaran controles de capital.

El 5 de julio, una mayoría del 61% votó en contra de las condiciones del rescate, lo que provocó una caída de los índices bursátiles en todo el mundo, ante el temor a una posible salida de Grecia de la eurozona (" Grexit "). Tras la votación, el ministro de finanzas griego, Yanis Varoufakis , dimitió el 6 de julio debido a la negativa del primer ministro a seguir la votación pública y fue sustituido por Euclid Tsakalotos . ^[163]

El 13 de julio, tras 17 horas de negociaciones, los líderes de la eurozona alcanzaron un acuerdo provisional sobre un tercer programa de rescate, que en esencia es el mismo que su propuesta de junio. Muchos analistas financieros, incluido el mayor tenedor privado de deuda griega, el gestor de una firma de capital privado Paul Kazarian , no estuvieron de acuerdo con sus conclusiones, que consideraron una distorsión de la posición de deuda neta. ^{[164] [165]}

El 20 de febrero de 2017, el Ministerio de Finanzas griego informó que la carga de deuda del gobierno había alcanzado los 226.360 millones de euros después de aumentar en 2.650 millones de euros en el trimestre anterior. ^[166] A mediados de 2017, el rendimiento de los bonos del gobierno griego comenzó a acercarse a los niveles anteriores a 2010, lo que indica un posible retorno a la normalidad económica para el país. ^[167] Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), se estima que el PIB de Grecia crecerá un 2,8% en 2017.

El Marco de Estrategia Fiscal de Mediano Plazo 2018-2021, votado el 19 de mayo de 2017 , introdujo modificaciones a las disposiciones del decimotercer paquete de austeridad de 2016. ^{[168] [169]}

En junio de 2017, los informes de prensa indicaron que la "agobiante carga de la deuda" no se había aliviado y que Grecia corría el riesgo de incumplir algunos pagos. ^[170] El Fondo Monetario Internacional declaró que el país debería poder volver a pedir préstamos "a su debido tiempo". En ese momento, la eurozona le dio a Grecia otro crédito de 9.500 millones de dólares, 8.500 millones de dólares en préstamos y breves detalles de un posible alivio de la deuda con la ayuda del FMI. ^[171] El 13 de julio, el gobierno griego envió una carta de intenciones al FMI con 21 compromisos que prometió cumplir para junio de 2018. Incluían cambios en las leyes laborales, un plan para limitar los contratos de trabajo del sector público, transformar los contratos temporales en acuerdos permanentes y recalcular los pagos de pensiones para reducir el gasto en seguridad social. ^[172]

El 21 de junio de 2018, los acreedores de Grecia acordaron una extensión de 10 años de los vencimientos de 96.600 millones de euros en préstamos (es decir, casi un tercio de la deuda total de Grecia), así como un período de gracia de 10 años en los pagos de intereses y amortización de los mismos préstamos. ^[173] Grecia salió con éxito (como declaró) de los rescates el 20 de agosto de 2018. ^[174]

En marzo de 2019, Grecia vendió bonos a 10 años por primera vez desde antes del rescate. ^[175]

En marzo de 2021, Grecia vendió su primer bono a 30 años desde la crisis financiera de 2007-2008 . ^[176] La emisión de bonos recaudó 2.500 millones de euros. ^[176]

El 1 de mayo de 2010, el gobierno griego anunció una serie de medidas de austeridad. ^{[177] [178] El 3 de mayo, los países de la eurozona y el FMI acordaron un préstamo} de 110.000 millones de euros a tres años , con un interés del 5,5%, ^[179] condicionado a la aplicación de medidas de austeridad. Las agencias de calificación crediticia rebajaron inmediatamente la categoría de los bonos gubernamentales griegos a un nivel aún más bajo: la categoría de bonos basura.

El programa fue recibido con ira por la población griega, lo que dio lugar a protestas , disturbios y malestar social. El 5 de mayo de 2010, se celebró una huelga nacional en la oposición. ^[178] Sin embargo, el paquete de austeridad fue aprobado el 29 de junio de 2011, con el voto a favor de 155 de los 300 miembros del Parlamento.

En una cumbre celebrada el 21 de julio de 2011 en Bruselas, los líderes de la eurozona acordaron ampliar los plazos de devolución de los préstamos griegos (así como los irlandeses y portugueses) de siete años a un mínimo de quince años y reducir los tipos de interés al 3,5%. También aprobaron un paquete de apoyo adicional de 109.000 millones de euros , cuyo contenido exacto se ultimará en una cumbre posterior. ^[180] El 27 de octubre de 2011, los líderes de la eurozona y el FMI llegaron a un acuerdo con los bancos por el que aceptaban una condonación del 50% de (parte de) la deuda griega. ^{[181] [182] [183]}

Grecia redujo su déficit primario de 25.000 millones de euros (11% del PIB) en 2009 a 5.000 millones de euros (2,4% del PIB) en 2011. ^[184] Sin embargo, la recesión griega empeoró. En 2011, el PIB griego experimentó una caída del 7,1%. ^[185] La tasa de desempleo aumentó del 7,5% en septiembre de 2008 a un 19,9% sin precedentes en noviembre de 2011. ^{[186] [187]}

El tercer y último Programa de Ajuste Económico para Grecia fue firmado el 12 de julio de 2015 por el Gobierno griego bajo el mando del Primer Ministro Alexis Tsipras y expiró el 20 de agosto de 2018. ^[188]

Hubo diferencias clave en los efectos del programa griego en comparación con los de otros países rescatados de la eurozona. Según el programa aplicado, Grecia tuvo que llevar a cabo con diferencia el mayor ajuste fiscal (más de 9 puntos del PIB entre 2010 y 2012 ^[189] ), "una consolidación fiscal récord según los estándares de la OCDE". ^[190] Entre 2009 y 2014, el cambio (mejora) del saldo primario estructural fue de 16,1 puntos del PIB para Grecia, frente a 8,5 para Portugal, 7,3 para España, 7,2 para Irlanda y 5,6 para Chipre. ^[191]

