Inversor acreditado

Un inversor acreditado o sofisticado es un inversor con un estatus especial según las leyes de regulación financiera . La definición de inversor acreditado (si la hay) y las consecuencias de ser clasificado como tal varían entre países. Por lo general, los inversores acreditados incluyen personas con un alto patrimonio neto , bancos , instituciones financieras y otras grandes corporaciones , que tienen acceso a inversiones complejas y de mayor riesgo , como capital de riesgo , fondos de cobertura e inversiones ángel .

Las leyes pueden exigir que algunos tipos de ofertas financieras sólo puedan realizarse a inversores acreditados . ^[1]

El artículo 708(8) de la Ley de Sociedades de 2001 se encuentra en el Capítulo 6D ( Recaudación de fondos ). Define al "inversor sofisticado" de modo de excluirlo de ciertos requisitos de divulgación. ^[2]

Esa sección dispone que un contador debe emitir un certificado que indique que una persona cumple con los criterios prescritos en el Reglamento de Sociedades de 2001 , es decir, activos netos de al menos 2,5 millones de dólares , o un ingreso bruto para cada uno de los dos últimos ejercicios financieros de al menos 250.000 dólares. ^[3]

Existe una segunda definición de "inversor sofisticado" en el artículo 761GA de la Ley de Sociedades de 2001, en el Capítulo 7 (Servicios y mercados financieros). Define a los inversores sofisticados de modo que puedan ser tratados como clientes mayoristas (en lugar de minoristas). ^[4]

Según ASIC , una persona con un certificado de inversionista sofisticado es un inversionista sofisticado a los efectos del Capítulo 6D y un cliente mayorista a los efectos del Capítulo 7. ^[5]

El 17 de diciembre de 2014, la CVM emitió las Instrucciones nº 554 y nº 555, que entraron en vigor a partir del 1 de julio de 2015 según Mondaq . ^[6]

La definición de inversores acreditados bajo el Reglamento D de la SEC de los Estados Unidos es análoga en Brasil a la combinación de dos categorías de inversores, clasificadas por la Comissão de Valores Mobiliários (CVM) como " inversor profesional " e " inversor calificado" bajo la Instrucción 539, artículos 9-A y 9-B.

Un "inversor acreditado" (según se define en el NI 45 106) es:

1. una persona registrada bajo la legislación de valores de una jurisdicción de Canadá , como asesor o comerciante, que no sea una persona registrada únicamente como comerciante de mercado limitado bajo una o ambas de las leyes de valores (Ontario) o la Ley de valores (Terranova y Labrador); o
2. una persona física registrada o anteriormente registrada conforme a la legislación sobre valores de una jurisdicción de Canadá como representante de una persona a la que se refiere el párrafo (a); o
3. una persona que, ya sea sola o con su cónyuge, posee en forma beneficiosa activos financieros cuyo valor realizable total antes de impuestos, pero neto de cualquier pasivo relacionado, excede $ 1,000,000; o
4. una persona cuyo ingreso neto antes de impuestos excedió los $200,000 en cada uno de los dos años calendario más recientes o cuyo ingreso neto antes de impuestos combinado con el de un cónyuge excedió los $300,000 en cada uno de los dos años calendario más recientes y que, en cualquier caso, espera razonablemente exceder ese nivel de ingreso neto en el año calendario actual; o
5. una persona que, ya sea sola o con su cónyuge, tiene activos netos de al menos $5,000,000; o
6. una persona, que no sea un individuo o un fondo de inversión , que tenga activos netos de al menos $5,000,000 según se muestra en sus estados financieros preparados más recientemente ; o
7. una compañía fiduciaria o corporación fiduciaria registrada o autorizada para realizar negocios bajo la Ley de Compañías Fiduciarias y de Préstamos (Canadá) o bajo legislación comparable en una jurisdicción de Canadá o una jurisdicción extranjera, que actúe en nombre de una cuenta completamente administrada por la compañía fiduciaria o corporación fiduciaria, según sea el caso; o
8. un fondo de inversión que distribuye o ha distribuido sus valores únicamente a (i) una persona que es o fue un inversor acreditado en el momento de la distribución, (ii) una persona que adquiere o adquirió valores en las circunstancias a que se refieren las secciones 2.10 del NI 45 106 [Inversión de importe mínimo] o 2.19 del NI 45 106 [Inversión adicional en fondos de inversión], o (iii) una persona descrita en el párrafo (i) o (ii) que adquiere o adquirió valores conforme a la sección 2.18 del NI 45 106 [Reinversión de fondos de inversión];
9. una persona que actúe en nombre de una cuenta totalmente administrada por esa persona, si esa persona está registrada o autorizada para realizar negocios como asesor o su equivalente de conformidad con la legislación sobre valores de una jurisdicción de Canadá o una jurisdicción extranjera; o
10. una persona respecto de la cual todos los propietarios de intereses, directos, indirectos o beneficiarios, excepto los valores con derecho a voto que por ley deben ser propiedad de los directores, son personas que son inversores acreditados (según se define en NI 45 106); o
11. un fondo de inversión que recibe asesoramiento de una persona registrada como asesor o de una persona que está exenta del registro como asesor. ^[7]

