Precios de transferencia de fondos

El precio de transferencia de fondos ( FTP ) mide la contribución de cada fuente de financiación a la rentabilidad general de una institución financiera . ^[1] Los fondos que se destinan a productos de préstamo se cargan a las empresas generadoras de activos, mientras que los fondos generados por depósitos y otros productos de financiación se acreditan a las empresas generadoras de pasivos. ^[2]

El FTP se utiliza para ajustar el rendimiento informado de las diferentes unidades de negocio de una institución financiera . Una institución financiera puede tener diferentes tipos de unidades de negocio. El FTP puede entenderse como un mecanismo para distribuir los ingresos entre los centros de beneficios, lo que puede contribuir a una mejor evaluación del rendimiento financiero de estas unidades de negocio. La división de estas unidades entre unidades de captación de depósitos y unidades de adelanto de fondos afecta a si reciben un ajuste de ingresos positivo o negativo. Tanto los préstamos como los empréstitos contribuyen al rendimiento del banco en su conjunto. El FTP es un mecanismo para ajustar estas rentabilidades para incorporar los verdaderos costes de financiación. Por tanto, el FTP puede considerarse una herramienta de medición interna para demostrar el impacto financiero del destino y la fuente de los fondos. ^[3]

Los dos objetivos principales de los precios de transferencia en las instituciones financieras son motivar acciones rentables y evaluar el desempeño financiero comparable entre las unidades de negocios, y cuando se utilizan adecuadamente, los sistemas de precios de transferencia permiten evaluar el desempeño financiero comparable de los generadores de fondos netos y los usuarios de fondos netos. ^[4] Sin un sistema de precios de transferencia, los usuarios de fondos netos reciben crédito por los ingresos por intereses sin que se les cobre por el monto total de los gastos por intereses asociados, mientras que a los generadores de fondos netos se les cobra por los gastos por intereses sin que se les acredite el ingreso por intereses asociado. En un entorno de este tipo, los usuarios de fondos netos tienen una ventaja porque todos los ingresos por intereses están vinculados a activos financieros y todos los gastos financieros están vinculados a pasivos financieros, y esto causa una distorsión en el desempeño financiero de las unidades de negocios ya que los usuarios de fondos netos se presentan como más rentables que los proveedores de fondos netos.

El FTP es un concepto importante que se utiliza para determinar el precio interno de los fondos que asignan las instituciones financieras a las distintas unidades de negocio. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) recomienda que cada institución financiera tenga su propia política de FTP que regule la base sobre la que se transfieren los fondos entre las distintas unidades de negocio y la tesorería. ^[5] En las instituciones financieras que adoptan el FTP, la tesorería es responsable de la gestión de la liquidez y de la fijación de precios internos de los fondos para sus distintas unidades de negocio. Se puede pensar en la tesorería como una institución financiera dentro de la institución financiera: compra fondos de las unidades de negocio, gestiona el lado del pasivo de la institución financiera y vende fondos a las divisiones que invierten en activos bancarios. ^[6]

El precio de transferencia es un tipo específico de precio de transferencia y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) lo identifica como una operación de tesorería. ^[5] El precio de transferencia mide el valor de los fondos transferidos a través de la tesorería entre unidades de negocio dentro de una institución financiera. Los intercambios internos que se miden por los precios de transferencia resultan en (1) ingresos para la unidad de negocio que proporciona (es decir, vende) los fondos y (2) costos para la unidad de negocio que recibe (es decir, compra) los fondos. ^[4] Considerando una organización centralizada, el comercio interno es obligatorio y el precio de transferencia de fondos lo determina unilateralmente la tesorería. ^[7] Bajo la centralización, la tesorería mantiene el control sobre las decisiones y busca maximizar las ganancias generales de las instituciones financieras. Como se esperaba, dada la toma de decisiones centralizada, el precio de transferencia no afecta las ganancias en sí, solo la forma en que se dividen entre las unidades de negocio. ^[8] Finalmente, las instituciones financieras deberían gestionar el precio de transferencia de forma centralizada a través de una tesorería, con suficiente supervisión por parte de personal independiente de control financiero y de riesgos. ^[6]

Dada la importancia de medir el desempeño de las unidades de negocio y la estructura de financiamiento adecuada para sus actividades, la institución financiera debe documentar cómo las unidades de negocio han obtenido los recursos para sus operaciones. ^[5]

La forma en que las instituciones financieras gestionan y evalúan el desempeño a nivel interno está estrechamente relacionada con las decisiones que se toman en términos de estructuras operativas. Por ejemplo, se espera que las instituciones financieras organizadas como unidades de negocios separadas tengan montos diferentes tanto para la generación como para la colocación de fondos, y por lo tanto, el desempeño de estas unidades de negocios se determina localmente y está fuertemente influenciado por el entorno empresarial local. ^[9] Este tipo de estructura crea la necesidad de un mecanismo de precios de transferencia entre las unidades de negocios para evitar la distorsión en el desempeño causada por la transferencia de fondos (a través de la tesorería) entre las unidades de negocios.

