Ley del precio único

Concepto en economía

En economía , la ley del precio único ( LOOP ) establece que, en ausencia de fricciones comerciales (como costos de transporte y aranceles ), y en condiciones de libre competencia y flexibilidad de precios (donde ningún vendedor o comprador individual tiene poder para manipular los precios y los precios pueden ajustarse libremente), bienes idénticos vendidos en diferentes lugares deben venderse al mismo precio cuando los precios se expresan en una moneda común . ^[1]^[2]^[3]^[4]^[5]^[6]^[7] Esta ley se deriva del supuesto de la eliminación inevitable de todo arbitraje . ^{[ cita(s) adicional(es) necesaria(s) ]}

Descripción general

La intuición detrás de la ley del precio único se basa en el supuesto de que las diferencias entre precios se eliminan cuando los participantes del mercado aprovechan las oportunidades de arbitraje. ^[8]^{[ cita(s) adicional(es) necesaria(s) ]}

Ejemplo en el comercio regular

Supongamos que hay precios diferentes para un mismo bien idéntico en dos lugares, que no hay costos de transporte y que no hay barreras económicas entre los dos lugares. En ese caso, puede operar el arbitraje entre compradores y vendedores: los compradores de la zona cara pueden comprar en la zona barata y los vendedores de la zona barata pueden vender en la zona cara.

Ambos escenarios dan como resultado un precio único e igual para cada bien homogéneo en todas las ubicaciones. ^[8]^{[ cita(s) adicional(es) necesaria(s) ]}

Para mayor información, véase Precios racionales .

Ejemplo en los mercados financieros formales

Las materias primas se pueden comercializar en los mercados financieros , donde habrá un único precio de oferta (precio de venta) y un único precio de demanda . Aunque existe una pequeña diferencia entre estos dos valores, se aplica la ley del precio único (a cada uno).

Ningún comerciante venderá el producto a un precio inferior al nivel de demanda del creador de mercado ni lo comprará a un precio superior al nivel de oferta del creador de mercado. ^[8] En cualquier caso, alejarse del precio prevaleciente no dejaría compradores o sería una caridad .

En el mercado de derivados , la ley se aplica a instrumentos financieros que parecen diferentes, pero que se resuelven en el mismo conjunto de flujos de efectivo; véase Precios racionales . Así: ^[5]

Un valor debe tener un precio único, sin importar cómo se haya creado. Por ejemplo, si se puede crear una opción utilizando dos conjuntos diferentes de valores subyacentes, entonces el precio total de cada uno sería el mismo o de lo contrario existiría una oportunidad de arbitraje.

Se puede utilizar un argumento similar considerando los valores Arrow a los que aludieron Arrow y Debreu (1944).

No aplicación

La ley no se aplica intertemporalmente , por lo que los precios de un mismo artículo pueden ser diferentes en distintos momentos en un mercado. La aplicación de la ley a los mercados financieros se ve oscurecida por el hecho de que los precios del creador de mercado se mueven continuamente en mercados líquidos . Sin embargo, en el momento en que se ejecuta cada transacción, la ley está en vigor (normalmente iría en contra de las normas cambiarias romperla). ^{[ cita requerida ]}
La ley tampoco tiene por qué aplicarse si los compradores no tienen información perfecta sobre dónde encontrar el precio más bajo. En este caso, los vendedores se enfrentan a una disyuntiva entre la frecuencia y la rentabilidad de sus ventas. Es decir, las empresas pueden ser indiferentes entre publicar un precio alto (y, por lo tanto, vender con poca frecuencia, porque la mayoría de los consumidores buscarán uno más bajo) y un precio bajo (al que venderán con más frecuencia, pero obtendrán menos ganancias por venta). ^[9]^{[ cita(s) adicional(es) necesaria (s) ]}
El efecto Balassa-Samuelson sostiene que la ley del precio único no es aplicable a todos los bienes a nivel internacional, porque algunos bienes no son comercializables . Sostiene que el consumo puede ser más barato en algunos países que en otros, porque los bienes no comercializables (especialmente la tierra y la mano de obra) son más baratos en los países menos desarrollados. Esto puede hacer que una canasta de consumo típica sea más barata en un país menos desarrollado, incluso si algunos bienes en esa canasta tienen sus precios igualados por el comercio internacional. ^{[ cita requerida ]}

