Administradores de valores canadienses

Los Administradores de Valores de Canadá ( CSA ; en francés : Autorités canadiennes en valeurs mobilières , ACVM) son una organización paraguas de los reguladores de valores provinciales y territoriales de Canadá cuyo objetivo es mejorar, coordinar y armonizar la regulación de los mercados de capitales canadienses . ^{[1] [2]}

Los sistemas nacionales de la CSA incluyen la Base de Datos Nacional de Registro ( NRD ), una base de datos basada en la web que permite a los distribuidores de valores y asesores de inversiones presentar formularios de registro electrónicamente; ^[3] el Sistema para la Divulgación Electrónica por Parte de Personas con Información Privilegiada ( SEDI ), un servicio en línea basado en navegador para la presentación y visualización de informes de operaciones con información privilegiada; ^[4] y el Sistema para el Análisis y Recuperación Electrónica de Documentos ( SEDAR ), una base de datos de acceso público que contiene todas las presentaciones no confidenciales requeridas relacionadas con las empresas canadienses que cotizan en bolsa . ^{[5] [6]}

La CSA cumple una función reguladora comparable a la de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en los Estados Unidos. ^[5]

En un principio, la CSA funcionaba como un organismo informal, principalmente a través de reuniones, teleconferencias y colaboraciones cotidianas con las distintas autoridades reguladoras de valores provinciales y territoriales. En 2003, la CSA se reestructuró para convertirse en una organización más formal, en la que el presidente y el vicepresidente eran elegidos por los miembros por períodos de dos años. ^[5]

En 2004, la CSA estableció una secretaría permanente , con sede en Montreal . Entre otras cosas, la secretaría supervisa y coordina el trabajo de varios comités de la CSA sobre iniciativas de políticas. ^[6]

En 2016, la CSA adoptó un sistema de pasaportes a través del cual los participantes del mercado pueden acceder a los mercados en todas las jurisdicciones de pasaportes tratando únicamente con su regulador principal y cumpliendo con un conjunto de leyes armonizadas. ^[7] Si bien la CSA coordina iniciativas a nivel de todo Canadá, las 10 provincias y 3 territorios de Canadá son responsables de las regulaciones de valores y su aplicación. Esto proporciona un servicio más directo y eficiente ya que cada regulador está más cerca de sus inversores locales y participantes del mercado. ^{[ cita requerida ]}

Esta sección necesita ser actualizada . El motivo es el siguiente: La membresía de la CSA, incluido el presidente, ha cambiado. Ayúdenos a actualizar este artículo para reflejar eventos recientes o información nueva disponible. ( Noviembre de 2023 )

En marzo de 2004, la CSA estableció una Secretaría permanente en Montreal para brindar la estabilidad organizativa necesaria para que la CSA funcione de manera eficiente. La Secretaría de la CSA también supervisa y coordina el trabajo de varios comités de la CSA sobre iniciativas de políticas. ^[8]

La CSA está formada por los reguladores de valores de los 10 gobiernos provinciales y 3 territoriales de Canadá. ^[8] Los presidentes de la CSA son los respectivos presidentes de los reguladores de valores de las 10 provincias y 3 territorios de Canadá. ^[9] Se reúnen trimestralmente en persona. Un presidente y un vicepresidente de la CSA son elegidos por los miembros por períodos de dos años. ^[8]

Cada miembro de la CSA cuenta con su propio personal que trabaja en el desarrollo de políticas y ejecuta programas regulatorios mediante su participación en los Comités de la CSA, que pueden incluir comités permanentes y comités de proyectos. Estos últimos se forman para trabajar en proyectos de políticas específicos y pueden tratar temas como prospectos breves y extensos , divulgación continua, regulación proporcionada y confianza de los inversores.