Hay evidencia de que el FTP recién ha cobrado relevancia recientemente debido a la última crisis financiera, lo que sugiere que las restricciones económicas (por ejemplo, problemas de liquidez) conducen a la implementación de políticas que requieren el FTP. Antes de la crisis financiera de 2007-2008, la fijación de precios de los costos de liquidez se consideraba inmaterial y algunos servicios financieros (principalmente profesionales) usaban el FTP para medir el desempeño internamente. ^[10] Debido a la crisis financiera, particularmente a fines de la década de 2000, muchos reguladores implementan requisitos para monitorear la liquidez en las instituciones financieras, incluido el FTP. ^{[6] [10]} La extensa lista de reguladores que discuten la implementación del FTP en las instituciones financieras incluye al Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS), el Parlamento Europeo y la Comisión Europea (CE), el Comité de Supervisores Bancarios Europeos (CEBS), el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), el Grupo de Política de Gestión de Riesgo de Contraparte III (CRMPGIII), la Reserva Federal de los Estados Unidos y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos de los Estados Unidos. ^{[10] [6] [11]} Los procesos formalizados incluyen exigir a los grandes bancos que preparen informes de precios de transferencia de fondos y que se implemente un proceso estandarizado de precios de transferencia de fondos en toda la institución. ^[12]

Como se indicó anteriormente, el marco FTP permite al banco valorar la contribución marginal de los préstamos y depósitos individuales en sus libros ^[13] , donde cada instrumento se valora calculando un cargo apropiado en el lado del activo (préstamos) y un crédito en el lado del pasivo (depósitos); véase el ejemplo adjunto. Luego, estos se agregan ^[14] para determinar la utilidad total del banco.

Por lo tanto, el FTP es parte integral de los esfuerzos de optimización del balance de un banco y es un componente importante de una solución integrada de informes de rentabilidad. ^[15] Un conocimiento preciso de estos cargos y créditos también es fundamental para la gestión de activos y pasivos (ALM) y para la gestión del riesgo general de tasa de interés y liquidez . ^[13] También es de mayor relevancia en relación con los requisitos regulatorios, ya que se espera que los bancos indiquen sus costos de financiamiento con precisión, ya que estos afectan la liquidez del banco. (Las quiebras y los rescates de bancos han hecho que la liquidez informada sea un tema de interés general).

Al implementar un sistema FTP, se crea un intermediario dentro de la organización, generalmente la Tesorería o la oficina central . Luego, como se describe a continuación:

• Las unidades de captación de fondos (captación de depósitos) captan fondos del mercado a un tipo de interés determinado y los prestan a la oficina central a un tipo de interés más alto. Para una unidad de captación de depósitos, la diferencia entre los intereses pagados a los titulares de depósitos y los intereses que recibe de la oficina central es la contribución a la rentabilidad del banco.
• Las unidades de préstamos (o de negociación) toman prestados los fondos de la oficina central a una tasa determinada y los prestan a los prestatarios a una tasa más alta. Para una división de préstamos, la diferencia entre los intereses pagaderos a la oficina central y los intereses recibidos de los prestatarios es la contribución al desempeño del banco.
• La tasa de la oficina central es de naturaleza nocional y está alineada con las condiciones del mercado. Por lo tanto, para todas las unidades, hay dos tasas disponibles para medir el desempeño.

Por lo tanto, el FTP funciona como un "ajuste" de ingresos que se hace en el balance del banco para reflejar el costo de financiación, basado en el costo de endeudamiento del banco en el momento de su origen. El valor asignado a una cuenta de depósito sería, por lo tanto, igual a la diferencia entre el costo de un préstamo a plazo equivalente, menos el costo que se paga por el instrumento; un préstamo, de la misma manera, arrojaría un beneficio de su interés menos la tasa pagada a la tesorería. Por ejemplo, una unidad de negocios que administra fondos para personas con un alto patrimonio neto creará efectivo que se mantendrá en depósito. Ese depósito acumulará intereses y, por lo tanto, las ganancias de la unidad de negocios de patrimonio tendrán que aumentarse con el interés del depósito, que se puede calcular fácilmente utilizando la tasa de interés vigente.

Sin embargo, si no se calcula correctamente el FTP, los préstamos pueden resultar mucho menos rentables de lo que parecen en un principio. Por ello, el enfoque del " costo de oportunidad ", esbozado anteriormente, se volvió problemático durante la crisis financiera de 2007-2008 . En ese caso, los tipos de interés reales pagados comenzaron a diferir de los tipos publicados, como la LIBOR o los tipos básicos bancarios, y, con una disponibilidad de crédito deficiente, el ajuste de beneficios realizado a favor de las unidades de negocio depositantes se subestimó de manera efectiva. (Esto había sido un problema menor cuando los costes de endeudamiento de los bancos estaban cerca de los tipos básicos o los tipos cotizados, como la LIBOR). Otra cuestión importante es la necesidad de valorar los costes de financiación sobre una base de plena competencia . Por tanto, el hecho de que un préstamo se realice entre unidades de negocio puede reflejar un reconocimiento acordado o contratado de los costes (demasiado bajo en la crisis financiera), en lugar de los costes de financiación reales y precisos vigentes. Cabe señalar que esto es, además, una preocupación importante de auditoría y de interés fiscal, ya que los precios de transferencia afectan a dónde y en qué unidad de negocio se declaran los beneficios.