Requisito previo

Ausencia de fricciones comerciales
competición libre
flexibilidad de precios ^[10]

La ley del precio único se ha aplicado al análisis de muchos eventos públicos, tales como:

En 2015, un documento de trabajo del Fondo Monetario Internacional concluyó que la ley del precio único se aplica a la mayoría de los productos transables en Brasil , pero no se aplica de la misma manera a sus bienes no transables. ^[11]
Un director del Consejo de Relaciones Exteriores sostuvo en 2013 que el iPad mini de Apple vigente en ese momento seguía la ley del precio único, en la medida en que su precio casi alcanzaba el mismo tipo de cambio del dólar estadounidense en cada país aplicable. ^[12]
Subsidios gubernamentales al petróleo de Indonesia contra los contrabandistas de petróleo; los contrabandistas venden petróleo robado con descuento gubernamental a su precio de mercado . ^[13]
Una aparente violación de la ley que involucra a las acciones internacionales de Royal Dutch / Shell . Después de la fusión en 1907, los titulares de acciones de Royal Dutch Petroleum (cotizadas en Ámsterdam) y Shell Transport (cotizadas en Londres) tenían derecho al 60% y 40% respectivamente de todos los beneficios futuros. Por lo tanto, las acciones de Royal Dutch deberían haber tenido un precio automáticamente un 50% más alto que las acciones de Shell. Sin embargo, se desviaron de esto hasta en un 15%. ^[14]^{[ cita adicional(es) necesaria(s) ]} Esta discrepancia desapareció con su fusión final en 2005. ^{[ cita requerida ]} En los últimos años, la empresa ha tenido dos acciones diferentes, acciones "A" y "B". Aunque cada una tiene los mismos derechos a dividendos, etc., generalmente se cotizan a precios diferentes. Esto se puede explicar por diferentes tratamientos fiscales.