Cabe señalar que a partir de 2016, muchas provincias de Canadá permiten a los inversores no acreditados invertir en mercados privados, bajo límites específicos. ^[8]

Los clientes minoristas que soliciten tratamiento como clientes profesionales "electivos" (según lo definido por la Directiva sobre mercados de instrumentos financieros (MiFID)) deben satisfacer al menos dos de los siguientes criterios cuantitativos para evaluar la experiencia, los conocimientos y la pericia del cliente: ^[9]

• el cliente ha realizado operaciones comerciales de tamaño significativo (al menos 50.000 euros) en el mercado relevante con una frecuencia media de 10 por trimestre durante los cuatro trimestres anteriores;
• el tamaño de la cartera de instrumentos financieros del cliente, definida como la inclusión de depósitos en efectivo e instrumentos financieros, supera los 500.000 euros;
• el cliente trabaja o ha trabajado en el sector financiero durante al menos un año en un puesto profesional que requiera conocimientos de las transacciones o servicios previstos.

1. Un fideicomiso de inversión o administrador de fondos.
2. Una sociedad gestora o un fondo de previsión según se define en la ley de fondos de previsión de Israel.
3. Una compañía de seguros.
4. Una corporación bancaria y una corporación auxiliar según se define en la ley bancaria israelí (Licencias), que no sea una compañía de servicios conjuntos.
5. Un asesor de inversiones registrado (con licencia).
6. Un miembro del intercambio.
7. Un suscriptor calificado según la sección 56(c) de la Ley de Valores de Israel.
8. Corporación (excepto una corporación constituida con el propósito de recibir servicios de asesoría de inversiones, marketing de inversiones o gestión de cartera) con un capital social de más de ₪50 millones. Consulte las normas contables extranjeras, las normas contables internacionales y los principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos, tal como se definen en las Secciones 17(b)(1) y 36 de la Ley de Valores de Israel para obtener la definición de " Capital social ".
9. Persona natural que haya dado su consentimiento por escrito para ser considerada elegible para los efectos de esta Ley y que cumpla al menos uno de los tres criterios siguientes:
   • Posee un valor total de efectivo, depósitos, activos financieros y valores, según se define en la Sección 52 de la Ley de Valores de Israel, que supera los ₪8 millones.
   • Tiene un ingreso anual de al menos ₪1,2 millones durante cada uno de los dos últimos años (o, junto con su cónyuge, ha tenido un ingreso anual total de ₪1,8 millones durante cada uno de los dos últimos años). ^[10]
   • Posee un valor total de efectivo, depósitos, activos financieros y valores según se define en la Sección 52 de la Ley de Valores de Israel por un valor total de más de ₪5 millones y ha tenido un ingreso anual de al menos ₪600,000 por cada uno de los últimos dos años (o, con un cónyuge, tener un ingreso anual combinado por un total de ₪900,000 por cada uno de los últimos dos años).
10. Una corporación que es propiedad total de inversores acreditados según los criterios anteriores.
11. Una corporación constituida en el extranjero cuyas actividades sean similares a las de las corporaciones mencionadas anteriormente. ^[11]

El artículo 5 de la Ley de Valores (1978) define a un inversor sofisticado en Nueva Zelanda a los efectos del apartado (2CC)(a), una persona es rica si un contador público independiente certifica, no más de 12 meses antes de que se haga la oferta, que el contador público está convencido, con motivos razonables, de que la persona (a) tiene activos netos de al menos $ 2.000.000; o (b) tuvo un ingreso bruto anual de al menos $ 200.000 para cada uno de los dos últimos ejercicios financieros. Hay otra sección que sigue que establece que un inversor elegible (experimentado o sofisticado) es aquel que ha convencido a un inversor financiero de que cumple con ciertos criterios. ^[12]