Los comités permanentes incluyen: Directores Ejecutivos, Cumplimiento, Supervisión del Mercado, Regulación de Registrantes, Fondos de Inversión y Educación de Inversionistas. ^[8]

En agosto de 2003, la CSA estableció el Comité de Coordinación de Políticas, que supervisa las iniciativas de desarrollo de políticas de la CSA, facilita la toma de decisiones, además de actuar como un foro para la resolución de cuestiones de desarrollo de políticas, monitorea los problemas en curso y proporciona recomendaciones a los presidentes de la CSA para su resolución. ^[8]

Sus miembros son los presidentes de ocho organismos reguladores: Alberta, Columbia Británica, Manitoba, Nuevo Brunswick, Nueva Escocia, Ontario, Quebec y Saskatchewan. A partir de mayo de 2021 ^[actualizar], el presidente del comité es Grant Vingoe, presidente interino y director ejecutivo de la Comisión de Valores de Ontario . ^[8]

La CSA mantiene varias bases de datos que contienen información sobre la divulgación de información privilegiada y de las empresas públicas , el registro de distribuidores y asesores, y una base de datos de órdenes de cese de operaciones (CTO).

• Sistema de análisis y recuperación de documentos electrónicos ( SEDAR ): el sistema que las empresas públicas y los fondos de inversión utilizan para presentar documentos e información sobre valores públicos ante la CSA. ^[12] También existe un programa de presentación de XBRL dentro de SEDAR. ^[13] SEDAR es el equivalente canadiense del EDGAR de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos . ^[5]
• Sistema de Divulgación Electrónica por Parte de Personas con Información Privilegiada ( SEDI ) — Servicio en línea, basado en navegador, de Canadá para la presentación y visualización de informes sobre operaciones con información privilegiada, tal como lo exigen diversas normas y reglamentos provinciales sobre valores. ^[4]
• Base de datos de registro nacional ( NRD ): un sistema basado en la web que permite a los distribuidores y asesores presentar formularios de registro electrónicamente. ^[3] La Búsqueda de registro nacional (NRS) contiene los nombres de todos los registrantes (individuos y empresas) en Canadá. ^[14]
• Base de datos nacional de la CTO : la base de datos de órdenes de cese de operaciones, de consulta pública, contiene todas las órdenes emitidas por los miembros participantes de la CSA, independientemente de si su efecto es temporal o indefinido, y difunde dichas órdenes a los suscriptores de la CTO. ^[15]

La Base de Datos Nacional de Registro ( NRD , por sus siglas en inglés) es una base de datos canadiense basada en la web que permite a los agentes de valores y asesores de inversiones presentar formularios de registro de forma electrónica. (Una persona o empresa en Canadá que comercia o suscribe valores, o brinda asesoramiento en materia de inversiones, debe registrarse anualmente ante uno o más reguladores provinciales de valores). Creada para reemplazar el sistema original de formularios en papel, la NRD aumenta la eficiencia del archivo y el intercambio de información entre los reguladores provinciales de valores. ^[3]

En 2001, la CSA encargó un estudio que estimaba que los beneficios económicos totales que una base de datos de este tipo aportaría a la industria de servicios financieros canadiense ascenderían a 85 millones de dólares en un período de cinco años. La NRD se puso en marcha posteriormente en 2003, por iniciativa de la CSA y la Organización Reguladora de la Industria de Inversiones de Canadá (IIROC). ^[3]

El NRD tiene dos sitios web: el sitio web de información del NRD, que contiene información para el público, y la base de datos de registro nacional, para uso de los representantes autorizados. ^[3] La búsqueda de registro nacional (NRS) contiene los nombres de todos los registrantes (individuos y empresas) en Canadá. ^[14]

El Sistema de Análisis y Recuperación Electrónica de Documentos ( SEDAR ) ^[12] es un sistema obligatorio de presentación y recuperación electrónica de documentos que permite a las empresas públicas canadienses que cotizan en bolsa comunicar su información relacionada con valores a las autoridades de regulación de valores de Canadá. Su funcionamiento y administración está a cargo de CGI Information Systems and Management Consultants Inc. (CGI), el contratista de servicios de presentación designado por los Administradores de Valores de Canadá. ^[16]

