Aumento de la inflación entre 2021 y 2023
Inflación mundial tras la pandemia de COVID-19
Tasa de inflación, Estados Unidos y la eurozona, enero de 1960 a junio de 2024

Tras la pandemia de COVID-19 en 2020, a mediados de 2021 se inició un aumento mundial de la inflación que se prolongó hasta mediados de 2022. Muchos países registraron sus tasas de inflación más altas en décadas. Se ha atribuido a diversas causas, entre ellas la dislocación económica relacionada con la pandemia , las interrupciones de la cadena de suministro , el estímulo fiscal y monetario proporcionado en 2020 y 2021 por los gobiernos y los bancos centrales de todo el mundo en respuesta a la pandemia y la especulación con los precios . También se han citado como factores preexistentes que pueden haber contribuido al aumento la escasez de viviendas , los impactos climáticos y los déficits presupuestarios gubernamentales . La recuperación de la demanda tras la recesión de COVID-19 había revelado, en 2021, una escasez significativa de oferta en muchos sectores económicos empresariales y de consumo.

La tasa de inflación en Estados Unidos y la eurozona alcanzó su punto máximo en la segunda mitad de 2022 y disminuyó drásticamente en 2023. En su punto máximo, Estados Unidos tuvo su tasa de inflación más alta desde 1981 [1] y la eurozona la más alta desde que comenzaron los registros en 1997. [2] A pesar de un descenso mundial, algunos economistas han especulado que es poco probable que los precios al consumidor más altos regresen a los niveles previos a la pandemia y pueden permanecer elevados. Los economistas afirman que para que los precios regresen a los niveles previos a la pandemia se requeriría un período deflacionario , que generalmente se asocia con una recesión . Sin embargo, a partir de agosto de 2024, algunos precios al consumidor promedio en Estados Unidos han caído a medida que los consumidores han reducido el gasto mientras la economía continúa creciendo. [3] [4] [5] [6] [7]

A principios de 2022, la invasión rusa de Ucrania agravó aún más la situación y afectó los precios mundiales del petróleo , el gas natural , los fertilizantes y los alimentos . [8] El aumento de los precios de la gasolina contribuyó en gran medida a la inflación, ya que los productores de petróleo obtuvieron ganancias récord. Surgió un debate sobre si las presiones inflacionarias eran transitorias o persistentes, y en qué medida la especulación con los precios era un factor. Todos los bancos centrales (excepto el Banco de Japón , que había mantenido sus tipos de interés estables en -0,1% hasta 2024 [9] ) respondieron aumentando agresivamente los tipos de interés . [10] [11] [12] [13]

Antecedentes y causas

El gasto de los consumidores en bienes en los Estados Unidos y en otros lugares se movió en tándem con el gasto en servicios (ver bienes y servicios ) antes de la recesión de COVID-19 , pero al salir de la recesión los consumidores cambiaron el gasto hacia bienes y lejos de los servicios, particularmente en los Estados Unidos. [14] Este cambio puso tensión en las cadenas de suministro , de modo que la oferta de bienes no pudo satisfacer la demanda, lo que resultó en aumentos de precios. En noviembre de 2021, la inflación en los Estados Unidos fue del 14,9% para los bienes duraderos , en comparación con el 10,7% para los bienes consumibles y el 3,8% para los servicios. [14] Situaciones similares ocurrieron en varias otras economías importantes. Las tensiones de la cadena de suministro aumentaron los precios de las materias primas y el transporte, que son insumos de costo para los productos terminados . [14]

En los países donde los alimentos constituyeron una parte importante del aumento de la inflación, el aumento de los precios obligó a los consumidores de bajos ingresos a reducir el gasto en otros bienes, lo que desaceleró el crecimiento económico . "En los países con alta inflación, el gasto de los consumidores se ha debilitado porque el poder adquisitivo de los hogares se ha visto afectado por el aumento de los precios", dijo William Jackson de Capital Economics , "y en general se han visto medidas mucho más agresivas para endurecer la política monetaria ". [15]

En junio de 2022, The Atlantic publicó un editorial crítico con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos por controlar la inflación. En 2021, Janet Yellen calificó el riesgo de inflación de "pequeño" y "manejable", y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, consideró que la inflación sería "transitoria", incluso cuando la inflación superó el 6 por ciento. En 2023, el Fondo Monetario Internacional afirmó que "los alimentos y la energía son los principales impulsores de esta inflación", ya que el aumento de los precios sigue reduciendo el nivel de vida no solo en América del Norte sino en todo el mundo. [16] [17]

Seis de cada diez empresas de la UE (59%) estaban preocupadas por los precios de la energía en 2023, y cinco de cada diez (47%) estaban preocupadas por la incertidumbre, con algunas variaciones por país. [18] Los aumentos de los costos de la energía fueron más comunes en las empresas de la UE que en las estadounidenses (93% frente a 83%). [18] [19] Las empresas manufactureras fueron las que tenían más probabilidades de haber experimentado un aumento del 25% o más en el gasto energético, mientras que el sector de la construcción tuvo el menor número de empresas que sufrieron un aumento del 25% o más en el gasto energético, aunque más de la mitad de las empresas informaron esto. [18] [20] [21]

Interrupciones en la cadena de suministro

Algunos economistas [22] atribuyen el aumento de la inflación en Estados Unidos a la escasez de productos resultante de los problemas de la cadena de suministro global , en gran medida causados ​​por la pandemia de COVID-19. [23] Esto coincidió con una fuerte demanda de los consumidores, impulsada por el bajo desempleo y la mejora de las condiciones financieras tras la pandemia. [24] La mayor demanda causada por el gasto de ayuda de 5 billones de dólares del gobierno estadounidense exacerbó los problemas de oferta en Estados Unidos; según los investigadores del Banco de la Reserva Federal de San Francisco , esto contribuyó con 3 puntos porcentuales a la inflación a fines de 2021. [25] Argumentaron que, no obstante, las medidas de gasto eran necesarias para evitar la deflación , que habría sido más difícil de gestionar que la inflación. [26]