En Singapur, el término “inversor acreditado” se define en la Sección 4A(1)(a) de la Ley de Valores y Futuros (SFA), Capítulo 289. ^[13]

1. Patrimonio personal NETO superior a $ 2 millones (o su equivalente en moneda extranjera). O
2. Ingresos en los 12 meses anteriores de no menos de $300,000 (o su equivalente en moneda extranjera). O
3. Una corporación con activos netos cuyo valor exceda de $10 millones (o su equivalente en moneda extranjera) o cualquier otro monto que la Autoridad pueda prescribir, en lugar del primer monto, según lo determinado por — (A) el balance general auditado más reciente de la corporación; o (B) cuando la corporación no esté obligada a preparar cuentas auditadas regularmente, un balance general de la corporación certificado por la corporación como que da una visión verdadera y justa del estado de asuntos de la corporación a la fecha del balance general, que deberá estar dentro de los 12 meses anteriores;
4. El fideicomisario de dicho fideicomiso que la Autoridad designe, cuando actúe en esa capacidad; o
5. Cualquier otra persona que la Autoridad designe. ^[14]

En los Estados Unidos, para ser considerado un inversionista acreditado, una persona física debe tener un patrimonio neto de al menos $ 1,000,000, excluyendo el valor de su residencia principal , o tener un ingreso de al menos $200,000 cada año durante los últimos dos años (o $300,000 de ingresos combinados si está casado) y tener la expectativa de ganar la misma cantidad este año, o de lo contrario debe ser titular de una licencia específica al día.

En términos más generales, el término "inversor acreditado" se define en la Regla 501 del Reglamento D de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) como:

1. un banco, una compañía de seguros, una compañía de inversión registrada, una compañía de desarrollo empresarial o una compañía de inversión en pequeñas empresas;
2. un plan de beneficios para empleados, en el sentido de la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados , si un banco, una compañía de seguros o un asesor de inversiones registrado toma las decisiones de inversión, o si el plan tiene activos totales superiores a $5 millones;
3. una organización benéfica , corporación o sociedad con activos superiores a $5 millones;
4. un director, funcionario ejecutivo o socio general de la empresa que vende los valores;
5. un negocio en el que todos los propietarios del capital son inversores acreditados;
6. una persona física cuyo patrimonio neto individual o conjunto con su cónyuge exceda de $1 millón al momento de la compra, o que tenga activos bajo administración por un valor de $1 millón o más, excluyendo el valor de la residencia principal del individuo;
7. una persona física con ingresos superiores a $200,000 en cada uno de los dos años más recientes o ingresos conjuntos con un cónyuge superiores a $300,000 para esos años y una expectativa razonable del mismo nivel de ingresos en el año actual
8. un fideicomiso con activos superiores a $5 millones, no formado para adquirir los valores ofrecidos, cuyas compras realiza una persona sofisticada.
9. una persona física que posee ciertas certificaciones, designaciones o credenciales profesionales u otras credenciales emitidas por una institución educativa acreditada, que la Comisión pueda designar de vez en cuando. Titulares actuales y al día de las licencias de las Series 7 , 65 y 82.
10. personas físicas que sean "empleados conocedores" de un fondo con respecto a inversiones privadas.
11. Las sociedades de responsabilidad limitada con 5 millones de dólares en activos podrán ser inversores acreditados.
12. Pueden calificar los asesores de inversiones registrados ante la SEC y el estado, los asesores de informes exentos y las compañías de inversión empresarial rural (RBIC).
13. Tribus indígenas, organismos gubernamentales, fondos y entidades organizadas bajo las leyes de países extranjeros, que posean "inversiones", según se define en la Regla 2a51-1(b) de la Ley de Sociedades de Inversión, superiores a $5 millones y que no se formaron con el propósito específico de invertir en los valores ofrecidos.
14. Oficinas familiares con al menos 5 millones de dólares en activos bajo gestión y sus “clientes familiares”, según se define cada término en la Ley de Asesores de Inversión.
15. "Equivalente conyugal" a la definición de inversor acreditado, de modo que los equivalentes conyugales puedan poner en común sus finanzas con el fin de calificar como inversores acreditados. ^{[15] [16] [17] [18]}

Los inversores acreditados tienen el derecho legal de comprar valores que no estén registrados en organismos reguladores como la SEC. ^[19] Los inversores acreditados también tienen acceso privilegiado al capital de riesgo, los fondos de cobertura y las transacciones que implican inversiones e instrumentos complejos y más riesgosos. ^{[20] [21]}

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