Tendencia del mercado

Una tendencia de mercado es una tendencia percibida de los mercados financieros a moverse en una dirección particular a lo largo del tiempo. ^[1] Los analistas clasifican estas tendencias como seculares para marcos de tiempo largos, primarias para marcos de tiempo medianos y secundarias para marcos de tiempo cortos. ^[2] Los comerciantes intentan identificar las tendencias del mercado utilizando el análisis técnico , un marco que caracteriza las tendencias del mercado como tendencias de precios predecibles dentro del mercado cuando el precio alcanza niveles de soporte y resistencia , que varían con el tiempo.

Una tendencia futura del mercado solo se puede determinar en retrospectiva, ya que en ningún momento se conocen los precios del futuro. Las tendencias pasadas se identifican trazando líneas, conocidas como líneas de tendencia, que conectan la acción del precio, creando máximos y mínimos más altos para una tendencia alcista, o mínimos y máximos más bajos para una tendencia bajista.

Los términos "mercado alcista" y "mercado bajista" describen tendencias de mercado al alza y a la baja, respectivamente, ^[3] y pueden usarse para describir el mercado en su totalidad o sectores y valores específicos. ^[2] Los términos provienen del Exchange Alley de Londres a principios del siglo XVIII, donde los comerciantes que participaban en ventas cortas al descubierto eran llamados "intermediarios de piel de oso" porque vendían la piel de un oso (las acciones) antes de atrapar al oso. Esto se simplificó a "osos", mientras que los comerciantes que compraban acciones a crédito eran llamados "toros". El último término podría haberse originado por analogía con el cebo de osos y el cebo de toros , dos deportes de lucha de animales de la época. ^[4] Thomas Mortimer registró ambos términos en su libro de 1761 Every Man His Own Broker . Observó que los toros que compraban en exceso de la demanda actual podían ser vistos deambulando entre las oficinas de los corredores gimiendo por un comprador, mientras que los osos se apresuraban a devorar cualquier acción que pudieran encontrar para cerrar sus posiciones cortas. Una etimología popular no relacionada supone que los términos se refieren a un oso que araña hacia abajo para atacar y a un toro que corcovea hacia arriba con sus cuernos. ^{[1] [5]}

Una tendencia de mercado secular es una tendencia duradera a largo plazo que dura entre 5 y 25 años y consta de una serie de tendencias primarias. Un mercado bajista secular consta de mercados alcistas más pequeños y mercados bajistas más grandes; un mercado alcista secular consta de mercados alcistas más grandes y mercados bajistas más pequeños.

En un mercado alcista secular, la tendencia predominante es "alcista" o ascendente. Se ha dicho que el mercado de valores de los Estados Unidos estuvo en un mercado alcista secular desde aproximadamente 1983 hasta 2000 (o 2007), con breves sobresaltos, incluido el Lunes Negro y la caída del mercado de valores de 2002 , desencadenada por el colapso de la burbuja puntocom . Otro ejemplo es el auge de las materias primas de la década de 2000 .

En un mercado bajista secular, la tendencia predominante es "bajista" o descendente. Un ejemplo de un mercado bajista secular ocurrió en el oro desde enero de 1980 hasta junio de 1999, culminando con el Fondo Marrón . Durante este período, el precio de mercado del oro cayó desde un máximo de $850/oz ($30/g) a un mínimo de $253/oz ($9/g). ^[6] El mercado de valores también fue descrito como un mercado bajista secular desde 1929 hasta 1949.

Una tendencia primaria tiene un amplio apoyo en todo el mercado, en la mayoría de los sectores, y dura un año o más.

Un mercado alcista es un período de precios en general en aumento. El comienzo de un mercado alcista está marcado por un pesimismo generalizado . Este punto es cuando la "multitud" es más "pesimista". ^[7] El sentimiento de desaliento cambia a esperanza, "optimismo" y, finalmente, euforia a medida que el mercado alcista sigue su curso. ^{[8] Esto a menudo conduce al ciclo económico, por ejemplo, en una} recesión total , o antes.