El FMI había subestimado los efectos negativos de un ajuste fiscal tan rápido sobre el PIB griego y, por lo tanto, la escala del aumento resultante de la relación deuda/PIB, aparentemente debido a un error de cálculo. ^[192] De hecho, el resultado fue una magnificación del problema de la deuda. Incluso si el monto de la deuda se mantuviera igual, la relación deuda/PIB de Grecia del 127% en 2009 todavía aumentaría a alrededor del 170% –considerado insostenible– únicamente debido a la caída del PIB (que cayó más del 25% entre 2009 y 2014). ^[193] La escala mucho mayor de los efectos anteriores no permite fácilmente una comparación significativa con el desempeño de los programas en otros países rescatados.

En junio de 2013, el Fondo Helénico de Estabilidad Financiera (HFSF) completó una recapitalización bancaria por valor de 48.200 millones de euros, de los cuales los primeros 24.400 millones se inyectaron en los cuatro bancos griegos más grandes. Inicialmente, esta recapitalización se contabilizó como un aumento de la deuda que elevó la relación deuda/PIB en 24,8 puntos a finales de 2012. A cambio, el gobierno recibió acciones de esos bancos, que más tarde podría vender (en marzo de 2012 se esperaba que generara 16.000 millones de euros de "ingresos por privatización" adicionales para el gobierno griego, que se concretarían durante 2013-2020).

HFSF ofreció a tres de los cuatro grandes bancos griegos ( NBG , Alpha y Piraeus ) warrants para recomprar todas las acciones de los bancos HFSF en períodos de ejercicio semestrales hasta diciembre de 2017, a unos precios de ejercicio predefinidos. ^[194] Estos bancos adquirieron una contribución adicional de capital de inversores privados de un mínimo del 10% de la recapitalización realizada. Sin embargo, Eurobank Ergasias no logró atraer la participación de inversores privados y, por lo tanto, pasó a ser financiado/propiedad casi en su totalidad de HFSF. Durante el primer período de warrant, los accionistas del banco Alpha recompraron el primer 2,4% de las acciones de HFSF. ^[195] Los accionistas del Banco Piraeus recompraron el primer 0,07% de las acciones de HFSF. ^[196] Los accionistas del Banco Nacional (NBG) recompraron el primer 0,01% de las acciones de HFSF, porque el precio de la acción de mercado era más barato que el precio de ejercicio. ^[197] Las acciones que no se hayan vendido a finales de diciembre de 2017 pueden venderse a inversores alternativos. ^[194]

En mayo de 2014, se concluyó una segunda ronda de recapitalización bancaria por valor de 8.300 millones de euros, financiada por inversores privados. Participaron los seis bancos comerciales (Alpha, Eurobank, NBG, Piraeus, Attica y Panellinia). ^[74] El HFSF no utilizó su fondo de reserva de capital actual de 11.500 millones de euros. ^[198] En la segunda ronda, Eurobank logró atraer a inversores privados. ^[199] Esto requirió que el HFSF diluyera su participación del 95,2% al 34,7%. ^[200]

Según el informe financiero del tercer trimestre de 2014 del HFSF, el fondo esperaba recuperar 27.300 millones de euros de los 48.200 millones iniciales. Esta cantidad incluía "un saldo positivo en efectivo de 0.600 millones de euros procedente de su anterior venta de warrants (venta de acciones de recapitalización) y liquidación de activos, 2.800 millones de euros que se estima recuperarán de la liquidación de activos en poder de su 'banco de activos malos', 10.900 millones de euros de bonos del FEEF que todavía se mantienen como reserva de capital y 13.000 millones de euros de su futura venta de acciones de recapitalización en los cuatro bancos sistémicos". La última cifra es la que presenta un mayor grado de incertidumbre, ya que refleja directamente el precio de mercado actual de las acciones restantes en poder de los cuatro bancos sistémicos (66,4% en Alpha, 35,4% en Eurobank, 57,2% en NBG, 66,9% en Piraeus), que para el HFSF tenían un valor de mercado combinado de 22.600 millones de euros a finales de 2013, cifra que se redujo a 13.000 millones de euros el 10 de diciembre de 2014. ^[201]

Una vez que el HFSF liquide sus activos, la cantidad total del capital recuperado será devuelta al gobierno griego para ayudar a reducir su deuda. A principios de diciembre de 2014, el Banco de Grecia permitió al HFSF reembolsar los primeros 9.300 millones de euros de su reserva de 11.300 millones de euros al gobierno griego. ^[202] Unos meses más tarde, las reservas restantes del HFSF también fueron aprobadas para su reembolso al BCE, lo que dio como resultado el reembolso de 11.400 millones de euros en bonos durante el primer trimestre de 2015. ^[203]

En un principio, los bancos europeos eran los que tenían la mayor tenencia de deuda griega, pero esto cambió cuando la "troika" (el BCE, el FMI y un fondo patrocinado por el gobierno europeo) reemplazó gradualmente a los inversores privados como principal acreedor de Grecia, al crear el FEEF. A principios de 2015, los mayores contribuyentes individuales al FEEF eran Alemania, Francia e Italia, con un total aproximado de 130.000 millones de euros de la deuda de 323.000 millones de euros. ^[204] El FMI tenía una deuda de 32.000 millones de euros. En 2015, varios países europeos todavía tenían una cantidad sustancial de préstamos concedidos a Grecia. ^[205] Por otra parte, el Banco Central Europeo adquirió alrededor de 45.000 millones de euros en bonos griegos a través del "programa de mercado de valores" (PMV). ^[206]

Excluyendo a los bancos griegos, los bancos europeos tenían una exposición de 45.800 millones de euros a Grecia en junio de 2011. ^[207] Sin embargo, a principios de 2015 sus tenencias habían disminuido a aproximadamente 2.400 millones de euros, ^[205] en parte debido a la reducción del 50% de la deuda.