Véase también

Referencias

^ Feenstra, Robert. International .Existe un principio básico en economía llamado "la ley del precio único". Éste establece que bienes idénticos deben tener precios idénticos. Por ejemplo, una onza de plata debe costar lo mismo en Nueva York y París, de lo contrario la plata fluiría de una ciudad a la otra. Por supuesto, esta ley no siempre se cumple en la práctica, a menos que haya mercados competitivos, no haya costos de transacción ni barreras comerciales.. .
^ "Definición de la ley del precio único". NASDAQ . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . Una regla económica que establece que un valor determinado debe tener el mismo precio sin importar cómo se crea el valor. Si el pago de un valor puede crearse sintéticamente mediante un paquete de otros valores, la implicación es que el precio del paquete y el precio del valor cuyo pago replica deben ser iguales. Si es desigual, se presentaría una oportunidad de arbitraje.
^ "ley del precio único". Cambridge University Press 2015 . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . ECONOMÍA[:] [E]l principio de que en un mercado financiero perfecto los bienes tendrían el mismo precio en todas partes[.]
^ "Definición de la ley del precio único". Investopedia . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . La teoría de que el precio de un valor, materia prima o activo determinado tendrá el mismo precio cuando se toman en consideración los tipos de cambio. La ley del precio único es otra forma de expresar el concepto de paridad de poder adquisitivo [...] La ley del precio único existe debido a las oportunidades de arbitraje. Si el precio de un valor, materia prima o activo es diferente en dos mercados diferentes, entonces un arbitrajista comprará el activo en el mercado más barato y lo venderá donde los precios sean más altos [...] Cuando la paridad de poder adquisitivo no se cumple, las ganancias del arbitraje persistirán hasta que el precio converja en los mercados.
^ ab "¿Qué es la ley del precio único?". WebFinance, Inc. Recuperado el 3 de diciembre de 2015. Una regla económica que establece que en un mercado eficiente, un valor debe tener un precio único, sin importar cómo se cree ese valor. Por ejemplo, si se puede crear una opción utilizando dos conjuntos diferentes de valores subyacentes, entonces el precio total para cada uno sería el mismo o de lo contrario existiría una oportunidad de arbitraje.
^ Rashid, Salim (primavera de 2007). "La "ley" del precio único: improbable, pero trascendental". Quarterly Journal of Austrian Economics . 10 (1): 79. doi :10.1007/s12113-007-9001-7. S2CID 17745635. La ley del precio único (en adelante, LdP) es una de las leyes más básicas de la economía y, sin embargo, es una ley que se viola. Que un producto determinado pueda tener un solo precio, salvo en las transiciones [de desequilibrio] más breves, parece ser casi un axioma...
^ Mankiw, NG (2011). Principios de economía (6.ª ed.). Mason, OH: South-Western Cengage Learning. Página 686.
^ abc Karl Gunnar Persson (10 de febrero de 2008). «Definiciones y explicación de la ley del precio único». eh.net . Servicios de Historia Económica . Consultado el 28 de septiembre de 2014 .
^ Burdett, Kenneth y Kenneth Judd (1983), 'Dispersión de precios de equilibrio'. Econometrica 51 (4), págs. 955-69.
^ Taylor, Alan; Feenstra, Robert (2012). Macroeconomía internacional . pág. 65.
^ Carlos Góes; Troy Matheson (2015). "Domestic Market Integration and the Law of One Price in Brazil". Documento de trabajo del FMI, Departamento del Hemisferio Occidental (Documento de trabajo n.º 15/213). Fondo Monetario Internacional . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . Este documento presenta la primera evaluación de la integración del mercado interno en Brasil utilizando la ley del precio único. La ley del precio único se prueba utilizando dos metodologías de raíz unitaria de panel y un conjunto de datos único que comprende índices de precios para 51 productos en 11 áreas metropolitanas. Encontramos que la ley del precio único se cumple para la mayoría de los productos transables y, como era de esperar, se encuentra que los productos no transables tienen menos probabilidades de satisfacer la ley del precio único. Si bien estos hallazgos son consistentes con la evidencia encontrada para otros países, la convergencia de precios ocurre muy lentamente en Brasil, lo que sugiere una integración del mercado interno relativamente limitada.
^ Steil, Benn; Dinah Walker. "El nuevo índice Geo-Graphics para iPad Mini debería calmar los rumores sobre guerras de divisas". Consejo de Relaciones Exteriores . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . ... Hemos creado nuestro propio índice que cumple mejor con la condición de que el producto pueda fluir de forma rápida y barata a través de las fronteras: conozca el nuevo índice Geo-Graphics iPad mini [...] El iPad mini es un producto global que viaja en avión en el bolsillo de un abrigo, a diferencia de una hamburguesa, y su fabricante, Apple, está muy en sintonía con los cambios en los valores de las monedas [...] "Hemos realizado algunos ajustes de precios debido a los cambios en los tipos de cambio", dijo el portavoz de Apple Takashi Tabayashi a Bloomberg News después de que Apple aumentara los precios del iPad japonés en un 15% en mayo, compensando el efecto temprano de Abenomics en el yen [...] Como muestra el Geo-Graphic de esta semana, no hay violaciones importantes de la ley de un precio en el mercado global de iPad minis, a diferencia del mercado de Big Macs [...] Este es particularmente el caso después de eliminar las distorsiones del Impuesto al Valor Agregado [...] (El impuesto a las ventas en muchos países, como Estados Unidos, no está incluido en el precio de venta que Apple anuncia, pero el IVA está incluido en dichos precios para los países que lo aplican. El IVA es También reembolsable al menos parcialmente para los extranjeros que exporten el producto).
^ Prasodjo, Darmawan. "La ley del precio único derrota al subsidio al petróleo". The Jakarta Post . Consultado el 3 de diciembre de 2015. ...Estos subsidios al combustible suponen una carga importante para el presupuesto del gobierno y es triste ver que sus buenas intenciones se ven frustradas hasta tal punto. Aunque la lucha contra el contrabando de combustible puede ser noble, una teoría económica la hace parecer una batalla perdida: la ley del precio único dice que no se puede detener [...] La ley del precio único dice que la misma gasolina debería tener el mismo precio en cualquier lugar (con los costos de transporte incluidos) y ese precio particular lo fijan los vendedores que acuden en masa al precio más alto. En un mercado eficiente, esta actividad conduce al equilibrio ya que la oferta y la demanda responden constantemente a las condiciones actuales [...] Pero los contrabandistas secuestran estos principios del mercado mientras roban el combustible. Roban petróleo subsidiado y acuden en masa a un mercado de precio completo ya que la diferencia de precios y los límites del mercado crean una oportunidad...
^ Lamont, Owen A; Thaler, Richard H (noviembre de 2003). "Anomalías: la ley del precio único en los mercados financieros". Journal of Economic Perspectives . 17 (4): 191–202. doi : 10.1257/089533003772034952 .

