Bono con opción de venta
El bono con opción de venta (put bond, putable o retractable bond) es un bono con una opción de venta incorporada . El tenedor del bono con opción de venta tiene el derecho, pero no la obligación, de exigir el reembolso anticipado del capital . La opción de venta se puede ejercer en una o más fechas especificadas. [1]
Descripción general
Este tipo de bonos protege a los inversores: si los tipos de interés suben tras la compra de bonos, el valor futuro de los pagos de cupones perderá valor. Por tanto, los inversores venden los bonos al emisor y pueden prestar el dinero en otro lugar a un tipo de interés más alto. Los tenedores de bonos están dispuestos a pagar por esa protección aceptando un rendimiento inferior al de un bono simple.
Por supuesto, si un emisor sufre una grave crisis de liquidez , puede ser incapaz de pagar los bonos cuando los inversores lo deseen. Los inversores tampoco pueden revender el bono en cualquier momento, sino en fechas específicas. Sin embargo, seguirían estando por delante de los tenedores de bonos no reembolsables, que tal vez no tengan más derecho que el "pago puntual de intereses y capital" (que tal vez podría llevar muchos años recuperar todo su dinero).
El comportamiento del precio de los bonos con opción de venta es opuesto al de los bonos con opción de rescate . Dado que las opciones de compra y venta no son mutuamente excluyentes , un bono puede tener ambas opciones incorporadas. [2]
Precios
- Véase también Opción de bono: Opciones integradas , para más detalles.
Precio del bono con opción de venta = Precio del bono simple + Precio de la opción de venta
- El precio de un bono con opción de venta siempre es más alto que el precio de un bono simple porque la opción de venta agrega valor al inversor; [3] [4]
- El rendimiento de un bono con opción de venta es inferior al rendimiento de un bono simple. [5]
Referencias
- ^ Put Bond en Investopedia . Consultado el 27 de septiembre de 2011.
- ^ Nota didáctica sobre bonos convertibles
- ^ Bonos con opción de compra y con opción de ampliación: desarrollo de derivados de tipos de interés para mercados emergentes, FMI, 2003
- ^ W. Sean Cleary y Charles P. Jones, Investment Alternatives Archivado el 6 de julio de 2011 en Wayback Machine , Inversiones: análisis y gestión , John Wiley & Sons Canada Ltd, 2005
- ^ Bonos con opción de compra
Enlaces externos
- Un modelo para fijar el precio de los bonos corporativos con opción de venta y riesgo de impago, David Wang, Journal of Academy of Business and Economics, International Academy of Business and Economics , 2004
- Introducción al enfoque de precios, Resolution Financial Software
- Bonos con opciones incorporadas y opciones sobre bonos