Los precios al consumidor han alcanzado un máximo histórico en los últimos treinta años, disparándose un 6,2% respecto al año anterior, y los precios de los restaurantes, la ropa y el combustible, el más popular, han aumentado drásticamente. [27] Los precios del combustible aumentaron un 49% de enero a junio de 2022 en los Estados Unidos. [28] Durante la pandemia, el número de trabajadores que trabajan en todo el mundo se desplomó y tuvo un impacto inmediato en los Estados Unidos, ya que menos de un tercio de la población mundial ha sido vacunada. Los países que suministraban zapatos y ropa a los Estados Unidos, como Vietnam, han tenido escasez en los centros de fabricación debido a que no tienen suficientes trabajadores vacunados. [ cita requerida ]

En junio de 2022, el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, sostuvo que la demanda de los consumidores en Estados Unidos se había mantenido estable en comparación con los años anteriores a la pandemia, y que los problemas de la cadena de suministro en el extranjero eran la causa principal del aumento de la inflación posterior a la pandemia. Lo atribuyó a que algunos países tardaban más (que Estados Unidos) en reanudar la actividad económica, lo que perturbaba el comercio internacional. [29]

Demanda cambiante

Durante el confinamiento por la COVID-19, la demanda de muchos bienes para el hogar superó la oferta durante la pandemia, lo que contribuyó a la inflación. [30] [31] La demanda de alimentos siguió siendo alta después de la pandemia, ya que los hábitos de las personas cambiaron, lo que es uno de los factores que impulsaron el aumento de los precios de los alimentos en 2024. [32] El aumento de la demanda de energía es una de las causas de la inflación energética persistente. [33]

Política fiscal y monetaria

Entre los factores que contribuyeron al aumento de la inflación se encuentran los niveles sin precedentes de estímulo fiscal y monetario promulgados para sostener los ingresos de los hogares y la liquidez de las instituciones financieras en el período 2020-2021. Muchos gobiernos de todo el mundo adoptaron esas medidas de estímulo al comienzo de la pandemia de COVID-19. [34] [35] [36] [37]

Los sistemas bancarios de todo el mundo tomaron algunas medidas inmediatas, como aumentar las tasas de interés o modificar otras políticas. Las tasas de interés más altas encarecen los préstamos, lo que reduce el consumo. Esto se implementa con el propósito de mantener un nivel de consumo que contribuya a un nivel estable de inflación o a disminuirlo; esto también se conoce como metas de inflación . [38]

El gasto deficitario aumenta la inflación, [39] como se detalla en la teoría fiscal del nivel de precios . [40] [41] Los recortes de impuestos generalmente se consideran inflacionarios, mientras que los aumentos de impuestos suelen considerarse deflacionarios. [42] [43]

Milton Friedman , un economista monetario libertario-conservador que recibió el Premio Nobel de Economía en 1976 , dijo en 1963 que "la inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario". El economista de la escuela austriaca Gottfried von Haberler amplió las afirmaciones de Friedman en 1985, al afirmar que "nunca ha habido una inflación o estanflación significativa (precios que suben, digamos, un 4 por ciento o más al año durante dos o más años) sin un crecimiento significativo de la oferta monetaria". Esta teoría cuantitativa del dinero ha sido popular durante mucho tiempo entre los críticos libertarios-conservadores de la Reserva Federal. Durante la pandemia y sus consecuencias inmediatas, la oferta monetaria M2 aumentó al ritmo más rápido en décadas, lo que llevó a algunos a vincular el crecimiento con el aumento de la inflación. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en diciembre de 2021 que el vínculo, alguna vez fuerte, entre la oferta monetaria y la inflación "terminó hace unos 40 años", debido a las innovaciones financieras y la desregulación. Los predecesores inmediatos de Powell, Ben Bernanke y Alan Greenspan , ya habían coincidido con esta postura. La medida más amplia de la oferta monetaria, M3, aumentó alrededor de un 45% entre 2010 y 2015, mucho más rápido que el crecimiento del PIB, pero la tasa de inflación disminuyó durante ese período, lo contrario de lo que habría predicho el monetarismo. También se mencionó una velocidad de circulación del dinero menor que la histórica [44] como causa de un efecto reducido del crecimiento de la oferta monetaria sobre la inflación. [45] [46]

Escasez de viviendas

Los retrasos en la construcción de nuevas viviendas fueron citados como un factor importante en la inflación en los EE. UU., [47] [48] [49] y Katy O'Donnell de Politico argumentó que la escasez de viviendas era el mayor contribuyente a la inflación. [50] La Oficina del Censo de EE. UU. descubrió que si se eliminaban los costos de la vivienda, la inflación a fines de 2023 habría sido del 1,8% en lugar del 3,2%. [51] Reuters señaló cómo los costos de la vivienda o la "inflación de la vivienda" aumentaron durante la pandemia. [52] La escasez artificial en la oferta de vivienda, debido al NIMBYism , ha sido un factor significativo en el encarecimiento de la vivienda. [53] [54] Freddie Mac estimó que la escasez de vivienda aumentó un 52% entre 2018 y 2020. [51]

Cambio climático

Según un estudio de 2024 del Banco Central Europeo , el cambio climático y meteorológico debería aumentar la inflación de los alimentos en más de un 0,1 % mensual. [55] También se han producido aumentos en las primas de seguros en zonas que experimentaron incendios forestales e inundaciones más frecuentes e intensas debido al cambio climático. [56]