Fan, C. Simon; Wei, Xiangdong (noviembre de 2006). "La ley del precio único: evidencia de la economía en transición de China". Revista de economía y estadística . 88 (4): 682–697. doi :10.1162/rest.88.4.682. S2CID 16524994.

Lectura adicional

Benn Steil y Dinah Walker, Hazte a un lado, Big Mac: la ley del precio único es amar a nuestra pequeña Mac Índice, Geo-Graphics , Council on Foreign Relations (25 de febrero de 2015)
Kenneth Rogoff, Kenneth Froot y Michael Kim, La ley del precio único a lo largo de 700 años, Documento de trabajo del Fondo Monetario Internacional (WP/01/174) (noviembre de 2011)

[1] Feenstra, Robert. International .Existe un principio básico en economía llamado "la ley del precio único". Éste establece que bienes idénticos deben tener precios idénticos. Por ejemplo, una onza de plata debe costar lo mismo en Nueva York y París, de lo contrario la plata fluiría de una ciudad a la otra. Por supuesto, esta ley no siempre se cumple en la práctica, a menos que haya mercados competitivos, no haya costos de transacción ni barreras comerciales.. .

[NASDAQ-2] "Definición de la ley del precio único". NASDAQ . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . Una regla económica que establece que un valor determinado debe tener el mismo precio sin importar cómo se crea el valor. Si el pago de un valor puede crearse sintéticamente mediante un paquete de otros valores, la implicación es que el precio del paquete y el precio del valor cuyo pago replica deben ser iguales. Si es desigual, se presentaría una oportunidad de arbitraje.

[Cambridge-3] "ley del precio único". Cambridge University Press 2015 . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . ECONOMÍA[:] [E]l principio de que en un mercado financiero perfecto los bienes tendrían el mismo precio en todas partes[.]

[Investopedia-4] "Definición de la ley del precio único". Investopedia . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . La teoría de que el precio de un valor, materia prima o activo determinado tendrá el mismo precio cuando se toman en consideración los tipos de cambio. La ley del precio único es otra forma de expresar el concepto de paridad de poder adquisitivo [...] La ley del precio único existe debido a las oportunidades de arbitraje. Si el precio de un valor, materia prima o activo es diferente en dos mercados diferentes, entonces un arbitrajista comprará el activo en el mercado más barato y lo venderá donde los precios sean más altos [...] Cuando la paridad de poder adquisitivo no se cumple, las ganancias del arbitraje persistirán hasta que el precio converja en los mercados.

[InvestorWords-5] "¿Qué es la ley del precio único?". WebFinance, Inc. Recuperado el 3 de diciembre de 2015. Una regla económica que establece que en un mercado eficiente, un valor debe tener un precio único, sin importar cómo se cree ese valor. Por ejemplo, si se puede crear una opción utilizando dos conjuntos diferentes de valores subyacentes, entonces el precio total para cada uno sería el mismo o de lo contrario existiría una oportunidad de arbitraje.

