Vínculo entre celebridades

Un bono de celebridad es un título de deuda comercial emitido por un titular de derechos de propiedad intelectual basados ​​en la fama para recibir dinero por adelantado de los inversores en nombre del emisor del bono y sus clientes famosos a cambio de asignar a los inversores el derecho a cobrar regalías futuras por las obras cubiertas por los derechos de propiedad intelectual enumerados en el bono. ^[1] Generalmente respaldado por propiedades musicales , el vehículo de inversión fue iniciado en 1997 por el banquero de inversión de rock and roll David Pullman a través de su acuerdo de bonos de David Bowie por $ 55 millones .

Mientras que un bono de celebridad puede cubrir cualquier obra de arte cuyas regalías futuras se basen en parte en una reputación generalizada del creador de la obra, los bonos de celebridad suelen estar basados ​​en la música. En el caso de un bono de celebridad basado en la música, el emisor busca reunir los derechos de propiedad intelectual de uno o varios artistas sobre "canciones que han resistido la prueba del tiempo", normalmente " los 40 mayores éxitos de todos los géneros, desde el jazz hasta el rap y el rhythm and blues ". ^[1] Además de obtener dinero por adelantado, los artistas conservan además la propiedad de su obra y no tienen que pagar impuestos sobre lo que el IRS considera un préstamo, ya que las regalías aún no recibidas se vuelven a caracterizar por el acuerdo del bono como intereses del préstamo y pagos de capital. ^[1] Los artistas también transmiten a los inversores el riesgo de que las obras que respaldan el bono de celebridad pierdan su atractivo, cuando los inversores están en una mejor posición que el artista para evaluar dicho riesgo. ^[1]

Los Bonos Bowie son valores respaldados por activos de los ingresos actuales y futuros de los 25 álbumes (287 canciones) que David Bowie grabó antes de 1990. Los Bonos Bowie fueron creados por primera vez en 1997 por el banquero de inversiones de rock and roll David Pullman. ^[1] Emitidos en 1997, los bonos fueron comprados por 55 millones de dólares estadounidenses por la Prudential Insurance Company of America , o alrededor de 104 millones de dólares en dólares actuales. ^{[2] [3] [4]} Los bonos pagaban una tasa de interés del 7,9% y tenían una vida media de diez años, ^{[5] una tasa de rendimiento más alta que un} bono del Tesoro a 10 años (en ese momento, 6,37%). ^[4] Las regalías de los 25 álbumes generaron el flujo de caja que aseguró los pagos de intereses de los bonos. ^[6] Prudential también recibió garantías del sello de Bowie, EMI Records, que había firmado recientemente un contrato de 30 millones de dólares con Bowie. ^[4] Al renunciar a diez años de regalías, Bowie pudo recibir un pago de 55 millones de dólares por adelantado; Bowie utilizó este ingreso para comprar canciones propiedad de su ex manager. ^[5] El catálogo combinado de álbumes de Bowie cubiertos por este acuerdo vendió más de 1 millón de copias al año en el momento del acuerdo. ^[4] Sin embargo, poco después del lanzamiento, el auge del intercambio de MP3 provocó que la piratería musical aumentara y las ventas de música cayeran, ^[7] lo que fue uno de los factores que llevó a Moody's Investors Service a reducir los bonos de una calificación A3 (la séptima calificación más alta) a Baa3, un nivel por encima del estado basura . ^{[8] [9]} La rebaja fue motivada por ingresos menores a los esperados "debido a la debilidad en las ventas de música grabada" y que una empresa anónima garantizó la emisión. ^[10] A pesar de esto, los bonos de Bowie se liquidaron en 2007 como se planeó originalmente, sin incumplimiento, y los derechos a los ingresos de las canciones volvieron a Bowie. ^[11]

La emisión de bonos Bowie fue quizás el primer ejemplo de titulización de derechos de propiedad intelectual , una práctica financiera que consiste en agrupar varios tipos de deuda contractual, como hipotecas residenciales, hipotecas comerciales, préstamos para automóviles u obligaciones de deuda de tarjetas de crédito, y vender dicha deuda consolidada como bonos , valores de transferencia o obligaciones hipotecarias colateralizadas (CMO, por sus siglas en inglés) a varios inversores. Posteriormente se produjo la titulización de las colecciones de otros artistas, como James Brown , Ashford & Simpson y los Isley Brothers .

En 1998, Pullman recaudó 30 millones de dólares para el equipo de compositores de Motown Holland-Dozier-Holland , cuyos éxitos incluyen Baby I Need Your Loving (1964) y Stop in the Name of Love (1965). ^[1] Pullman luego comenzó a armar un paquete de obras de varios compositores para venderlos en un solo trato en lugar de lanzar las canciones de un solo artista. ^[1] En septiembre de 1998, Pullman firmó un contrato con el músico Jake Hooker . Hooker había coescrito la exitosa canción de Joan Jett de 1982 I Love Rock 'n' Roll . ^[1] Un mes después, en octubre, Pullman agregó a ese mismo contrato a Duane Hitchings, un compositor detrás de canciones populares de diversos artistas como Rod Stewart , Tupac Shakur y Kim Carnes . ^[1]

El éxito de iTunes de Apple y otros minoristas legales de música en línea en 2005 ha llevado a un renovado interés en los bonos de celebridades. ^[10] Sin embargo, una oferta de 2011 por parte de Goldman Sachs para bonos SESAC basados, entre otros, en Bob Dylan y Neil Diamond , se retrasó y finalmente se canceló debido a la falta de interés de los inversores. ^[12] Más recientemente, ha aparecido una gama de fondos que ofrecen a los inversores acceso a flujos de regalías musicales; algunos ejemplos incluyen a Kobalt Capital, ^[13] Round Hill Music, ^[14] Hipgnosis Songs Fund, que cotiza en bolsa, ^[15] The Music Fund ^[16] y Alignment Artist Capital. ^[17]

Los esfuerzos de los competidores en el mercado de bonos de celebridades a pequeña escala suelen tender a superponerse. A fines de la década de 1990, Pullman demandó sin éxito a antiguos socios comerciales, que comenzaron a dedicarse al negocio de bonos de regalías, por apropiación indebida de lo que Pullman creía que eran sus secretos comerciales en esta área. ^[8] Además, Pullman y su competidor Parviz Omidvar, a partir de 2012, ^[actualizar]han presentado al menos 11 demandas y contrademandas entre sí relacionadas con clientes compositores. Los esfuerzos de Pullman se dirigieron principalmente a acuerdos financieros complejos y los esfuerzos de Omidvar han sido más parecidos a los de un prestamista que ofrece préstamos garantizados a artistas que ofrecen propiedad intelectual como garantía , con la expectativa no escrita de que la nota comercial se pague en unas semanas. ^[8]

A partir de 2012, el propio Pullman asume el riesgo del flujo de regalías futuras al comprar regalías directamente a los artistas que buscan venderlas en lugar de empaquetarlas para que otros las compren. ^[8]