Especulación de precios y ganancias inesperadas

En Estados Unidos, algunos políticos demócratas , [57] [58] economistas y observadores [59] han sostenido que la especulación con los precios y la " greedflation " exacerbaron el aumento de la inflación en Estados Unidos. [57] [60] [61] Argumentan que la concentración del mercado que se ha producido en las últimas décadas en algunas industrias importantes, especialmente el comercio minorista, ha dado a las empresas la capacidad de ejercer un poder de fijación de precios casi monopolístico . [61] Muchos economistas respondieron señalando que si estas grandes corporaciones realmente tuvieran tanto poder de mercado, podrían haberlo utilizado para aumentar los precios en cualquier momento, independientemente de la pandemia. [61]

En 2022, varios economistas afirmaron que la especulación con los precios podría ser un contribuyente menor a la inflación continua, pero no es una de las principales causas subyacentes que iniciaron este aumento. [57] [60] [61] [58] Justin Wolfers , economista de la Universidad de Michigan, cita a Jason Furman , quien se desempeñó como presidente del Consejo de Asesores Económicos durante la presidencia de Obama , quien dijo: "Culpar a la codicia [corporativa] de la inflación es como culpar a la gravedad de un accidente aéreo. Es técnicamente correcto, pero no tiene sentido en absoluto". [62] Wolfers afirma que las empresas siempre cobrarán los precios más altos posibles, pero que la competencia mantiene los precios bajo control. [62]

Algunos economistas han afirmado que en épocas de alta inflación, los consumidores saben que los precios están aumentando, pero pueden no tener una buena comprensión de cuáles deberían ser los precios razonables, lo que permite a los minoristas aumentar los precios más rápido que la inflación de costos que están experimentando, lo que resulta en mayores ganancias. [57] [60] [61] [63] [64]

Un análisis de 2021 realizado por The New York Times concluyó que los márgenes de beneficio de más de 2.000 empresas que cotizan en bolsa estuvieron muy por encima del promedio anterior a la pandemia durante el año, ya que las ganancias corporativas alcanzaron un máximo histórico. [65] [66] Los economistas de la Universidad de Massachusetts Amherst descubrieron que en 2022 los márgenes de beneficio de las empresas estadounidenses alcanzaron su nivel más alto desde las secuelas de la Segunda Guerra Mundial. [67] Los economistas dicen que las empresas con mucho poder de mercado en industrias consolidadas pueden aumentar los precios al amparo de la inflación como una forma de coordinación implícita similar a un cártel . [68] Los economistas del Banco Central Europeo descubrieron en mayo de 2023 que las empresas estaban utilizando el aumento como una oportunidad única para aumentar sus márgenes de beneficio, y descubrieron que era un factor más importante que el aumento de los salarios a la hora de impulsar la inflación durante la segunda mitad de 2022. [69]

En enero de 2023, el Banco de la Reserva Federal de Kansas City publicó un estudio que afirmaba que "... el crecimiento del margen probablemente contribuyó con más del 50 por ciento a la inflación en 2021, una contribución sustancialmente mayor que durante la década anterior. Sin embargo, el margen en sí está determinado por una serie de factores no observables... Concluimos que un aumento en los márgenes probablemente proporcione una señal de que los fijadores de precios esperan aumentos persistentes en sus futuros costos de producción". [70] [67]

Robert Reich , que trabajó bajo la presidencia de Bill Clinton como Secretario de Trabajo , afirmó: "Nadie cree que la especulación con los precios sea la principal causa de la inflación... La cuestión es si el poder de fijación de precios de las empresas está agravando la situación. Y hay muchas pruebas de que así es". [58]

Un artículo del New York Times de mayo de 2023 informó que, a pesar de que los costos de hacer negocios han caído en los últimos meses, muchas grandes corporaciones han seguido aumentando los precios, lo que ha contribuido al reciente aumento de la inflación. Los precios del petróleo, el transporte, los ingredientes alimentarios y otras materias primas han disminuido a medida que se han disipado los impactos de la pandemia y la invasión rusa de Ucrania, aunque muchas empresas han mantenido o incluso aumentado sus precios y ganancias. Esto podría conducir a una recesión económica creada por tasas de interés más altas. [71]

Un estudio del Fondo Monetario Internacional publicado en junio de 2023 concluyó que el aumento de las ganancias corporativas representó casi la mitad del incremento de la inflación en la zona del euro durante los dos años anteriores. [72]

Un artículo de diciembre de 2023 publicado por el Instituto de Investigación de Políticas Públicas del Reino Unido y los think tanks Common Wealth afirmó que la especulación corporativa jugó un papel importante en el pico de inflación de 2022. Las ganancias corporativas aumentaron mientras que los salarios no lograron seguir el ritmo del aumento de los precios, lo que resultó en que la clase trabajadora sufriera la mayor disminución de los ingresos disponibles y discrecionales desde la Segunda Guerra Mundial . [73] Los estudios de 2024 realizados por Groundwork Collaborative tuvieron hallazgos similares. [74] [75]

Combustibles fósiles

Poco después de que se calmaran los shocks iniciales de los precios de la energía causados ​​por la invasión rusa de Ucrania , las compañías petroleras descubrieron que las restricciones de la cadena de suministro, ya exacerbadas por la actual pandemia mundial de COVID-19 , apoyaban la inelasticidad de los precios, es decir, comenzaron a bajar los precios para igualarlos al precio del petróleo cuando caía mucho más lentamente de lo que habían aumentado sus precios cuando los costos subieron. [76]

Los principales productores de petróleo estadounidenses y británicos ( Big Oil ) reportaron ganancias récord en 2022. [77] [78] [79] En medio de restricciones de larga data en la capacidad de refinería, los márgenes de ganancia de las refinerías fueron más altos que sus promedios históricos. [80] En julio, el Reino Unido impuso un impuesto del 25% a las ganancias extraordinarias a los productores británicos de petróleo del Mar del Norte , que esperaban recaudar £ 5 mil millones para pagar un plan gubernamental que redujo los costos de energía de los hogares. [81] A fines de octubre, el presidente estadounidense Joe Biden acusó al sector del petróleo y el gas de " especulación de guerra " y amenazó con buscar un impuesto a las ganancias extraordinarias si la industria no aumentaba la producción para frenar los precios de la gasolina. [82]