En general, los mercados alcistas comienzan cuando las acciones suben un 20% desde su mínimo y terminan cuando experimentan una caída del 20%. ^[9] Sin embargo, algunos analistas sugieren que un mercado alcista no puede ocurrir dentro de un mercado bajista. ^[10]

Un análisis de los datos bursátiles de Morningstar, Inc. desde 1926 hasta 2014 reveló que, en promedio, un mercado alcista típico duraba 8,5 años con un rendimiento total acumulado promedio del 458 %. Además, las ganancias anualizadas de los mercados alcistas oscilaban entre el 14,9 % y el 34,1 %.

El índice de la Bolsa de Valores de Bombay de la India , BSE SENSEX , experimentó una importante tendencia alcista desde abril de 2003 hasta enero de 2008. Aumentó de 2.900 puntos a 21.000 puntos, lo que representa una rentabilidad de más del 600% en 5 años. ^[11]

Los períodos de 1925-1929, 1953-1957 y 1993-1997, en los que Estados Unidos y muchos otros mercados bursátiles experimentaron un crecimiento significativo, se caracterizaron por mercados alcistas notables. Si bien el primer período terminó abruptamente con el inicio de la Gran Depresión , el final de los períodos posteriores fueron en su mayoría períodos de aterrizaje suave , que se convirtieron en grandes mercados bajistas (véase: Recesión de 1960-61 y la burbuja puntocom en 2000-2001).

Un mercado bajista es una caída general del mercado de valores durante un período de tiempo. ^[12] Implica una transición desde un alto optimismo de los inversores a un temor y pesimismo generalizados. Una medida generalmente aceptada de un mercado bajista es una caída de precios del 20% o más durante al menos un período de dos meses. ^[13]

Una disminución del 10% al 20% se clasifica como una corrección .

Los mercados bajistas concluyen cuando las acciones se recuperan y alcanzan nuevos máximos. ^[14] Luego, el mercado bajista se evalúa retrospectivamente desde los máximos recientes hasta el precio de cierre más bajo, ^[15] y su período de recuperación se extiende desde el precio de cierre más bajo hasta la consecución de nuevos máximos. Otro indicador comúnmente aceptado del final de un mercado bajista es que los índices ganan un 20% o más desde su mínimo. ^{[16] [17]}

Entre 1926 y 2014, la duración media de un mercado bajista fue de 13 meses, acompañada de una pérdida acumulada media del 30%. Las caídas anualizadas de los mercados bajistas oscilaron entre el -19,7% y el -47%. ^[18]

Algunos ejemplos de un mercado bajista incluyen:

• El desplome de Wall Street de 1929 , que eliminó el 89% (de 386 a 40) de la capitalización bursátil del Dow Jones Industrial Average en julio de 1932, marcó el inicio de la Gran Depresión . Después de recuperar casi el 50% de sus pérdidas, se produjo un mercado bajista más prolongado entre 1937 y 1942 en el que el mercado volvió a reducirse a la mitad.
• Entre 1973 y 1982 se produjo un mercado bajista de largo plazo que abarcó la crisis energética de los años setenta y el alto desempleo de principios de los años ochenta.
• En la India se produjo un mercado bajista tras la estafa bursátil india de 1992 cometida por Harshad Mehta .
• La caída del mercado de valores de 2002 .
• Como resultado de la crisis financiera de 2007-2008 , se produjo un mercado bajista entre octubre de 2007 y marzo de 2009.
• La caída del mercado bursátil chino en 2015 .
• A principios de 2020, como resultado de la pandemia de COVID-19 , múltiples caídas de los mercados de valores provocaron mercados bajistas en todo el mundo.
• En 2022, las preocupaciones sobre un aumento repentino de la inflación y posibles aumentos de la tasa de fondos federales provocaron un mercado bajista. ^[19]

Un techo de mercado (o un máximo de mercado) no suele ser un acontecimiento dramático. El mercado simplemente ha alcanzado el punto más alto que alcanzará en algún tiempo. Esta identificación es retrospectiva, ya que los participantes del mercado generalmente no son conscientes de ello cuando ocurre. Por lo tanto, los precios caen posteriormente, ya sea de forma lenta o más rápida.