En noviembre de 2015, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) prestó a Grecia unos 285 millones de euros, lo que prorrogó el acuerdo de 2014 por el que el BEI prestaría 670 millones de euros. ^[208] Se pensaba que el gobierno griego invertiría el dinero en las industrias energéticas de Grecia para garantizar la seguridad energética y gestionar proyectos respetuosos con el medio ambiente. ^[209] Werner Hoyer , presidente del BEI, esperaba que la inversión impulsara el empleo y tuviera un impacto positivo en la economía y el medio ambiente de Grecia.

En retrospectiva, si bien la troika compartía el objetivo de evitar un default soberano griego, el enfoque de cada miembro comenzó a divergir: el FMI, por un lado, abogaba por un mayor alivio de la deuda, mientras que, por el otro, la UE mantenía una línea dura sobre el pago de la deuda y un monitoreo estricto. ^[8]

Según una encuesta realizada en febrero de 2012 por Public Issue y SKAI Channel, el índice de aprobación del PASOK (que ganó las elecciones nacionales de 2009 con el 43,92% de los votos) había caído al 8%, situándose en quinto lugar, detrás del partido de centroderecha Nueva Democracia (31%), el izquierdista Izquierda Democrática (18%), el izquierdista Partido Comunista de Grecia (KKE) (12,5%) y el radical izquierdista Syriza (12%). La misma encuesta sugería que Papandreou era el líder político menos popular, con un índice de aprobación del 9%, mientras que el 71% de los griegos no confiaba en él. ^[210]

En una encuesta de mayo de 2011, el 62% de los encuestados consideró que el memorando del FMI que Grecia firmó en 2010 fue una mala decisión que perjudicó al país, mientras que el 80% no tenía fe en el Ministro de Finanzas , Giorgos Papakonstantinou , para manejar la crisis. ^[211] (Venizelos reemplazó a Papakonstantinou el 17 de junio). El 75% de los encuestados tenía una imagen negativa del FMI, mientras que el 65% sintió que estaba dañando la economía de Grecia. ^[211] El 64% consideró que era probable un incumplimiento soberano. Cuando se les preguntó sobre sus temores para el futuro cercano, los griegos destacaron el desempleo (97%), la pobreza (93%) y el cierre de empresas (92%). ^[211]

Las encuestas mostraron que la gran mayoría de los griegos no están a favor de abandonar la eurozona. ^{[212] [ verificación fallida ]} Sin embargo, otras encuestas de 2012 mostraron que casi la mitad (48%) de los griegos estaban a favor de la suspensión de pagos, en contraste con una minoría (38%) que no lo estaba. ^[213]

La peor caída del PIB griego, -6,9%, se produjo en 2011, ^[214] un año en el que la producción industrial ajustada estacionalmente terminó un 28,4% por debajo de la de 2005. ^{[215] [216]} Durante ese año, 111.000 empresas griegas se declararon en quiebra (un 27% más que en 2010). ^{[217] [218]} Como resultado, la tasa de desempleo ajustada estacionalmente creció del 7,5% en septiembre de 2008 a un máximo histórico del 23,1% en mayo de 2012, mientras que la tasa de desempleo juvenil aumentó del 22,0% al 54,9%. ^{[186] [187] [219]}

Entre 2009 y 2012, el PIB griego disminuyó en más de una cuarta parte, lo que provocó una « dinámica de depresión » en el país. ^[220]

A continuación se resumen las estadísticas clave y se incluye una tabla detallada al final del artículo. Según el CIA World Factbook y Eurostat :

• El PIB griego cayó de 242.000 millones de euros en 2008 a 179.000 millones de euros en 2014, lo que supone una caída del 26%. Grecia estuvo en recesión durante más de cinco años y, según algunos indicadores, salió de ella en 2014. Esta caída del PIB aumentó drásticamente la relación deuda/PIB, lo que agravó gravemente la crisis de deuda de Grecia.
• El PIB per cápita cayó desde un máximo de 22.500 euros en 2007 a 17.000 euros en 2014, una disminución del 24%.
• En 2014, la deuda pública en relación con el PIB fue del 177% del PIB, es decir, 317.000 millones de euros. Esta proporción fue la tercera más alta del mundo, después de Japón y Zimbabue. La deuda pública alcanzó un máximo de 356.000 millones de euros en 2011; se redujo a 305.000 millones de euros en 2012 mediante un programa de rescate y luego aumentó ligeramente.
• El déficit presupuestario anual (gastos sobre ingresos) fue del 3,4% del PIB en 2014, muy mejorado frente al 15% de 2009.
• Los ingresos fiscales en 2014 fueron de 86.000 millones de euros (alrededor del 48% del PIB), mientras que los gastos fueron de 89.500 millones de euros (alrededor del 50% del PIB).
• La tasa de desempleo aumentó desde menos del 10% (2005-2009) a alrededor del 25% (2014-2015).
• Se estima que el 36% de los griegos vivían por debajo del umbral de pobreza en 2014. ^[221]

El 29 de junio de 2015 Grecia incumplió el pago de 1.700 millones de dólares al FMI (el pago se realizó con un retraso de 20 días ^[20] ). El gobierno había solicitado a los prestamistas un rescate de dos años por aproximadamente 30.000 millones de dólares, el tercero en seis años, pero no lo recibió. ^[222]