[AustrianHeterodoxEconomics1-6] Rashid, Salim (primavera de 2007). "La "ley" del precio único: improbable, pero trascendental". Quarterly Journal of Austrian Economics . 10 (1): 79. doi :10.1007/s12113-007-9001-7. S2CID 17745635. La ley del precio único (en adelante, LdP) es una de las leyes más básicas de la economía y, sin embargo, es una ley que se viola. Que un producto determinado pueda tener un solo precio, salvo en las transiciones [de desequilibrio] más breves, parece ser casi un axioma...

[7] Mankiw, NG (2011). Principios de economía (6.ª ed.). Mason, OH: South-Western Cengage Learning. Página 686.

[ehlaw-8] Karl Gunnar Persson (10 de febrero de 2008). «Definiciones y explicación de la ley del precio único». eh.net . Servicios de Historia Económica . Consultado el 28 de septiembre de 2014 .

[9] Burdett, Kenneth y Kenneth Judd (1983), 'Dispersión de precios de equilibrio'. Econometrica 51 (4), págs. 955-69.

[10] Taylor, Alan; Feenstra, Robert (2012). Macroeconomía internacional . pág. 65.

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[CouncilonForeignRelations1-12] Steil, Benn; Dinah Walker. "El nuevo índice Geo-Graphics para iPad Mini debería calmar los rumores sobre guerras de divisas". Consejo de Relaciones Exteriores . Consultado el 3 de diciembre de 2015 . ... Hemos creado nuestro propio índice que cumple mejor con la condición de que el producto pueda fluir de forma rápida y barata a través de las fronteras: conozca el nuevo índice Geo-Graphics iPad mini [...] El iPad mini es un producto global que viaja en avión en el bolsillo de un abrigo, a diferencia de una hamburguesa, y su fabricante, Apple, está muy en sintonía con los cambios en los valores de las monedas [...] "Hemos realizado algunos ajustes de precios debido a los cambios en los tipos de cambio", dijo el portavoz de Apple Takashi Tabayashi a Bloomberg News después de que Apple aumentara los precios del iPad japonés en un 15% en mayo, compensando el efecto temprano de Abenomics en el yen [...] Como muestra el Geo-Graphic de esta semana, no hay violaciones importantes de la ley de un precio en el mercado global de iPad minis, a diferencia del mercado de Big Macs [...] Este es particularmente el caso después de eliminar las distorsiones del Impuesto al Valor Agregado [...] (El impuesto a las ventas en muchos países, como Estados Unidos, no está incluido en el precio de venta que Apple anuncia, pero el IVA está incluido en dichos precios para los países que lo aplican. El IVA es También reembolsable al menos parcialmente para los extranjeros que exporten el producto).

[TheJakartaPost1-13] Prasodjo, Darmawan. "La ley del precio único derrota al subsidio al petróleo". The Jakarta Post . Consultado el 3 de diciembre de 2015. ...Estos subsidios al combustible suponen una carga importante para el presupuesto del gobierno y es triste ver que sus buenas intenciones se ven frustradas hasta tal punto. Aunque la lucha contra el contrabando de combustible puede ser noble, una teoría económica la hace parecer una batalla perdida: la ley del precio único dice que no se puede detener [...] La ley del precio único dice que la misma gasolina debería tener el mismo precio en cualquier lugar (con los costos de transporte incluidos) y ese precio particular lo fijan los vendedores que acuden en masa al precio más alto. En un mercado eficiente, esta actividad conduce al equilibrio ya que la oferta y la demanda responden constantemente a las condiciones actuales [...] Pero los contrabandistas secuestran estos principios del mercado mientras roban el combustible. Roban petróleo subsidiado y acuden en masa a un mercado de precio completo ya que la diferencia de precios y los límites del mercado crean una oportunidad...

[14] Lamont, Owen A; Thaler, Richard H (noviembre de 2003). "Anomalías: la ley del precio único en los mercados financieros". Journal of Economic Perspectives . 17 (4): 191–202. doi : 10.1257/089533003772034952 .