Al salir de la pandemia de COVID-19, algunos argumentaron que era posible que se produjera un fenómeno de efecto base debido a que los precios, como el petróleo, eran más baratos de lo normal al inicio de la pandemia, seguidos de precios superiores a la media que exacerbaron la inflación percibida. [83] [84]

Un análisis publicado en junio de 2023 por la Oficina de Estadísticas Laborales determinó que, desde febrero de 2020 hasta mayo de 2023, los márgenes de ganancia de la venta minorista de gasolina habían aumentado un 62 %. [85]

Precios de los comestibles

Un análisis publicado a principios de 2024 por el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca concluyó que los minoristas de alimentos y bebidas habían aumentado sus márgenes en casi dos puntos porcentuales desde la víspera de la pandemia, hasta el nivel más alto en dos décadas. El análisis concluyó que los márgenes de los minoristas se habían mantenido elevados a medida que se suavizaba el aumento de la inflación, aunque los márgenes de otros tipos de minoristas habían vuelto a caer a niveles históricos. El presidente Joe Biden y otros afirmaron que la "shrinkflation" , una práctica de reducir el tamaño de las porciones o cantidades de alimentos envasados ​​manteniendo el mismo precio, estaba manteniendo los márgenes de beneficio más altos de lo habitual. [86] [87] [88]

En marzo de 2024, la Comisión Federal de Comercio publicó un informe en el que se concluía que los grandes minoristas de alimentación "aceleraron y distorsionaron" los efectos de las interrupciones de la cadena de suministro para proteger sus ganancias. El análisis concluyó que algunos grandes minoristas "parecen haber utilizado el aumento de los costos como una oportunidad para aumentar aún más los precios y aumentar sus ganancias, y las ganancias siguen siendo elevadas incluso cuando las presiones de la cadena de suministro se han aliviado". El estudio concluyó que algunos grandes minoristas intentaron obtener una ventaja sobre los competidores más pequeños amenazando a los proveedores con grandes multas si no cumplían con los estrictos requisitos de entrega y que, en algunos casos, "los proveedores asignaban productos de forma preferencial a los compradores amenazándolos con multarlos". Sin embargo, algunos proveedores ya estaban obligados contractualmente a abastecer a otros minoristas. La presidenta de la FTC, Lina Khan, dijo que "las empresas dominantes utilizaron este momento para salir adelante a expensas de sus competidores y de las comunidades a las que sirven". Aunque el ritmo de aumento de los precios de los comestibles se había reducido desde el aumento de 2022, los precios no habían caído en general desde entonces en 2024. Los minoristas han dicho que planeaban aumentos de precios más pequeños en 2024, ya que los consumidores habían comenzado a resistirse a los precios altos, lo que provocó que algunos minoristas perdieran ventas. [89] La FTC también se opuso a los márgenes de beneficio elevados continuos como evidencia de que no había suficiente competencia en el sector de los comestibles. [68] La FTC y varios fiscales generales estatales en febrero de 2024 demandaron para bloquear una propuesta de fusión de 25 mil millones de dólares entre las grandes cadenas de comestibles Kroger y Albertsons , argumentando que el acuerdo reduciría la competencia y probablemente conduciría a precios al consumidor más altos. [89] El principal ejecutivo de precios de Kroger escribió en un correo electrónico interno de marzo de 2024: "En la leche y los huevos, la inflación minorista ha sido significativamente más alta que la inflación de costos". [90]

Precios de vehículos de motor

En Estados Unidos, el aumento de los precios de los vehículos de motor contribuyó significativamente al aumento de la inflación. Un análisis publicado en mayo de 2023 por The New York Times concluyó que los fabricantes y concesionarios de automóviles pasaron de un modelo de negocio de alto volumen y bajo margen antes de la pandemia a un modelo de bajo volumen y alto margen después de la pandemia. Los fabricantes hicieron hincapié en los vehículos de lujo con mayor margen, mientras que los concesionarios aumentaron sus márgenes sobre los precios de lista del fabricante. Un estudio publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales, la agencia que rastrea los precios al consumidor, concluyó que los márgenes de los concesionarios representaron entre el 35% y el 62% de la inflación de los vehículos nuevos entre 2019 y 2022. Paul Ryan, director ejecutivo de una aplicación de compras que monitorea los precios en unos 40.000 concesionarios, comentó: "Fue el mejor momento para los concesionarios de automóviles, sin duda". [91] Isabella Weber sostiene que la escasez de chips dio a los productores existentes un "monopolio temporal" en el que no tenían que preocuparse por los nuevos participantes, lo que les permitió aumentar los precios. [92]

Debate transitorio vs. persistente

A principios de 2021 surgió un debate entre los economistas sobre si la inflación era un efecto transitorio de la salida del mundo de la pandemia o si sería persistente. Los economistas Larry Summers y Olivier Blanchard advirtieron sobre la posibilidad de una inflación persistente, mientras que Paul Krugman y la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, sostuvieron que sería transitoria. [93] La inflación siguió acelerándose durante 2021 y en 2022. En respuesta, la Reserva Federal aumentó la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en marzo de 2022, el primer aumento en tres años, seguido de 50 puntos básicos en mayo, y luego una sucesión de cuatro aumentos de 75 puntos básicos en cada uno de los meses de junio, julio, septiembre y noviembre. Algunos analistas consideraron que estos aumentos eran tardíos y dramáticos, argumentando que podrían inducir una recesión. [94] [95] Las medidas combinadas colocaron la tasa de los fondos federales en su nivel más alto desde el inicio de la Gran Recesión a principios de 2008. [96] [97] La ​​inflación en la eurozona alcanzó un máximo histórico del 8,1% en mayo, lo que llevó al Banco Central Europeo a anunciar que aumentaría las tasas en julio en 25 puntos básicos, el primer aumento en once años, y nuevamente en septiembre en 50 puntos básicos. Para noviembre había aumentado las tasas en un acumulado de 200 puntos básicos. [98] [99] Después del tercer aumento de la tasa de la Fed, Summers dijo "Todavía nos dirigimos hacia un aterrizaje bastante duro ". [100] Para noviembre de 2022, la tasa de inflación en los Estados Unidos había disminuido cinco meses seguidos, mientras que la creación de empleo se mantuvo fuerte y el crecimiento del PIB real del tercer trimestre fue del 3,2% debido al fuerte gasto de los consumidores, lo que llevó a un número creciente de inversores a concluir que se podría evitar un aterrizaje brusco. [101] [102] [103] [104]