El 2 de julio de 2015, el FMI informó que la "dinámica de la deuda" de Grecia era "insostenible" debido a su ya elevado nivel de deuda y a "...cambios significativos en las políticas desde [2014] -en particular, superávits primarios más bajos y un débil esfuerzo de reforma que pesará sobre el crecimiento y la privatización- [que] están llevando a nuevas necesidades sustanciales de financiación". El informe afirmaba que sería necesaria una reducción de la deuda (recortes, en los que los acreedores sufren pérdidas a través de la reducción del capital de la deuda) si se debilitaba aún más el paquete de reformas en consideración. ^[223]

En respuesta a la crisis, los gobiernos griegos decidieron aumentar drásticamente las tasas impositivas. Un estudio mostró que los impuestos indirectos casi se duplicaron entre el comienzo de la crisis y 2017. Este sistema de impuestos elevados inducido por la crisis ha sido descrito como "injusto", "complicado", "inestable" y, como resultado, "alentador de la evasión fiscal". ^[224] Las tasas impositivas de Grecia se han comparado con las de los países escandinavos , pero sin la misma reciprocidad, ya que Grecia carece de las infraestructuras del estado del bienestar . ^[225]

En 2016 se habían añadido cinco impuestos indirectos a los bienes y servicios. El impuesto al valor agregado, del 23%, es uno de los más elevados de la eurozona, superando al de otros países de la UE en materia de pequeñas y medianas empresas. ^[226] Un investigador descubrió que los hogares más pobres se enfrentaban a aumentos de impuestos del 337%. ^[227]

Se acusa a las políticas fiscales resultantes de tener efectos opuestos a los previstos, es decir, reducir los ingresos en lugar de aumentarlos, ya que los impuestos elevados desalientan las transacciones y fomentan la evasión fiscal, perpetuando así la depresión. ^[228] Algunas empresas se trasladaron al extranjero para evitar las tasas impositivas más altas del país. ^[226]

Grecia no solo tiene algunos de los impuestos más altos de Europa, sino que también tiene grandes problemas en términos de recaudación de impuestos. El déficit del IVA debido a la evasión fiscal se estimó en un 34% a principios de 2017. ^[229] Las deudas tributarias en Grecia equivalen ahora al 90% de los ingresos fiscales anuales, que es la peor cifra de todas las naciones industrializadas. Gran parte de esto se debe al hecho de que Grecia tiene una vasta economía sumergida, que se estimaba en aproximadamente el tamaño de una cuarta parte del PIB del país antes de la crisis. Por lo tanto, el Fondo Monetario Internacional argumentó en 2015 que la crisis de la deuda de Grecia podría resolverse casi por completo si el gobierno del país encontrara una manera de resolver el problema de la evasión fiscal. ^[230]

Un informe de mediados de 2017 indicó que los griegos han sido "gravados hasta el tope" y muchos creían que el riesgo de sanciones por evasión fiscal era menos grave que el riesgo de quiebra. ^[83] Un estudio más reciente mostró que muchos griegos consideran que la evasión fiscal es un medio legítimo de defensa contra las políticas gubernamentales de austeridad y sobreimposición de impuestos. ^[224] Como ejemplo, muchas parejas griegas en 2017 decidieron divorciarse "virtualmente" con la esperanza de pagar impuestos más bajos sobre la renta y la propiedad. ^[231]

En 2010, los ingresos fiscales se mantuvieron consistentemente por debajo del nivel esperado. En 2010, las pérdidas estimadas por evasión fiscal para el gobierno griego ascendieron a más de 20 mil millones de dólares . ^[232] Las cifras de 2013 mostraron que el gobierno recaudó menos de la mitad de los ingresos debidos en 2012, y que el resto de los impuestos se pagaría según un cronograma de pagos diferidos. ^{[233] [ verificación fallida ]}

Los datos de 2012 sitúan la economía subterránea o "negra" griega en el 24,3% del PIB, en comparación con el 28,6% de Estonia, el 26,5% de Letonia, el 21,6% de Italia, el 17,1% de Bélgica, el 14,7% de Suecia, el 13,7% de Finlandia y el 13,5% de Alemania. ^[77]

Un informe de enero de 2017 ^{[84] [ verificación fallida ]} del grupo de expertos DiaNEOsis indicó que los impuestos impagos en Grecia en ese momento ascendían a aproximadamente 95 mil millones de euros, frente a los 76 mil millones de euros de 2015, y se esperaba que gran parte de esa cantidad fuera incobrable. Otro estudio de principios de 2017 estimó que la pérdida para el gobierno como resultado de la evasión fiscal era de entre el 6% y el 9% del PIB del país, o aproximadamente entre 11 mil millones y 16 mil millones de euros por año. ^[85]

Una de las formas de evasión es el llamado mercado negro, economía gris o economía sumergida: se trabaja a cambio de un pago en efectivo que no se declara como ingreso; además, no se recauda ni se condona el IVA. ^[83] El déficit en la recaudación del IVA (impuesto sobre las ventas) también es significativo. En 2014, el gobierno recaudó un 28% menos de lo que se le debía; este déficit es aproximadamente el doble de la media de la UE. La cantidad no recaudada ese año fue de unos 4.900 millones de euros. ^[86] El estudio de DiaNEOsis estimó que el 3,5% del PIB se pierde debido al fraude del IVA, mientras que las pérdidas debido al contrabando de alcohol, tabaco y gasolina ascendieron aproximadamente a otro 0,5% del PIB del país. ^[85]

Los efectos sociales de las medidas de austeridad sobre la población griega fueron graves. ^[234] En febrero de 2012, se informó que 20.000 griegos se habían quedado sin hogar durante el año anterior y que el 20 por ciento de las tiendas del centro histórico de Atenas estaban vacías. ^[235]

