Charles Goodhart
Economista británico

Charles A. E. Goodhart
Goodhart pronuncia el discurso inaugural durante la conferencia Long Finance 2012 en Londres
Nacido( 23 de octubre de 1936 )23 de octubre de 1936 (88 años)
Nacionalidadbritánico
Carrera académica
Instituciones
Alma máter
ContribucionesLey de Goodhart

Charles Albert Eric Goodhart , CBE , FBA (nacido el 23 de octubre de 1936) es un economista británico . Trabajó en el Banco de Inglaterra en su política pública de 1968 a 1985, y trabajó en la London School of Economics de 1966 a 1968 y de 1986 a 2002. El trabajo de Charles Goodhart se centra en las prácticas de gobernanza del banco central y los marcos monetarios. [1] [2] También realizó investigaciones académicas sobre los mercados de divisas . [1] Es más conocido por formular la Ley de Goodhart , que establece: "Cuando una medida se convierte en un objetivo, deja de ser una buena medida". [3]

Vida temprana y educación

Charles Goodhart nació el 23 de octubre de 1936 en Oxford, Inglaterra, hijo de Arthur Lehman Goodhart , un estadounidense residente en Inglaterra, y su esposa inglesa, Cecily Carter. [1]   Su padre estudió derecho en el Trinity College, Cambridge , y finalmente se convirtió en catedrático de derecho en el Corpus Christi College . [1] Tras el traslado de la familia a Oxford , el padre de Charles se convirtió en profesor de Jurisprudencia en 1936 y maestro del University College (1951-1963). [1] [2] Aunque su padre era judío, Cecily Carter crió a sus tres hijos ( Philip Goodhart , William Goodhart y Charles Goodhart) como miembros de la Iglesia de Inglaterra . [1] Durante la Segunda Guerra Mundial , la abierta oposición de Arthur Goodhart al nazismo llevó a que Charles (de 2 años) fuera evacuado junto con sus dos hermanos mayores a los Estados Unidos . [1] A su regreso, Charles se unió a su hermano William Goodhart en la sucursal St Leonards de la Escuela Summerfields (Oxford) . [1] Charles fue aceptado en el Eton College , donde se centró en el estudio de la historia y los idiomas. [2]  Después de terminar la escuela, completó dos años de servicio militar nacional obligatorio (1955-1956) en los que participó en la Revolución húngara de 1956 y la Crisis de Suez y obtuvo el rango de segundo teniente en el Cuerpo Real de Fusileros del Rey . [2]

Cambridge (1957-1965)

En octubre de 1957, Goodhart comenzó a estudiar economía en la Universidad de Cambridge , donde era miembro de la universidad de su padre, Trinity. [1] En su primer año, quedó primero en su curso. [1] Aprendió con economistas como Nicky Kaldor, Richard Kahn , Joan Robinson , Michael Farrell, Frank Hahn y Robin Matthews . [1] En su último año de estudio, fue emparejado en tutorías con Sir James Mirrlees . [1] Completó su curso de pregrado con honores de primera clase . [1] Después de completar su licenciatura en Cambridge , Charles se mudó a los Estados Unidos en 1960 para comenzar a investigar en la Universidad de Harvard estudiando los ciclos comerciales . [1] [2] En junio de 1962, después de completar su tesis de doctorado, que analizaba la historia monetaria de los Estados Unidos (específicamente por qué la economía se recuperó en 1907 pero no en 1929), Charles y su nueva esposa viajaron de regreso a Cambridge . [1] Charles obtuvo una beca Prize Fellowship en el Trinity College y se convirtió en profesor asistente de economía (1963-1964). [1] Pasó los dos años siguientes interpretando la historia monetaria inglesa mediante la recopilación y el análisis de los informes mensuales de los bancos de Londres , que se publicaron después de la crisis de Barings de 1890. [1]

Escuela de Economía de Londres (1966-1968)

En 1964, Goodhart se unió brevemente al Departamento de Asuntos Económicos . [1] Durante este tiempo, trabajó en Libros Blancos , planificando el crecimiento de los sectores de energía, construcción y vivienda en Inglaterra. [1] Goodhart dejó el Departamento de Asuntos Económicos en 1966 cuando se unió a la London School of Economics como profesor de política monetaria . [1] Durante este tiempo, contribuyó a un estudio sobre la política monetaria inglesa Monetary Policy in Twelve Industrial Countries [4] que fue encargado por el Banco de la Reserva Federal de Boston . [1] También fue coautor de un artículo en el campo de la economía política junto con RJ Bhansali, que apareció en la revista ' Political Studies '. [5] Permaneció en la London School of Economics hasta 1968. [1]