Impacto de la invasión rusa a Ucrania en 2022

Mark Zandi , economista jefe de Moody's Analytics , analizó los componentes del índice de precios al consumidor de Estados Unidos tras el informe de mayo de 2022 que mostró una tasa de inflación del 8,6% en Estados Unidos. Encontró que para entonces la invasión rusa de Ucrania en 2022 fue la principal causa de la mayor inflación, que comprendía el 3,5% del 8,6%. Dijo que los precios del petróleo y las materias primas aumentaron en anticipación y respuesta a la invasión, lo que llevó a un aumento de los precios de la gasolina. Los precios más altos resultantes del diésel llevaron a mayores costos de transporte para los bienes de consumo, en particular los alimentos. [105] Gernot Wagner argumentó que la mayor parte de la inflación fue causada por la invasión. [106] [107]

Las restricciones al suministro de gas ruso, que comenzaron en 2021, agravaron la crisis energética causada por el crecimiento de la demanda y las limitaciones de la oferta mundial durante la recuperación posterior a las restricciones de la pandemia. En Europa, los precios del gas aumentaron más del 450% y la electricidad, un 230% en menos de un año. [108] El 22 de febrero de 2022, antes de la invasión rusa, el Gobierno alemán congeló el gasoducto Nord Stream 2 entre Rusia y Alemania , [109] lo que provocó un aumento significativo de los precios del gas natural . [110]

El 24 de febrero, las fuerzas militares rusas invadieron Ucrania [111] para derrocar al gobierno elegido democráticamente y reemplazarlo por un gobierno títere ruso . [112] Antes de la invasión, Ucrania representaba el 11,5% del mercado mundial de cosechas de trigo y contribuía con el 17% del mercado mundial de exportación de cosechas de maíz , y la invasión provocó que el trigo y el maíz de Ucrania no pudieran llegar al mercado internacional, lo que provocó escasez y resultó en un aumento dramático de los precios, [113] que exacerbó los precios de los alimentos y el biodiésel . [114] [115] Además, el precio del petróleo crudo Brent por barril aumentó de $ 97,93 el 25 de febrero a un máximo de $ 127,98 el 8 de marzo, [116] esto provocó que los petroquímicos y otros bienes dependientes del petróleo crudo también aumentaran de precio. [117] [118]

El efecto de las sanciones sobre la economía rusa provocó que la inflación anual en Rusia aumentara al 17,89%, su nivel más alto desde 2002. [119] La inflación semanal alcanzó un máximo del 0,99% en la semana del 8 de abril, lo que elevó la inflación hasta la fecha en Rusia al 10,83%, en comparación con el 2,72% en el mismo período de 2021. [119]

Impactos regionales

Si bien la mayoría de los países experimentaron un aumento en su tasa de inflación anual durante 2021 y 2022, algunas de las tasas de aumento más altas se han registrado en Europa , Brasil , Turquía y Estados Unidos . [120] [121] Para junio de 2022, casi la mitad de los países de la eurozona tenían una inflación de dos dígitos, y la región alcanzó una tasa de inflación promedio del 8,6%, la más alta desde su formación en 1999. [122] En respuesta, al menos 75 bancos centrales de todo el mundo han aumentado agresivamente las tasas de interés . [123] Sin embargo, el Banco Mundial advierte que combatir la inflación con subidas de tipos ha aumentado el riesgo de una recesión mundial. [124] [125]

Inflación media anual [126] [127]
País/Región2020202120222023
 Argentina42,0%48,4%72,4%--
 Australia0,9%2,8%6,6%5,6%
 Brasil3,2%8,3%9,3%4,6%
 Canadá0,7%3,4%6,8%3,9%
 Porcelana2,5%0,9%1,9%0,2%
 Japón0,0%-0,2%2,5%3,3%
 Corea del Sur0,5%2,5%5,1%3,6%
 Pavo12,3%19,6%72,3%53,9%
 Reino Unido0,9%2,6%9,1%6,8%
 Estados Unidos1,3%4,7%8.0%4,1%
Europa y Asia Central1,2%3,3%10,4%7,8%
 unión Europea0,5%2,6%8,8%6,3%
América Latina y el Caribe1.0%3,9%7,7%4,6%
Asia del Sur5,7%5,5%7,7%8,5%
África subsahariana3,8%4,3%9,5%7,1%
Mundo árabe1,6%3.0%5.0%3,6%
Asia Oriental y el Pacífico

(excluyendo ingresos altos)

2,4%2,5%5,5%3,7%
Mundo1,9%3,5%8.0%5,8%

África del Norte y Oriente Medio

Los países del norte de África se vieron afectados de manera desproporcionada por la inflación. Túnez atravesó una crisis provocada por el aumento de los precios de la energía y una inflación sin precedentes de los alimentos en 2022. Las finanzas de los hogares marroquíes también se vieron afectadas negativamente por la inflación importada . Las tasas de inflación anual en los países del norte de África aumentaron al 15,3 por ciento en comparación con el 6,4 por ciento en 2021, según la Agencia Central de Movilización Pública y Estadísticas . [128] [129] [130]