En 2015, la OCDE informó que casi el veinte por ciento de los griegos carecían de fondos para cubrir los gastos diarios de alimentación. En consecuencia, debido al shock financiero, el desempleo afecta directamente la gestión de la deuda, el aislamiento y los mecanismos de afrontamiento poco saludables, como la depresión, el suicidio y la adicción. ^[236] En particular, en cuanto al número de personas que informaron haber intentado suicidarse, hubo un aumento de la suicidalidad en medio de la crisis económica en Grecia, un aumento del 36% entre 2009 y 2011. ^[237] A medida que la economía se contrajo y el estado de bienestar declinó, las familias griegas tradicionalmente fuertes se vieron sometidas a una presión cada vez mayor, tratando de hacer frente al aumento del desempleo y a los familiares sin hogar. Muchos griegos desempleados alternaban entre amigos y familiares hasta que se quedaron sin opciones y terminaron en refugios para personas sin hogar . Estas personas sin hogar tenían amplios historiales laborales y estaban en gran medida libres de problemas de salud mental y abuso de sustancias. ^[238]

El gobierno griego no pudo destinar los recursos necesarios a las personas sin hogar, en parte debido a las medidas de austeridad. Se lanzó un programa para proporcionar un subsidio para ayudar a las personas sin hogar a regresar a sus hogares, pero muchos inscritos nunca recibieron subvenciones. Los gobiernos locales y las agencias no gubernamentales hicieron varios intentos para aliviar el problema. El periódico callejero sin fines de lucro Schedia ( griego : Σχεδία , "Balsa"), ^{[239] [240]} que venden los vendedores ambulantes en Atenas, atrajo a muchas personas sin hogar para vender el periódico. Atenas abrió sus propios refugios, el primero de los cuales se llamó Hotel Ionis . ^[238] En 2015, la cadena de panaderías Venetis en Atenas regaló diez mil barras de pan al día, un tercio de su producción. En algunos de los barrios más pobres, según el director general de la cadena, “en la tercera ronda de medidas de austeridad, que está empezando ahora, es seguro que en Grecia no habrá consumidores, sólo habrá mendigos”. ^[241]

En un estudio de Eurostat se descubrió que 1 de cada 3 ciudadanos griegos vivía en condiciones de pobreza en 2016. ^[242]

La crisis económica y social tuvo profundas repercusiones políticas. En 2011, dio lugar al Movimiento de los Indignados, que se oponía a las medidas de austeridad, en la plaza Syntagma. El sistema bipartidista que dominó la política griega entre 1977 y 2009 se desmoronó en las elecciones dobles del 6 de mayo y el 17 de junio de 2012. Las principales características de esta transformación fueron:

a) La crisis de los dos partidos principales, el centroderechista Nueva Democracia (ND) y el centroizquierdista PASOK . ND vio caer su porcentaje de votos de un promedio histórico de >40% a un mínimo histórico de 19-33% en 2009-19. PASOK se desplomó del 44% en 2009 al 13% en junio de 2012 y se estabilizó alrededor del 8% en las elecciones de 2019. Mientras tanto, Syriza emergió como el principal rival de ND, con un porcentaje de votos que aumentó del 4% al 27% entre 2009 y junio de 2012. Este alcanzó su punto máximo en las elecciones del 25 de enero de 2015, cuando Syriza recibió el 36% de los votos, y cayó al 31,5% en las elecciones del 7 de julio de 2019 .

b) El fuerte ascenso del partido neonazi Amanecer Dorado , cuyo porcentaje de voto aumentó del 0,29% en 2009 al 7% en mayo y junio de 2012. Entre 2012 y 2019, Amanecer Dorado fue el tercer partido más importante del Parlamento griego.

c) Una fragmentación general del voto popular. El número medio de partidos representados en el Parlamento griego en el período 1977-2012 era de entre 4 y 5. En el período 2012-2019, ese número aumentó a 7 u 8 partidos.

d) Desde 1974 hasta 2011, Grecia estuvo gobernada por gobiernos de partido único, con excepción de un breve período entre 1989 y 1990. Entre 2011 y 2019, el país estuvo gobernado por coaliciones de dos o tres partidos. ^[243]

La victoria de ND en las elecciones del 7 de julio de 2019 con el 40% de los votos y la formación del primer gobierno de partido único en Grecia desde 2011 podría ser el comienzo de un nuevo sistema bipartidista funcional. ^{[ cita requerida ]} Sin embargo, el desempeño significativamente más débil de Syriza y la resistencia del PASOK como partido de centroizquierda competidor podría indicar una continua fluidez del sistema de partidos.

Las carreras de caballos han cesado sus actividades debido a la liquidación de la organización organizadora. ^[244]

Los futbolistas pagados recibirán su salario con nuevas tasas impositivas. ^[245]

En 2016 y 2017, el gobierno promovió el uso de tarjetas de crédito o débito para pagar bienes y servicios con el fin de reducir los pagos en efectivo. En enero de 2017, los contribuyentes solo recibían desgravaciones o deducciones fiscales cuando los pagos se hacían electrónicamente, con un "rastro en papel" de las transacciones. Se esperaba que esto redujera la posibilidad de que los vendedores evitaran el pago del impuesto sobre el valor añadido (IVA) y el impuesto sobre la renta. ^{[90] [91]}

El 28 de julio de 2017, numerosas empresas se vieron obligadas por ley a instalar un dispositivo de punto de venta que les permitiera aceptar pagos con tarjeta de crédito o débito. El incumplimiento de la obligación de pago electrónico puede dar lugar a multas de hasta 1.500 euros. La obligación se aplicó a unas 400.000 empresas o personas de 85 profesiones. El mayor uso de tarjetas fue uno de los factores que ya habían logrado importantes aumentos en la recaudación del IVA en 2016. ^[92]