Es similar a EDGAR , el sistema de archivo operado por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para las empresas públicas estadounidenses. ^{[5] [16]}

Las empresas públicas presentan documentos como prospectos , estados financieros e informes de cambios materiales a través de agentes de presentación registrados. En aras de la transparencia y la divulgación completa, estos documentos son accesibles al público. Los informes que están disponibles en SEDAR indican la salud fiscal de las empresas públicas y los fondos de inversión, y los inversores que desean materiales específicos sobre una empresa específica pueden buscar la empresa o el fondo de inversión en la base de datos de SEDAR. Estas búsquedas se pueden realizar por nombre de la empresa, grupo industrial, tipo de documento o fecha de presentación; sus resultados se presentan en formato PDF . ^[16]

La base de datos SEDAR fue establecida por la CSA en 1997. Los documentos presentados ante los reguladores antes de la implementación de SEDAR pueden estar disponibles en las comisiones de valores individuales; sin embargo, en el caso de la Comisión de Valores de Columbia Británica , las presentaciones históricas no se pueden recuperar y es posible que se hayan destruido.

El 25 de julio de 2023, la CSA pasó de SEDAR a SEDAR+. ^[17] SEDAR+ mejora la base de datos original al consolidarla con las bases de datos nacionales de Órdenes de Cese de Comercio y Listas Disciplinadas (DL). Otras características actualizadas incluyen horarios de atención extendidos, una calculadora de tarifas integrada y un portal para presentar solicitudes de exención.

La cooperación regulatoria se produce tanto a nivel nacional como internacional para la CSA.

Los miembros de la CSA trabajan en estrecha colaboración entre ellos para desarrollar nuevas iniciativas de políticas y mejorar continuamente el marco regulatorio de los valores. Además, coordinan sus iniciativas regulatorias con el Foro Conjunto de Servicios Financieros. ^[18]

Varios miembros de la CSA también participan activamente en organizaciones internacionales como la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA), el Consejo de Reguladores de Valores de las Américas (COSRA) y la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), representando a los reguladores de valores norteamericanos, panamericanos e internacionales respectivamente. ^[19]

Passport es un sistema regulatorio que brinda a los participantes del mercado acceso automático a los mercados de capitales en todas las jurisdicciones canadienses, excepto Ontario , registrándose únicamente con su regulador principal y cumpliendo con los requisitos de un conjunto de leyes armonizadas. En resumen, el sistema brinda a los participantes del mercado un acceso simplificado a los mercados de capitales de Canadá. ^[20]

Los participantes del sistema Passport son los gobiernos de todas las provincias y territorios canadienses, con excepción de Ontario. Para acceder al mercado de Ontario, los participantes del mercado que no sean de Ontario pueden utilizar un sistema de interfaz en el que la Comisión de Valores de Ontario (OSC) toma sus propias decisiones, pero generalmente depende de la revisión del regulador principal. Para lograr la máxima eficiencia en beneficio del mercado, los reguladores de Passport aceptan las decisiones de la OSC en virtud de Passport. ^[20]

El Foro Conjunto de Reguladores del Mercado Financiero coordina y agiliza la regulación de productos y servicios en los mercados financieros canadienses . ^[20]

El Foro incluye representantes de la CSA, junto con los del Consejo Canadiense de Reguladores de Seguros (CCIR) y la Asociación Canadiense de Autoridades de Supervisión de Pensiones (CAPSA); ^[20] también incluye representación de las Organizaciones Reguladoras de Servicios de Seguros Canadienses (CISRO). ^[21]

El Foro Conjunto fue fundado en 1999 por CSA, CCIR y CAPSA. ^[21]