Carrera

Banco de Inglaterra (1968-1985)

Charles dejó la London School of Economics para trabajar temporalmente durante dos años en el Banco de Inglaterra . [1]  Encontró que su experiencia en economía monetaria y su conocimiento de las ideas de Milton Friedman eran de gran valor. [1] [2]  Fue asignado al Departamento de Inteligencia Económica, que era responsable de calcular y simular estadísticas económicas , así como de escribir el Boletín Trimestral del Banco de Inglaterra. [1] Su primer trabajo en el Banco de Inglaterra fue explicar el concepto de expansión del crédito interno a las personas dentro del Banco, al tiempo que transmitía los puntos de vista del Banco sobre tales cuestiones a los economistas externos. [1] En 1970, se le encargó evaluar empíricamente la previsibilidad de la demanda de dinero, y publicó los resultados en el Boletín Trimestral del Banco de Inglaterra en un documento llamado 'La importancia del dinero'. [6] Durante este tiempo, Goodhart se desempeñó como primer secretario del Comité de Revisión Monetaria , que proporcionó puntos de vista resumidos de los desarrollos monetarios al Canciller y al Tesoro de Inglaterra . [1]

Banco de Inglaterra - Londres, Reino Unido. (2021)

En 1975, durante una conferencia celebrada por el Banco de la Reserva de Australia , Goodhart escribió en sus notas a pie de página que "siempre que un gobierno intente basarse en una regularidad estadística previamente observada con fines de control, esa regularidad colapsará". [7] Esta cita se conoció como la Ley de Goodhart . La Ley de Goodhart se expresa comúnmente como: "Cuando una medida se convierte en un objetivo, deja de ser una buena medida". [3] En 1979, Goodhart escribió un documento conjunto que se publicó en el Boletín Trimestral del Banco de Inglaterra. [1] Este documento aconsejaba al nuevo gobierno de Thatcher no implementar el control de la base monetaria . [8] A principios de la década de 1980, Goodhart se unió a la división de finanzas domésticas del Banco de Inglaterra , bajo la dirección de John Fford . [1] En 1980 fue ascendido a Asesor Senior del Banco de Inglaterra y permaneció en este puesto hasta 1985. [1] Tras los acontecimientos del Sábado Negro (1983) , Goodhart viajó a Hong Kong para ayudar a implementar un sistema de junta monetaria vinculado al dólar estadounidense . [1] Este sistema ayudó a resolver la crisis monetaria de Hong Kong . [1] Goodhart sirvió en el Consejo Asesor del Fondo de Cambio de Hong Kong (un consejo asesor de la Autoridad Monetaria de Hong Kong ) durante más de una década (1983-1997). [1]

Escuela de Economía de Londres (1986-2002)

Tras la salida de Goodhart del Banco de Inglaterra , se reincorporó a la London School of Economics como profesor de Banca y Finanzas de la Cátedra Norman Sosnow. [1] Fue cofundador del Grupo de Mercados Financieros junto con el profesor Mervyn King en 1986. [1] A finales de 1987, dio su primera conferencia: 'El mercado de divisas: un paseo aleatorio con un ancla arrastrada', [9] que fue reimpresa más tarde en Economica . Durante este período (1988-1995) su trabajo se centró en los mercados de divisas , analizando específicamente la hipótesis del mercado eficiente . [10] Para ayudar con esta investigación, Goodhart (con la ayuda de Reuters ) construyó su propia serie de datos. [11] Luego colaboró ​​con la firma suiza Olsen and Associates para dirigir conferencias sobre la importancia del análisis y la recopilación de datos de alta velocidad. [11] Los resultados de su trabajo se publicaron en su libro: 'El mercado de divisas: estudios empíricos con datos de alta frecuencia'. [12] Las preguntas que le hizo a Neil Shephard alrededor de 1991, animaron a este último a trabajar en problemas de econometría financiera.