Krugman sugirió que la economía griega podría recuperarse de la recesión saliendo de la eurozona ("Grexit") y volviendo a su moneda nacional, el dracma. Eso restablecería el control de Grecia sobre su política monetaria, lo que le permitiría navegar por las disyuntivas entre inflación y crecimiento a nivel nacional, en lugar de en toda la eurozona. ^[246] Islandia tuvo una recuperación espectacular después de la quiebra de su sistema bancario comercial en 2008, en parte debido a la devaluación de la corona (ISK). ^{[247] [248]} En 2013, disfrutó de una tasa de crecimiento económico de alrededor del 3,3 por ciento. ^[249] Canadá pudo mejorar su posición presupuestaria en la década de 1990 devaluando su moneda. ^[250]

Sin embargo, las consecuencias del "Grexit" podrían ser globales y graves, entre ellas: ^{[37] [251] [252] [253]}

• La pertenencia a la eurozona ya no se percibiría como irrevocable. Los mercados financieros podrían considerar que otros países corren el riesgo de abandonarla y que los tipos de interés de sus bonos podrían aumentar, lo que complicaría el servicio de la deuda. ^[254]
• Cambios geopolíticos, como el estrechamiento de las relaciones entre Grecia y Rusia, a medida que la crisis deterioraba las relaciones con Europa. ^[254]
• Pérdidas financieras significativas para los países de la eurozona y el FMI, a quienes se les debe la mayor parte de la deuda nacional de Grecia, de aproximadamente 300.000 millones de euros. ^[254]
• Impacto adverso sobre el FMI y la credibilidad de su estrategia de austeridad. ^{[ cita requerida ]}
• La pérdida del acceso de Grecia a los mercados de capital globales y el colapso de su sistema bancario. ^{[ cita requerida ]}

Grecia podría aceptar fondos adicionales de rescate y alivio de la deuda (es decir, quitas a los tenedores de bonos o reducciones del capital) a cambio de una mayor austeridad. Sin embargo, la austeridad ha dañado la economía, desinflando los salarios, destruyendo empleos y reduciendo los ingresos fiscales, lo que hace aún más difícil pagar sus deudas. ^{[ cita requerida ]} Si una mayor austeridad fuera acompañada por una reducción suficiente del saldo de la deuda, el costo podría ser justificable. ^[37]

En julio de 2015, el economista Thomas Piketty dijo: “Necesitamos una conferencia sobre todas las deudas de Europa, como ocurrió después de la Segunda Guerra Mundial. Es inevitable una reestructuración de toda la deuda, no sólo de Grecia sino de varios países europeos”. Esto reflejaba las dificultades que habían enfrentado España, Portugal, Italia e Irlanda (junto con Grecia) antes de que el presidente del BCE, Mario Draghi, señalara un giro hacia una política monetaria más laxa. ^[255] Piketty señaló que Alemania recibió un alivio significativo de la deuda después de la Segunda Guerra Mundial. Advirtió que: “Si empezamos a expulsar a los estados, entonces… los mercados financieros se volverán inmediatamente contra el próximo país”. ^[256]

Alemania ha desempeñado un papel importante en el debate sobre la crisis de deuda de Grecia. ^[260] Una cuestión clave ha sido los beneficios que ha disfrutado durante la crisis, incluyendo la caída de las tasas de endeudamiento (ya que Alemania, junto con otras economías occidentales fuertes, era vista como un refugio seguro por los inversores durante la crisis), la afluencia de inversiones y el impulso de las exportaciones gracias a la depreciación del euro (con ganancias que pueden haber alcanzado los 100 mil millones de euros, según algunas estimaciones), ^{[261] [262] [263] [264] [265] [ 266 ] [267] [268] [269]} así como otras ganancias obtenidas a través de préstamos. ^{[270] [271]} Los críticos también han acusado al gobierno alemán de hipocresía; de perseguir sus propios intereses nacionales a través de una falta de voluntad para ajustar la política fiscal de una manera que ayudara a resolver la crisis de la eurozona; de utilizar el BCE para servir a los intereses nacionales de su país; y han criticado la naturaleza del programa de austeridad y alivio de la deuda que Grecia ha seguido como parte de las condiciones asociadas a sus rescates. ^{[260] [272] [273]}

Se ha alegado hipocresía desde múltiples puntos de vista. "Alemania está dando la impresión de que lo sabe todo en el debate sobre la ayuda a Grecia", comentó Der Spiegel ^[274], mientras que su propio gobierno no logró un superávit presupuestario durante el período de 1970 a 2011 ^[275], aunque Alemania sí logró un superávit presupuestario en los tres años posteriores (2012-2014) ^[276] – y un portavoz del partido gobernante CDU comentó que "Alemania está dando ejemplo en la eurozona, sólo gastando dinero de sus arcas" ^[277] . Un editorial de Bloomberg , que también concluía que "los contribuyentes europeos han proporcionado tanto apoyo financiero a Alemania como a Grecia", describió el papel y la postura de Alemania en la crisis griega de esta manera:

En los millones de palabras que se escriben sobre la crisis de deuda de Europa, Alemania es típicamente presentada como el adulto responsable y Grecia como el niño derrochador. La prudente Alemania, dice el relato, es reacia a rescatar a la Grecia que se ha endeudado más de lo que podía permitirse y ahora debe sufrir las consecuencias. [...] En diciembre de 2009, según el Banco de Pagos Internacionales, los bancos alemanes habían acumulado reclamaciones por 704.000 millones de dólares contra Grecia, Irlanda, Italia, Portugal y España, mucho más que el capital agregado de los bancos alemanes. En otras palabras, prestaron más de lo que podían permitirse. [...] Los prestatarios irresponsables no pueden existir sin prestamistas irresponsables. Los bancos alemanes fueron los facilitadores de Grecia. ^[278]