Según William O'Neil , desde la década de 1950, un máximo de mercado se caracteriza por tres a cinco días de distribución en un índice bursátil importante que ocurren en un período de tiempo relativamente corto. La distribución se identifica como una caída del precio con un volumen mayor que la sesión anterior. ^[20]

El pico de la burbuja puntocom , medido por el Nasdaq-100 , se produjo el 24 de marzo de 2000, cuando el índice cerró a 4.704,73. El Nasdaq alcanzó un máximo de 5.132,50 y el índice S&P 500, de 1.525,20.

El pico del mercado de valores de EE. UU. antes de la crisis financiera de 2007-2008 se produjo el 9 de octubre de 2007. El índice S&P 500 cerró en 1.565 y el NASDAQ en 2.861,50.

Un fondo de mercado marca un cambio de tendencia, lo que significa el final de una caída del mercado y el comienzo de una tendencia ascendente (mercado alcista).

Identificar un fondo de mercado, a menudo denominado "selección de fondo", es una tarea difícil, ya que es difícil reconocerlo antes de que pase. El repunte que sigue a una caída puede ser de corta duración y los precios pueden volver a descender, lo que resulta en una pérdida para el inversor que compró acciones durante un fondo de mercado mal percibido o "falso".

A menudo se cita al barón Rothschild aconsejando que el mejor momento para comprar es cuando hay "sangre en las calles", es decir, cuando los mercados han caído drásticamente y el sentimiento de los inversores es extremadamente negativo. ^[21]

Algunos ejemplos más de mínimos de mercado, en términos de los valores de cierre del Promedio Industrial Dow Jones (DJIA), incluyen:

• El Promedio Industrial Dow Jones tocó fondo en 1.738,74 el 19 de octubre de 1987, tras caer desde 2.722,41 el 25 de agosto de 1987. Este día se conoce comúnmente como el Lunes Negro (gráfico ^[22] ).
• El 9 de octubre de 2002, el índice Dow Jones de Londres (DJIA) alcanzó un mínimo de 7.286,27 puntos, tras una caída desde los 11.722,98 puntos del 14 de enero de 2000. Esta caída incluyó un mínimo intermedio de 8.235,81 puntos el 21 de septiembre de 2001 (un cambio del 14% con respecto al 10 de septiembre), que condujo a un máximo intermedio de 10.635,25 puntos el 19 de marzo de 2002 (gráfico ^[23] ). Mientras tanto, el Nasdaq, con su "gran presencia tecnológica", experimentó una caída más precipitada, cayendo un 79% desde su máximo de 5.132 puntos el 10 de marzo de 2000 hasta su mínimo de 1.108 puntos el 10 de octubre de 2002.
• El mínimo de 6.440,08 (DJIA) del 9 de marzo de 2009 se alcanzó después de un descenso asociado con la crisis de las hipotecas de alto riesgo que comenzó en 14.164,41 el 9 de octubre de 2007 (gráfico ^[24] ).

Las tendencias secundarias son cambios a corto plazo en la dirección de los precios dentro de una tendencia primaria, que generalmente duran unas pocas semanas o unos meses.