Goodhart ayudó a asesorar y apoyó públicamente la Ley del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) de 1989 , [13] que permitía al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda variar las tasas de interés para ayudar a cumplir los objetivos de inflación acordados . [1] En 1990, Goodhart fue elegido miembro de la Academia Británica . [14] En 1997 fue nombrado CBE por sus servicios a la economía monetaria . [14] Desde finales de 1997 hasta mayo de 2000, fue miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra . [14]

Se retiró de la London School of Economics en 2002, momento en el que fue nombrado profesor emérito de Banca y Finanzas. [14] Después de su jubilación, Goodhart continuó escribiendo artículos académicos y libros. [11] Ayudó en la revisión del Parlamento inglés de los enfoques de la política monetaria en 2007. [15] Cuatro años antes de la Crisis Financiera Global , Goodhart identificó cómo la economía global era financieramente inestable en su conferencia Per Jacobsson 'Algunas nuevas direcciones para la estabilidad financiera?'. [16] [2] En los años posteriores a la Crisis Financiera Global , gran parte de su trabajo se ha centrado en arreglar la regulación para proporcionar estabilidad financiera a la economía, específicamente proporcionando reformas que "disminuyan el alcance y la volatilidad de los ciclos de crédito y apalancamiento ". [17] En un artículo incluido como parte de la Conferencia del Banco de la Reserva Sudafricana , [17] Goodhart evaluó las acciones tomadas para proporcionar estabilidad financiera global y concluyó: "las reformas propuestas son incompletas y/o parcialmente mal dirigidas". [17] En 2015, Goodhart criticó la Revisión Warsh de la política del Banco de Inglaterra sobre el proceso monetario . [11]

También fue consultor económico en Morgan Stanley desde 2009 hasta 2016, cuando se jubiló a la edad de 80 años. [14] En los Premios de Banca Central de 2021 , Goodhart recibió el Premio a la trayectoria de banca central por su trabajo en marcos monetarios , gestión de riesgos y mercados de divisas , así como su participación en la paridad de Hong Kong, la independencia del Royal Bank of New Zealand y la creación de la Ley de Goodhart . [11]

Influencia

Ley de Goodhart

Una de las contribuciones más destacadas de Charles Goodhart a la economía monetaria se conoce como la Ley de Goodhart . Charles escribió esta ley en las notas a pie de página de su artículo Problemas de gestión monetaria: la experiencia del Reino Unido [7] para el Banco de la Reserva de Australia durante su etapa en el Banco de Inglaterra (1975). La ley establece que: "siempre que un gobierno intente basarse en una regularidad estadística previamente observada con fines de control, esa regularidad colapsará". [7] Aunque inicialmente fue escrita como un comentario ingenioso sobre la fijación de objetivos monetarios, [1] la idea subyacente detrás de esta noción se tomó muy en serio y se vinculó con la Crítica de Lucas a la evaluación y el modelado de políticas. [2]

Charles Goodhart en la recepción de bebidas navideñas de los economistas del Financial Times de 2015 en Londres.

Esta ley fue generalizada por la antropóloga Marilyn Strathern más allá del mundo de la estadística. La versión más utilizada de la Ley de Goodhart proviene del artículo de Strathern : "Cuando una medida se convierte en un objetivo, deja de ser una buena medida". [3] En reflexión sobre la creación de la Ley de Goodhart , Charles escribió: "resulta un poco extraño que la reputación pública de uno se base en gran medida en una nota a pie de página menor". [1]

Investigación

Goodhart fue pionero en la integración de la macroeconomía y las finanzas , reuniéndolas en las políticas monetarias y regulatorias de los bancos centrales . [2] [18] Aboga por políticas que estén respaldadas por una base teórica sólida y respaldadas por evidencia empírica y datos. [2] Para proporcionar esta evidencia empírica , Goodhart utilizó modelos económicos que pueden expresarse en forma matemática . [2] Encontró valor en los modelos matemáticos ya que pueden integrarse con datos del mundo real, exponiendo su utilidad y cualquier interacción subyacente. [2]

Se le cita diciendo: "Sólo construyendo una economía institucional matemática se puede estudiar el sistema económico de manera rigurosa y analítica". [19]

A lo largo de su carrera, Goodhart desempeñó un papel en la mejora de la práctica de la regulación financiera y la banca central , facilitando que los gobiernos y los banqueros centrales beneficiaran el bienestar público amortiguando los ciclos económicos . [2]

Obras seleccionadas

Google Scholar incluyó a Charles Goodhart como autor o coautor de 539 artículos y libros hasta fines de 2017. [2] Sus obras más citadas incluyen Money, Information and Uncertainty y The Evolution of Central Banks. [2]