El historiador económico alemán Albrecht Ritschl describe a su país como "el rey en materia de deuda. Calculado en base a la cantidad de pérdidas comparadas con el desempeño económico, Alemania fue el mayor transgresor de deuda del siglo XX". ^[274] A pesar de los llamados a los griegos para que se adhieran a la responsabilidad fiscal, y aunque los ingresos fiscales de Alemania están en un nivel récord, con el interés que tiene que pagar por la nueva deuda cerca de cero, Alemania aún no alcanzó sus propios objetivos de reducción de costos en 2011 y también se está quedando atrás en sus metas para 2012. ^[279]

Se podrían hacer acusaciones de hipocresía hacia ambos lados: Alemania se queja de la corrupción griega , pero las ventas de armas hicieron que el comercio con Grecia se convirtiera en sinónimo de soborno y corrupción de alto nivel; el ex ministro de Defensa Akis Tsochadzopoulos fue encarcelado en abril de 2012 antes de su juicio acusado de aceptar un soborno de 8 millones de euros de la empresa alemana Ferrostaal. ^[280]

"La contrapartida de que Alemania viva dentro de sus posibilidades es que otros países vivan por encima de sus posibilidades", según Philip Whyte, investigador principal del Centro para la Reforma Europea . "De modo que si a Alemania le preocupa el hecho de que otros países se están hundiendo cada vez más en la deuda, debería estar preocupada por el tamaño de sus superávits comerciales, pero no es así". ^[281]

Las proyecciones de la OCDE sobre los precios relativos de las exportaciones (una medida de la competitividad) mostraron que Alemania superó a todos los miembros de la eurozona, excepto a España e Irlanda, afectados por la crisis, en 2012, y que la ventaja sólo se amplió en los años siguientes. ^[282] Un estudio realizado por el Carnegie Endowment for International Peace en 2010 señaló que "Alemania, ahora en condiciones de obtener los mayores beneficios de la caída del euro provocada por la crisis, debería impulsar su demanda interna" para ayudar a la periferia a recuperarse. ^[283] En marzo de 2012, Bernhard Speyer del Deutsche Bank reiteró: "Si la eurozona se va a ajustar, los países del sur deben ser capaces de mantener superávits comerciales, y eso significa que alguien más debe mantener déficits. Una forma de hacerlo es permitir una mayor inflación en Alemania, pero no veo ninguna voluntad en el gobierno alemán de tolerar eso, o de aceptar un déficit de cuenta corriente ". ^[284] Según un documento de investigación de Credit Suisse , "la solución de los desequilibrios económicos de la periferia no recae sólo sobre los hombros de los países periféricos, aunque se les ha pedido a estos países que soporten la mayor parte de la carga. Parte del esfuerzo para reequilibrar Europa también tiene que ser soportado [sic] por Alemania a través de su cuenta corriente". ^[285] A finales de mayo de 2012, la Comisión Europea advirtió que una "reversión ordenada de los desequilibrios macroeconómicos intra-zona del euro es crucial para el crecimiento sostenible y la estabilidad en la zona del euro", y sugirió que Alemania debería "contribuir al reequilibrio eliminando las restricciones regulatorias y de otro tipo innecesarias a la demanda interna". ^[286] En julio de 2012, el FMI añadió su llamamiento a unos salarios y precios más altos en Alemania, y a la reforma de partes de la economía del país para fomentar un mayor gasto por parte de sus consumidores. ^[287]

Paul Krugman estima que España y otros países periféricos necesitan reducir sus niveles de precios respecto a Alemania en alrededor de un 20 por ciento para volver a ser competitivos:

Si Alemania tuviera una inflación del 4%, podría mantenerla durante cinco años con precios estables en la periferia, lo que implicaría una tasa de inflación general de la eurozona de algo así como el 3%. Pero si Alemania va a tener una inflación de sólo el 1%, estamos hablando de una deflación masiva en la periferia, lo que es difícil (probablemente imposible) como propuesta macroeconómica y aumentaría enormemente la carga de la deuda. Esta es una receta para el fracaso y el colapso. ^[288]

Estados Unidos también ha pedido repetidamente a Alemania que flexibilice la política fiscal en las reuniones del G7, pero los alemanes se han negado reiteradamente. ^{[289] [290]}

Incluso con esas políticas, Grecia y otros países se enfrentarían a años de tiempos difíciles, pero al menos habría alguna esperanza de recuperación. ^[291] El alto responsable del empleo de la UE, Laszlo Andor, pidió un cambio radical en la estrategia de crisis de la UE y criticó lo que describió como la práctica alemana de "dumping salarial" dentro de la eurozona para obtener mayores superávits de exportación. ^[292]

En relación con las reformas estructurales que deben llevar a cabo los países de la periferia, Simon Evenett afirmó en 2013: "Muchos promotores de las reformas estructurales son lo bastante honestos como para reconocer que generan sufrimiento a corto plazo. (...) Si has tenido un trabajo en el que es difícil que te despidan, la reforma del mercado laboral introduce inseguridad y podrías sentirte tentado a ahorrar más ahora que hay una mayor perspectiva de desempleo. La reforma laboral que abarque toda la economía podría inducir recortes en el gasto de los consumidores , lo que añadiría otro lastre a una economía debilitada". ^[293] Paul Krugman se opuso a las reformas estructurales de acuerdo con su visión de que la tarea de mejorar la situación macroeconómica era "responsabilidad de Alemania y del BCE". ^[294]

Las afirmaciones de que, a mediados de 2012, Alemania había dado a Grecia el equivalente a 29 veces la ayuda prestada a Alemania Occidental bajo el Plan Marshall después de la Segunda Guerra Mundial han sido cuestionadas, con opositores que afirman que la ayuda era sólo una pequeña parte de la asistencia del Plan Marshall a Alemania y confunden la cancelación de la mayoría de la deuda de Alemania con el Plan Marshall. ^[295]