La CSA reúne a los reguladores de valores provinciales y territoriales para compartir información y diseñar políticas y regulaciones que sean uniformes en todo el país, asegurando el buen funcionamiento de la industria de valores de Canadá . Al colaborar en la elaboración de normas, regulaciones y otros programas, la CSA ayuda a evitar la duplicación de trabajo y agiliza el proceso regulatorio para las empresas que buscan captar capital de inversión y otras que trabajan en la industria de la inversión. ^[22]

Como resultado de los esfuerzos de coordinación de la CSA, los mercados de valores se rigen por instrumentos nacionales o multilaterales armonizados, a los que se les asignan números uniformes de cinco dígitos, comenzando con un número que representa una de las nueve categorías de materia: ^[22]

1. Procedimiento y cuestiones relacionadas
2. Determinados participantes del mercado de capitales
3. Requisitos de registro y asuntos relacionados
4. Requisitos de distribución
5. Requisitos vigentes para emisores y personas con información privilegiada
6. Ofertas de adquisición y transacciones especiales
7. Transacciones de valores fuera de la jurisdicción
8. Fondos de inversión
9. Derivados

El impacto de la CSA en la mayoría de los canadienses se debe a sus esfuerzos por ayudar a educar a los canadienses sobre la industria de valores, los mercados de valores y cómo proteger a los inversores de las estafas de inversión. La CSA ofrece una amplia variedad de materiales educativos sobre valores e inversiones. Ha producido folletos y cuadernillos que explican diversos temas, como cómo elegir un asesor financiero, fondos mutuos e inversiones a través de Internet. La CSA coordina varias iniciativas anuales de educación de los inversores, incluido el Mes de la Educación Financiera en noviembre y el Mes de la Prevención del Fraude en marzo.

La CSA publica en su sitio web una amplia gama de herramientas de comunicación e información pública, incluidos comunicados de prensa sobre normas y reglamentos nacionales o multilaterales recientemente adoptados o propuestos, materiales de educación para inversores, informes y materiales de cumplimiento y estudios de investigación para inversores.

• Informe anual de cumplimiento ^[23] — Si bien la mayor parte de la actividad de cumplimiento se lleva a cabo a nivel local, los miembros de la CSA también coordinan investigaciones multijurisdiccionales y comparten herramientas y técnicas que ayudan a su personal a investigar y procesar las violaciones de la ley de valores que cruzan las fronteras. Cada año, la CSA publica en su sitio web un Informe de cumplimiento, que proporciona una descripción general de las acciones de cumplimiento adoptadas por los miembros de la CSA en categorías tan amplias como fraude, distribución ilegal, mala conducta de los registrantes, tráfico ilegal de información privilegiada , violaciones de la divulgación y manipulación del mercado .
• Alertas para inversores ^[24] — La CSA mantiene en su sitio web una lista no exhaustiva de alertas para inversores de miembros de la CSA para ayudar al público y a la industria de valores a realizar la debida diligencia. Los sujetos de estas alertas son personas y/o empresas que parecen estar participando en actividades de valores que pueden representar un riesgo para los inversores.
• Lista de personas disciplinadas ^[25] — La lista de personas disciplinadas, que la CSA mantiene en su sitio web, tiene como objetivo ayudar al público y a la industria de valores a realizar la debida diligencia. Contiene las órdenes emitidas por sus miembros, así como las emitidas por organizaciones autorreguladoras (OAR).

Canadá

• Agencia de Protección del Consumidor Financiero de Canadá
• Autorité des marchés financiers (Québec)
• Comisión de Valores de Alberta
• Comisión de Valores de Ontario
• Comisión de Valores de Columbia Británica

Otro

• Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV)
• Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA)
• Lista de bolsas de valores
• Lista de bolsas de valores en América
• Lista de bolsas de valores de la Mancomunidad de Naciones
• Lista de autoridades reguladoras financieras por jurisdicción

• Sitio web oficial
• Búsquedas SEDAR