En algunos países del norte de África, el aumento de la inflación ha fomentado prácticas de acaparamiento por parte de los consumidores. Los aumentos de precios de los alimentos básicos, como el café, fueron particularmente altos en partes de Asia y el norte de África, donde la gente gasta una mayor proporción de los ingresos en alimentos y combustible que en los Estados Unidos y Europa. Los productores de alimentos de la unidad de Oriente Medio y el Norte de África (MENA) de Nestlé han notado el acaparamiento de productos no perecederos, como reacción al aumento de la inflación. Karim Al Bitar , jefe de investigación de consumo e inteligencia de mercado en MENA, dijo que la empresa está considerando hacer algunos productos "más asequibles" para los consumidores. [131]

En Turquía , los precios minoristas aumentaron un 9,65% en diciembre en comparación con noviembre, lo que representa una tasa anual del 34%. Algunos de los mayores aumentos se produjeron en la electricidad, el gas natural y la gasolina. La economía se vio aún más afectada por una crisis monetaria provocada por una serie de recortes de tipos por parte del banco central; la lira turca perdió el 44% de su valor frente al dólar en 2021. [132] En agosto de 2022, la tasa de inflación de Turquía era del 80,21%. [133]

África subsahariana

Según el FMI, la inflación media se acercó al 9% en agosto. El aumento de los precios de los alimentos y de los "bienes comercializables como los productos para el hogar" ha contribuido en gran medida a este aumento. [134]

América del norte

Estados Unidos

Aumento de la inflación post-covid en EE. UU., la columna gris marca el inicio de la COVID en EE. UU. [135]
Inflación de los precios de la vivienda del 4T 2020 al 4T 2021 en Estados Unidos
 40%
 20%
 0%
 -20%
 -40%

En Estados Unidos, el aumento de los precios de la gasolina, los alimentos y la vivienda impulsó la inflación en 2021. [136] Los mayores costos de la energía hicieron que la inflación aumentara aún más en 2022, [137] alcanzando un máximo del 9,1%, un máximo no visto desde 1981. [1] La escasez de viviendas se ha citado como un factor importante de la inflación en los EE. UU., [47] [48] [49] y Katy O'Donnell de Politico argumentó que la escasez de viviendas fue el mayor contribuyente a la inflación. [50] Reuters señaló cómo los costos de la vivienda o la "inflación de la vivienda" aumentaron durante la pandemia. [52]

En julio de 2022, la Reserva Federal aumentó la tasa de interés por tercera vez en el año, [138] pero la inflación se mantuvo alta y superó el crecimiento de los salarios [139] y el gasto. [140] Según el Instituto de Política Económica, el salario mínimo valía menos que en cualquier otro momento desde 1956 debido a la inflación. [141] [142]

Sin embargo, las alzas fueron vistas como más rápidas y tempranas que la respuesta del Banco Central Europeo, por lo que mientras el euro cayó, el dólar se mantuvo relativamente fuerte, ayudándolo a ser la moneda más valiosa por primera vez en 20 años. [143] [144] El 27 de julio, la Fed anunció un cuarto aumento de tasas en 0,75 puntos, llevando la tasa a un rango entre 2,25% y 2,5%; aunque es un movimiento esperado para combatir la inflación, el aumento ha sido visto con más cautela ya que hay señales de que la economía está entrando en una recesión , que las alzas de tasas podrían potencialmente agravar. [145] [146] [147] El 28 de julio, los datos de la BEA mostraron que la economía se contrajo por segundo trimestre consecutivo, lo que se usa comúnmente para definir una recesión. [148] [149] [150] Los datos de la BLS mostraron que la inflación se redujo en julio al 8,5% [151] [152] desde el máximo de 40 años alcanzado en junio con el 8,9%. [153] La inflación anual aumentó al 8,3% en agosto de 2022, en parte debido al aumento de los precios de los alimentos. [154] En septiembre, la Fed aumentó la tasa de interés por quinta vez en el año, alcanzando un máximo de 14 años. [155] En noviembre de 2022, la tasa de inflación interanual fue del 7,1%, la más baja desde diciembre de 2021, pero aún mucho más alta que el promedio. [156]

Se cree que la inflación ha jugado un papel importante en la disminución del índice de aprobación del presidente Joe Biden , quien asumió el cargo en enero de 2021, siendo netamente negativo a partir de octubre de ese año. [157] Muchos republicanos han culpado al gasto de estímulo de Biden y sus compañeros demócratas por impulsar el aumento; los economistas argumentan que el estímulo COVID del gobierno durante 2020 bajo Trump, así como las inacciones de la Reserva Federal y más estímulo bajo Biden, iniciaron el pico de inflación de 2021. [158] En marzo de 2023, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que actualmente los principales impulsores de la inflación son los problemas de la cadena de suministro, el cambio de los consumidores a las compras de bienes en lugar de servicios y el mercado laboral ajustado. [158] [159]

Un análisis de 2022 realizado por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City determinó el papel que desempeña Estados Unidos en la actual tendencia inflacionaria mundial. Antes de 2019, Estados Unidos era visto como el último recurso para el gasto de los consumidores durante una recesión mundial , pero después de 2020, las exportaciones estadounidenses han contribuido a la inflación extranjera. Al mismo tiempo, los precios de la energía han subido, así como el valor del dólar estadounidense, lo que ha aumentado las presiones monetarias sobre las naciones que dependen principalmente de las importaciones de energía. En efecto, la fortaleza del dólar estadounidense y las sanciones a las materias primas energéticas han contribuido a la inflación mundial en 2022. [160]

Un análisis realizado por Politico en mayo de 2023 concluyó que, en Estados Unidos, el crecimiento salarial para el percentil 10 inferior de la escala salarial superó la inflación en un sólido 5,7 % entre 2020 y 2022. Para el percentil 50 medio, los salarios reales bajaron un 1 %, mientras que para el percentil 90 superior bajaron un 5 %. [161]