La versión del ajuste que ofrecen Alemania y sus aliados es que la austeridad conducirá a una devaluación interna, es decir, a una deflación, que permitiría a Grecia recuperar gradualmente su competitividad. Esta opinión también ha sido cuestionada. Una nota de investigación de febrero de 2013 del equipo de investigación económica de Goldman Sachs afirma que los años de recesión que sufre Grecia "exacerban las dificultades fiscales a medida que disminuye el denominador de la relación deuda/PIB". ^[296]

En términos estrictos de reducción de salarios en relación con Alemania, Grecia había estado haciendo avances: los salarios del sector privado cayeron un 5,4% en el tercer trimestre de 2011 respecto del año anterior y un 12% desde su pico en el primer trimestre de 2010. ^[297] El segundo programa de ajuste económico para Grecia exigía una reducción adicional de los costos laborales en el sector privado del 15% durante 2012-2014. ^[298]

En cambio, el desempleo en Alemania continuó su tendencia descendente hasta alcanzar mínimos históricos en marzo de 2012 ^[299] , y los rendimientos de sus bonos gubernamentales cayeron hasta repetir mínimos históricos en la primera mitad de 2012 (aunque las tasas de interés reales son en realidad negativas). ^{[300] [301]}

Todo esto ha provocado un aumento del sentimiento antialemán en países periféricos como Grecia y España. ^{[302] [303] [304]}

Cuando Horst Reichenbach llegó a Atenas a finales de 2011 para encabezar un nuevo grupo de trabajo de la Unión Europea, los medios griegos inmediatamente lo apodaron "el tercer Reichenbach". ^[281] Casi cuatro millones de turistas alemanes -más que cualquier otro país de la UE- visitan Grecia anualmente, pero ellos constituyeron la mayor parte de las 50.000 reservas canceladas en los diez días posteriores a las elecciones griegas del 6 de mayo de 2012, una cifra que The Observer calificó de "extraordinaria". La Asociación de Empresas Turísticas Griegas estima que las visitas alemanas en 2012 disminuirán en un 25% aproximadamente. ^[305] Tal es el malestar que se han reabierto las reclamaciones históricas sobre Alemania de la Segunda Guerra Mundial, ^[306] incluyendo "un enorme préstamo nunca devuelto que la nación se vio obligada a hacer bajo la ocupación nazi de 1941 a 1945". ^[307]

Tal vez para frenar algunas de las reacciones populares, Alemania y los miembros de la eurozona aprobaron el presupuesto de Grecia para 2019, que no preveía más recortes a las pensiones, a pesar de que éstos se habían acordado en el tercer memorando. ^[308]

El PIB de Grecia cayó un 25%, debido a los programas de rescate. ^{[309] [192]} Esto tuvo un efecto crítico: la relación deuda/PIB, el factor clave que define la gravedad de la crisis, saltaría de su nivel de 2009 de 127% ^{[193] a aproximadamente 170%, únicamente debido a la caída del PIB (para la misma deuda). Se considera [¿ por quién? ]} que ese nivel es muy probablemente insostenible. En un informe de 2013, el FMI admitió que había subestimado los efectos de esas amplias subidas de impuestos y recortes presupuestarios sobre el PIB del país y emitió una disculpa informal. ^{[192] [310] [311] [312]}

Los programas griegos impusieron una mejora muy rápida del saldo primario estructural, al menos dos veces más rápido que en Irlanda, Portugal y Chipre. ^[191] Los resultados de estas políticas, que empeoraron la crisis de la deuda, se citan a menudo, ^{[27] [313] [314]} mientras que el presidente de Grecia, Prokopis Pavlopoulos, ha subrayado la parte de responsabilidad de los acreedores por la profundidad de la crisis. ^{[315] [316]} El primer ministro griego, Alexis Tsipras, habló con Bloomberg sobre los errores en el diseño de los dos primeros programas que, según él, al imponer demasiada austeridad, llevaron a una pérdida del 25% del PIB griego. ^[309]

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Antes y durante la crisis se han publicado en los medios internacionales numerosos artículos negativos sobre la economía y la sociedad griegas, lo que ha dado lugar a acusaciones de estereotipos negativos y posibles efectos sobre la evolución de la propia crisis. ^[79]

Los elementos que contradicen varios informes negativos incluyen el hecho de que los griegos, incluso antes de la crisis, eran los que más trabajaban en la UE, tomaban menos días de vacaciones y, en promedio, se jubilaban aproximadamente a la misma edad que los alemanes, ^{[79] [317] [318]} la relación deuda privada y de los hogares de Grecia con el PIB era una de las más bajas de la UE, mientras que su gasto público como porcentaje del PIB estaba en el promedio de la UE. ^[79] De manera similar, los informes negativos sobre la economía griega rara vez mencionaron las décadas anteriores de altas tasas de crecimiento económico de Grecia combinadas con una baja deuda pública.

• Caída de la bolsa griega en 1999
• Crisis monetaria
• Crisis de la deuda europea
• El papel del Instituto de Finanzas Internacionales en la crisis de la deuda griega
• Operaciones con bonos griegos de Japonica Partner
• Lista de acrónimos: Crisis de la deuda soberana europea
• Lista de países por deuda externa
• Lista de países según posición de inversión internacional neta per cápita
• Crisis de la deuda del gobierno puertorriqueño
• Fondo buitre

• Crisis financiera asiática de 1997
• Crisis financiera rusa de 1998
• 1998-2002 La gran depresión argentina
• Crisis de la deuda latinoamericana
• Crisis económica sudamericana de 2002
• Crisis financiera belga de 2008-2009
• Crisis financiera española 2008-2014
• Crisis financiera portuguesa 2010-2014

• Deudocracia