Concurso de belleza keynesiana

Un concurso de belleza keynesiano describe un concurso de belleza en el que los jueces reciben una recompensa por seleccionar los rostros más populares entre todos los jueces, en lugar de aquellos que ellos personalmente consideren más atractivos. Esta idea se aplica a menudo en los mercados financieros, donde los inversores podrían obtener mayores beneficios comprando las acciones que creen que otros inversores comprarán, en lugar de las acciones que tienen fundamentalmente el mejor valor, porque cuando otras personas compran una acción, hacen subir el precio, lo que permite que un inversor anterior saque provecho de ella, independientemente de si los aumentos de precio están respaldados por sus fundamentos.

El concepto fue desarrollado por John Maynard Keynes e introducido en el Capítulo 12 de su obra, La teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936), para explicar las fluctuaciones de precios en los mercados de valores .

Keynes describió la acción de los agentes racionales en un mercado utilizando una analogía basada en un concurso periodístico ficticio en el que se pide a los participantes que elijan los seis rostros más atractivos de entre cien fotografías. Los que escojan los rostros más populares pueden optar a un premio.

Una estrategia ingenua sería elegir el rostro que, en opinión del participante, es el más atractivo. Un participante más sofisticado en un concurso, que desee maximizar las posibilidades de ganar un premio, pensaría en cuál es la percepción mayoritaria de atractivo y luego haría una selección basándose en alguna inferencia a partir de su conocimiento de las percepciones del público. Esto se puede llevar un paso más allá para tener en cuenta el hecho de que los demás participantes tendrían cada uno su propia opinión sobre lo que es la percepción del público. De este modo, la estrategia se puede extender al siguiente orden y al siguiente y así sucesivamente, intentando en cada nivel predecir el resultado final del proceso basándose en el razonamiento de otros agentes racionales .

"No se trata de elegir aquellos [rostros] que, a nuestro mejor juicio, son realmente los más bonitos, ni siquiera aquellos que la opinión media cree genuinamente que son los más bonitos. Hemos llegado al tercer grado, en el que dedicamos nuestra inteligencia a anticipar lo que la opinión media espera que sea la opinión media. Y hay algunos, creo, que practican el cuarto, quinto y superiores grados." (Keynes, Teoría general del empleo, el interés y el dinero , 1936).

Keynes creía que en el mercado de valores se daba un comportamiento similar , es decir, que los inversores fijarían el precio de las acciones no en función de lo que creen que es el valor fundamental de un activo , o incluso de lo que creen los inversores que creen otros inversores sobre el valor del activo, sino en función de lo que creen que creen otros inversores sobre la opinión media sobre el valor del activo, o incluso en valoraciones de orden superior.

En 2011, el programa Planet Money de la National Public Radio puso a prueba la teoría al pedir a sus oyentes que seleccionaran el más lindo de tres videos de animales. Los oyentes se dividieron en dos grupos. Uno seleccionó el animal que pensaba que era el más lindo, y el otro seleccionó el que pensaba que la mayoría de los participantes pensaría que sería el más lindo. Los resultados mostraron diferencias significativas entre los grupos. El cincuenta por ciento del primer grupo seleccionó un video con un gatito, en comparación con el setenta y seis por ciento del segundo que seleccionó el mismo video de gatito. Los individuos del segundo grupo generalmente pudieron ignorar sus propias preferencias y tomar una decisión con precisión en función de las preferencias esperadas de los demás. Los resultados se consideraron consistentes con la teoría de Keynes. ^[1]

• Votación táctica
• Ventaja comparativa
• Punto focal (teoría de juegos)
• Adivina 2/3 del promedio
• Disputa familiar

• Keynes, John Maynard (1936). La teoría general del empleo, el interés y el dinero . Nueva York: Harcourt Brace and Co.
• Moulin, Hervé (1986). Teoría de juegos para las ciencias sociales (2.ª ed.). Nueva York: NYU Press. ISBN 9780814754306.
• Nagel, Rosemarie (1995). "Descifrando los juegos de adivinanzas: un estudio experimental". American Economic Review . 85 (5): 1313–1326. JSTOR  2950991.

• El estado de las expectativas a largo plazo, cap. 12. Teoría general del empleo, el interés y el dinero