Por lo tanto, el cálculo preciso de los cargos y créditos es crítico. ^[13] Este cálculo ^[16] necesariamente incorporará una prima de plazo de liquidez , así como un ajuste apropiado por riesgo de tasa de interés y riesgo de liquidez . La inclusión de otros componentes de riesgo (generalmente riesgo cambiario y riesgo crediticio ) varía sustancialmente de un banco a otro y depende de las características del producto. ^[16] El cálculo se complica además por factores específicos del contrato o del cliente: (i) el período durante el cual se reembolsa un activo o pasivo puede no estar claramente contratado o especificado; (ii) el grado en que un activo ha sido o puede ser titulizado afecta su liquidez; (iii) el comportamiento de los clientes en nichos particulares de productos/clientes, como la propensión de los clientes a retirar depósitos a largo plazo con una penalización, o a reembolsar obligaciones como hipotecas anticipadamente . Es esto último especialmente lo que complica el cálculo de FTP y ha requerido cambios significativos y costosos en los sistemas bancarios. Por lo tanto, los balances ahora incorporan nuevos atributos para el cliente y el producto que anteriormente no eran dimensiones de informes significativas.

La implementación del FTP permite a los contadores de gestión desempeñar un papel más importante dentro de la industria de servicios financieros bajo un enfoque de evaluación del desempeño. ^[17] Las instituciones financieras pueden utilizar el FTP para evaluar la rentabilidad de los depósitos y préstamos, y los académicos y las autoridades antimonopolio pueden utilizar el FTP para evaluar el grado de competencia en la industria de servicios financieros. ^[1] Varias encuestas aportan evidencia de la relevancia del FTP para los contadores de gestión. ^{[18] [19] [17] [10]}

Las medidas de desempeño son potencialmente incompletas ^[20] y el FTP puede proporcionar información adicional en el proceso de toma de decisiones gerenciales. El FTP puede ayudar a los contadores de gestión a identificar y abordar problemas asociados con distorsiones en el desempeño de las unidades de negocios mediante el desarrollo de un sistema integral de medición del desempeño que incorpore los efectos del entorno empresarial. Hay evidencia de que los contadores de gestión en la industria de servicios financieros están dispuestos a utilizar el FTP como una medida de desempeño ^[10] y los contadores de gestión en la industria de servicios financieros parecen estar firmemente comprometidos con las medidas financieras para medir el desempeño ^{[21] [22]}

El precio de transferencia de fondos establecido debe depender de la estrategia general de la institución financiera. Al fijar un precio para los fondos transferidos a través de la tesorería se debe considerar el costo de obtener dichos fondos rastreando su origen y determinando la tasa real incurrida (es decir, enfoque de rastreo) o considerar que los fondos contribuyen a las necesidades de financiamiento de toda la institución financiera, y no simplemente a las necesidades de financiamiento de una unidad de negocios (es decir, enfoque de fungibilidad). ^[5] Como recomienda la OCDE, las instituciones financieras deben asignar márgenes entre varias unidades de negocios dentro de la institución financiera siguiendo el principio de plena competencia. ^[5] Desde una perspectiva económica, el precio de transferencia debe ser igual al costo marginal. ^[23] Desde un enfoque práctico, el precio de transferencia puede establecerse utilizando una curva de tasa de interés basada en los costos marginales de financiamiento que enfrenta la institución financiera. ^{[11] [24]}

Un precio de transferencia de fondos determinado afectará el desempeño medido de las unidades de negocios en función de si dichas unidades tienen escasez de fondos o un exceso de fondos. La variable clave que se debe considerar para establecer el precio de transferencia de fondos es la estrategia de la institución financiera (es decir, la estrategia corporativa). Un precio de transferencia de fondos alto recompensa a las unidades de negocios que tienen un exceso de fondos y una transferencia de fondos baja recompensa a las unidades de negocios que tienen escasez de fondos.

Sin embargo, la dirección que opte por adoptar el FTP debe ser consciente de dos problemas potenciales. En primer lugar, la dirección tiene que determinar una tasa de interés de precios de transferencia de fondos que se ajuste a la estrategia de la organización. Las unidades de negocio que son generadoras netas de fondos se benefician de tasas de interés de precios de transferencia de fondos más altas, mientras que los usuarios netos de fondos se benefician de tasas de interés de precios de transferencia de fondos más bajas. En segundo lugar, la dirección tiene que hacer cumplir la política de precios de transferencia, ya que algunas unidades de negocio pueden carecer de incentivos para adoptar dicha política. Aunque el precio de transferencia de fondos no distorsiona el análisis del desempeño financiero general de la organización, al utilizar el precio de transferencia de fondos algunas unidades de negocio pueden estar obteniendo pérdidas aunque la organización sea rentable.