De manera similar, un rally de mercado bajista , a veces denominado "rally de tontos" o " rebote del gato muerto ", se caracteriza por un aumento de precios del 5% o más antes de que los precios vuelvan a caer. ^[25] Se observaron rallyes de mercado bajista en el índice Dow Jones Industrial Average después del desplome de Wall Street de 1929 , que condujeron al fondo del mercado en 1932, y durante finales de la década de 1960 y principios de la de 1970. El Nikkei 225 japonés ha tenido varios rallyes de mercado bajista entre la década de 1980 y 2011, mientras atravesaba una tendencia general a la baja a largo plazo. ^[26]

El precio de los activos, como las acciones, está determinado por la oferta y la demanda. Por definición, el mercado equilibra a compradores y vendedores, lo que hace imposible que haya "más compradores que vendedores" o viceversa, a pesar del uso común de esa expresión. Durante un aumento repentino de la demanda, los compradores están dispuestos a pagar precios más altos, mientras que los vendedores buscan precios más altos a cambio. Por el contrario, en un aumento repentino de la oferta, la dinámica se invierte.

La dinámica de la oferta y la demanda varía a medida que los inversores intentan reasignar sus inversiones entre tipos de activos. Por ejemplo, los inversores pueden intentar transferir fondos de bonos gubernamentales a acciones "tecnológicas", pero el éxito de este cambio depende de encontrar compradores para los bonos gubernamentales que están vendiendo. Por el contrario, podrían intentar transferir fondos de acciones "tecnológicas" a bonos gubernamentales en otro momento. En cada caso, estas acciones influyen en los precios de ambos tipos de activos.

Lo ideal es que los inversores utilicen el timing del mercado para comprar barato y vender caro, pero en la práctica pueden acabar comprando caro y vendiendo barato. ^[27] Los inversores y operadores contrarios emplean una estrategia de "desvanecimiento" de las acciones de los inversores: compran cuando otros venden y venden cuando otros compran. Un periodo en el que la mayoría de los inversores venden acciones se conoce como distribución, mientras que un periodo en el que la mayoría de los inversores compran acciones se conoce como acumulación.

"Según la teoría estándar, una disminución de precio generalmente conduce a una menor oferta y una mayor demanda, mientras que un aumento de precio tiene el efecto opuesto. Si bien este principio es válido para muchos activos, a menudo funciona a la inversa en el caso de las acciones debido al error común que cometen los inversores: comprar caro en un estado de euforia y vender barato en un estado de miedo o pánico, impulsados ​​por el instinto de manada. En los casos en que un aumento de precio conduce a un aumento de la demanda, o una disminución de precio conduce a un aumento de la oferta, el ciclo de retroalimentación negativa esperado se interrumpe, lo que resulta en inestabilidad de precios. ^[28] Este fenómeno es evidente en las burbujas o en los desplomes del mercado.

El sentimiento del mercado es un indicador contradictorio del mercado de valores.

Cuando una proporción extremadamente alta de inversores expresa un sentimiento bajista (negativo), algunos analistas lo consideran una fuerte señal de que el mercado puede estar cerca de tocar fondo. ^[29] David Hirshleifer observa un fenómeno de tendencia que sigue un camino que comienza con una reacción insuficiente y culmina en una reacción exagerada por parte de los inversores y los operadores.

Los indicadores que miden el sentimiento de los inversores pueden incluir: ^{[ cita requerida ]}

• El índice de sentimiento de Investor Intelligence evalúa el sentimiento del mercado a través del diferencial entre alcistas y bajistas (% de alcistas − % de bajistas). Un diferencial cercano a un mínimo histórico puede indicar que se ha tocado fondo, lo que indica un posible cambio de tendencia del mercado. Por el contrario, un máximo extremo en el sentimiento alcista y un mínimo extremo en el sentimiento bajista pueden sugerir un máximo del mercado o un acontecimiento inminente. Esta medida contraria es más fiable para determinar el momento en que se producen coincidencias en los mínimos del mercado que en los máximos.
• El indicador de sentimiento de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII) a menudo se interpreta en el sentido de sugerir que la mayor parte de la caída ya se ha producido cuando da una lectura de menos 15% o menos.
• Otros indicadores de sentimiento incluyen la relación Nova-Ursa, el interés corto/flotación total del mercado y la relación put/call .

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