Lista de obras publicadas destacadas
AutorAñoTítuloEditorNotas
C.1988La evolución de los bancos centralesLa prensa del MITEste libro aborda una variedad de evidencias históricas y sostiene que los bancos centrales cumplen una función natural y necesaria: regular y supervisar a los bancos comerciales . [20] [21]
C.1989Dinero, información e incertidumbreLa prensa del MITEste libro cubre la mayoría de los aspectos de la economía monetaria , si no todos . Sirve como libro de texto universitario . Tiene dieciocho capítulos. Los primeros nueve se centran en cuestiones microeconómicas y los nueve siguientes en cuestiones macroeconómicas . [20] [22]
C.1995El Banco Central y el Sistema FinancieroPalgrave MacmillanEste libro contiene una colección de veintiún artículos publicados que abordan el cambio de propósito de los bancos centrales a lo largo del tiempo, evalúan los intentos de preservar la estabilidad de precios y critican los debates sobre las propuestas de regulación financiera del Reino Unido . La Parte I analiza las funciones y el propósito de la banca central . La Parte II se centra en los objetivos actuales de los bancos centrales, en particular el mantenimiento de la estabilidad de precios . La Parte III analiza en general la regulación financiera y sus problemas. [20] [23]
Ferrin, E. y Goodhart, C.2001La regulación de los servicios y mercados financieros en el siglo XXIEditorial HartEste artículo es una colección de ensayos que examinan los efectos de la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2000. Se centra específicamente en el sector financiero del Reino Unido y su evolución junto con la economía global en rápida evolución . [24]
C.2001¿Qué peso debe darse a los precios de los activos en la medición de la inflación?La Revista EconómicaEn este artículo se sostiene que el uso de la metodología Alchian /Klein pura otorga un peso excesivo a los precios de los activos inestables (por ejemplo, la vivienda) y que existen esquemas de ponderación más adecuados (por ejemplo, los que se derivan de los gastos finales o de las relaciones medidas econométricamente). [25]
C.2008La respuesta regulatoria a la crisis financieraDocumento de trabajo de la CESifo, serie n.º 2257Este artículo fue la respuesta de Goodhart a la crisis financiera mundial de 2007. Examina seis aspectos de la regulación financiera en la economía del Reino Unido que la crisis financiera mundial puso de relieve y luego ofrece soluciones para estas deficiencias regulatorias. [26]
Brunnermeier, M., Crocket, A., Goodhart, C., Persaud, A. y Shin, H.2009Los principios fundamentales de la regulación financieraCentro Internacional de Estudios Monetarios y Bancarios Centro de Investigación de Política EconómicaGoodhart fue coautor del Informe de Ginebra sobre la economía mundial 11, en el que se examinan y desglosan las deficiencias regulatorias que llevaron a la crisis financiera mundial y se ofrecen conclusiones y recomendaciones para evitar futuras crisis económicas. [27]
C.2010¿Es un sistema financiero menos procíclico un objetivo alcanzable?Instituto Nacional de Revisión EconómicaEn este artículo, Goodhart explica las posibles regulaciones que pueden llevar a que el sistema bancario y financiero se vuelva menos cíclico. [28]
y Pradhan, M.2020La gran reversión demográfica: sociedades envejecidas, disminución de la desigualdad y recuperación de la inflaciónPalgrave MacmillanEste libro analiza el futuro de la economía mundial, en el contexto de los cambios que están experimentando las fuerzas de la globalización y la demografía . Aborda cuestiones como la demencia , el envejecimiento , la desigualdad, la jubilación , el populismo y la financiación mediante deuda . [29]
Goodhart, C. y Vu, Ly Hoang2024Credibilidad, confianza y percepción del desempeño de las autoridadesVoxEUCuando los encuestados se sienten más preocupados por la necesidad de prevenir la inflación, la confianza en todas las diversas instituciones de autoridad es menor, mientras que es marginalmente mayor cuando los encuestados citan el crecimiento económico como una de sus preocupaciones más importantes.

Referencias

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  • "Charles Goodhart y Manoj Pradhan: El futuro de las sociedades envejecidas no se parecerá en nada al pasado" en YouTube
  • "Charles Goodhart: ¿Cómo se deben gestionar los conflictos en los bancos centrales?" en YouTube
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