Tras alcanzar un máximo del 9,1 % en junio de 2022, la tasa de inflación de Estados Unidos disminuyó de manera constante en 2023, lo que representa una desinflación general . El análisis realizado por NerdWallet sobre los datos de octubre de 2023 reveló que los precios de 92 de los 338 bienes y servicios medidos en el IPC habían disminuido con respecto al año anterior, lo que representa una deflación para esos artículos. [162] La encuesta anual de Farm Bureau reveló que el costo promedio de una cena de Acción de Gracias disminuiría un 4,5 % a partir de 2022. [163]

El 26 de julio, la Reserva Federal elevó la tasa de interés al 5,5%, la más alta desde 2001; [164] en octubre, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió al 5%, un máximo de 16 años, [165] [166] mientras que la tasa hipotecaria fija a 30 años subió al 8%, un máximo de 23 años. [167] 2023 fue el peor año para las ventas de viviendas en Estados Unidos desde 1995. [168] A pesar de las cifras sombrías, Estados Unidos desafió los temores de recesión con un crecimiento del 3,3% en el cuarto trimestre. [169] [170]

Hasta agosto de 2023, no ha habido evidencia de que la Ley de Reducción de la Inflación haya aumentado o disminuido la inflación. [171] Gernot Wagner sostiene que los beneficios de la Ley probablemente no se sentirán antes de las elecciones de 2024, pero que la ley es una gran estrategia a largo plazo para desvincularse de los mercados energéticos volátiles que impulsan la inflación. [106] [107]

A fines de 2023, la Oficina del Censo de Estados Unidos determinó que, si se excluyera la inflación de la vivienda, esta habría sido del 1,8 % en lugar del 3,2 %. [51] El cambio climático también agravó las primas de seguros de vivienda en Estados Unidos , que aumentaron un 33 % entre 2020 y 2023. [172]

En abril de 2024, la tasa de inflación anual en los Estados Unidos fue del 3,5% durante los doce meses que terminaron en marzo, en comparación con el 7% en 2021 y el 6,5% en 2022. [173] [174] [175]

Una encuesta del Wall Street Journal de abril de 2024 en siete estados clave de Estados Unidos reveló que el 74% de los encuestados pensaba que la inflación había empeorado durante el año anterior, aunque la tasa de inflación había disminuido casi a la mitad con respecto al año anterior. En términos netos, los encuestados de todos los estados dijeron que la economía había mejorado en su estado durante los últimos dos años, aunque creían que la economía nacional había empeorado. [176] Numerosas encuestas mostraron que los encuestados consideraban que la inflación era el indicador más importante del desempeño económico y que los consumidores eran más propensos a percibir la inflación como niveles de precios en lugar del ritmo de los aumentos de precios. [177] La ​​Encuesta de Expectativas del Consumidor de la Reserva Federal de febrero de 2024 reveló que los consumidores tenían una expectativa mediana de una tasa de inflación del 3,0% en el próximo año y del 2,7% en un horizonte temporal de tres años. [178]

El aumento de la inflación y la respuesta agresiva de la Reserva Federal provocaron una preocupación generalizada entre los economistas y analistas del mercado de que se produciría una recesión inminente en Estados Unidos. Cuando la Reserva Federal aumentó drásticamente la tasa de los fondos federales para combatir el aumento de la inflación, en julio de 2022 comenzó la curva de rendimiento invertida más larga y profunda de la historia de los bonos del Tesoro. Muchos analistas consideran que una curva de rendimiento invertida es un presagio de recesión. No se había materializado ninguna recesión en julio de 2024, el crecimiento económico se mantuvo estable y una encuesta de Reuters a economistas ese mes concluyó que esperaban que la economía siguiera creciendo durante los próximos dos años. Una encuesta anterior a estrategas del mercado de bonos concluyó que la mayoría ya no creía que una curva invertida fuera un predictor confiable de una recesión. [179] [180] [181]

Los datos de julio de 2024 mostraron que la tasa de inflación había caído al 2,9%, la más baja desde marzo de 2021, y que los precios de los automóviles usados ​​habían vuelto a la normalidad tras la escasez mundial de chips de 2020-2023 . [182] Los aumentos en el alquiler, [183] ​​el cuidado de los niños [184] y la electricidad [185] todavía superaron la inflación en alrededor del 5%. Según el grupo de expertos Energy Innovations, los precios de la electricidad pueden seguir aumentando debido a los incentivos para que las empresas de servicios públicos propiedad de inversores en los Estados Unidos gasten demasiado en proyectos de capital para líneas de transmisión y distribución en lugar de en la generación de electricidad distribuida y renovable , lo que reduce la cantidad gastada en redes de transmisión que el cambio climático ha hecho más caras de construir y mantener. [185]

Una encuesta sobre expectativas de inflación realizada en agosto de 2024 mostró que los consumidores predicen una inflación promedio del 2,3% durante los próximos tres años, la cifra más baja desde que se creó la encuesta en 2013. [186]

Canadá

En Canadá también se registraron máximos de varias décadas en materia de inflación, alcanzando el 5,1% en febrero de 2022 [187] y aumentando aún más hasta el 6,7% dos meses después. [188] En abril, la inflación volvió a subir hasta el 6,8%, [189] [190] antes de saltar al 7,7% en mayo, el nivel más alto desde 1983. [191] [192]

México

En julio de 2022, el INEGI de México informó un aumento interanual de los precios al consumidor del 8,15%, frente a un objetivo del Banco Central del 2-4%. [193]

Sudamerica

En Brasil, la inflación alcanzó su nivel más alto desde 2003: los precios aumentaron un 10,74% en noviembre de 2021 en comparación con noviembre de 2020. Los economistas predijeron que la inflación había alcanzado su punto máximo y que la economía podría encaminarse hacia una recesión, en parte debido a los agresivos aumentos de las tasas de interés por parte del banco central. [194]

Según datos de Austing Rating, Brasil cerró 2022 con la sexta tasa de inflación más baja del G20. La inflación registrada en Brasil en 2022 fue inferior a la de Estados Unidos por primera vez en 15 años, además de ser inferior a la del Reino Unido y la sexta más baja del G20 (grupo de las 19 economías más grandes e importantes del mundo y la Unión Europea). [195]

En Argentina, un país con un problema crónico de inflación , la tasa de interés se elevó al 69,5% en agosto, ya que la inflación se ha deteriorado aún más y alcanzó un máximo de 20 años en el 70%, y se prevé que supere el 90% para fin de año. [196] La inflación superó el 100% en febrero de 2023 por primera vez desde 1991. [197] [198] La inflación anual de Argentina en diciembre de 2023 fue la más alta del mundo, con un 211,4%. [199]

Chile tuvo una inflación baja durante varios años gracias a la política monetaria de su banco central autónomo. Sin embargo, en 2022 se registró una inflación intraanual récord de 14,1%, la más alta de los últimos 30 años. Existe consenso entre los economistas en que la inflación chilena es causada principalmente por factores endógenos, especialmente las agresivas políticas expansivas durante la pandemia de COVID-19 y los retiros masivos de los fondos de pensiones. Los economistas también han pronosticado una posible recesión para 2023 debido a las altas tasas de interés para combatir la inflación. [200] [201]

Europa

En los Países Bajos, la tasa de inflación promedio de 2021 fue la más alta desde 2003. [202] Con un aumento del 75% en los precios de la energía, en diciembre se registró la tasa de inflación más alta en décadas. [202] En 2023, los Países Bajos cayeron en recesión de abril a junio. [203]

En el Reino Unido, la inflación alcanzó un máximo de 40 años del 10,1% en julio de 2022, impulsada por los precios de los alimentos, y se anticipa un mayor aumento en octubre, cuando se espera que las facturas de energía sean más altas . [204] En septiembre, el Banco de Inglaterra advirtió que el Reino Unido ya podría estar en recesión [205] y en diciembre, la tasa de interés se elevó por novena vez en el año al 3,5%, el nivel más alto en 14 años. [206]

Los precios de los alimentos y bebidas en el Reino Unido aumentaron un 19,2% en el año hasta marzo de 2023, un máximo de 45 años. [207] [208] El 3 de agosto, el Banco de Inglaterra elevó la tasa de interés al 5,25%, la más alta desde 2008. [209] El Reino Unido entró en una recesión técnica en los últimos seis meses de 2023. [210] [211]

La tasa de inflación de Alemania alcanzó el 11,7% en octubre de 2022, el nivel más alto desde 1951. [212] En 2023, Alemania cayó en recesión de enero a marzo debido a la inflación persistente. [213]

En Francia , la inflación alcanzó el 5,8% en mayo, la más alta en más de tres décadas. [214]

Se estima que unas 70.000 personas protestaron contra el gobierno checo como consecuencia del aumento de los precios de la energía. [215] [216]

En junio de 2022, el Banco Central Europeo (BCE) decidió subir los tipos de interés por primera vez en once años debido a la elevada presión inflacionaria. [217] [218] En julio, el euro cayó por debajo del dólar estadounidense por primera vez en 20 años, principalmente debido a los temores de restricciones al suministro de energía por parte de Rusia, pero también porque el BCE se quedó atrás de los EE. UU., el Reino Unido y otros bancos centrales en el aumento de los tipos de interés. [143] [144] La inflación de la eurozona alcanzó el 9,1% y el 10% en agosto y septiembre, respectivamente, [219] [220], lo que llevó al BCE a subir los tipos de interés por segunda vez en el año al 1,25% a principios de septiembre. [221] En octubre, la inflación alcanzó el 10,7%, la más alta desde que comenzaron los registros en 1997. [2] [212]

En 2023, la eurozona cayó en recesión de enero a marzo [222] y también en marzo, la inflación básica de la eurozona alcanzó un récord del 5,7%, el nivel más alto desde que comenzaron los registros en 2001. [223] El 14 de septiembre, el BCE elevó el tipo de interés por décima vez consecutiva al 4%, el más alto desde que se lanzó el euro en 1999. [224] [225]

Asia

En abril de 2022, Filipinas registró una inflación del 6,1%, la más alta desde octubre de 2018. La Autoridad de Estadísticas de Filipinas pronosticó que la cifra probablemente sería mayor en los meses siguientes. El presidente Bongbong Marcos afirmó que la tasa de inflación récord "no era tan alta". [226] El 5 de enero de 2023, Filipinas aumentó rápidamente hasta una inflación récord del 8,1% a partir de diciembre de 2022. [227] [228]

En octubre de 2022, el yen japonés tocó un mínimo de 32 años frente al dólar estadounidense, principalmente debido a la fortaleza de este último. [229] [230] En noviembre, la tasa de inflación básica japonesa alcanzó un máximo de 41 años del 3,7%. [231]

Oceanía

La inflación en Nueva Zelanda superó las previsiones en julio de 2022, alcanzando el 7,3%, la más alta desde 1990. [232] Los economistas de ANZ habrían dicho que esperaban aumentos más rápidos de las tasas de interés para contrarrestar las presiones inflacionarias. [233]

En Fiji , la inflación aumentó al 4,7% en abril de 2022 en comparación con el -2,4% en 2021. [234] Los precios de los alimentos aumentaron un 6,9% en abril de 2022, el combustible aumentó un 25,2%, el queroseno un 28,5% y el gas un 27,7%. [235]

En noviembre de 2023, Australia elevó la tasa de interés al 4,35%, el nivel más alto en 12 años. [236]

Véase también

Referencias

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