Inversión extranjera directa

Una inversión extranjera directa ( IED ) se refiere a la compra de un activo en otro país, de modo que le otorga control directo sobre el activo (por ejemplo, compra de terrenos y edificios). En otras palabras, es una inversión en forma de propiedad controladora en una empresa, en bienes raíces o en activos productivos como fábricas en un país por parte de una entidad con sede en otro país. ^[1] Por lo tanto, se distingue de una inversión extranjera de cartera o inversión extranjera indirecta por una noción de control directo.

El origen de la inversión no influye en la definición, ya que se trata de una IED: la inversión puede realizarse de forma “inorgánica”, mediante la compra de una empresa en el país de destino, o de forma “orgánica”, mediante la expansión de las operaciones de una empresa existente en ese país.

En términos generales, la inversión extranjera directa incluye fusiones y adquisiciones , construcción de nuevas instalaciones, reinversión de ganancias obtenidas de operaciones en el extranjero y préstamos entre empresas. En un sentido estricto, la inversión extranjera directa se refiere solo a la construcción de nuevas instalaciones y una participación duradera en la gestión (10 por ciento o más de las acciones con derecho a voto) en una empresa que opera en una economía distinta a la del inversor. ^[2] La IED es la suma del capital social , el capital a largo plazo y el capital a corto plazo como se muestra en la balanza de pagos . La IED generalmente implica participación en la gestión, empresas conjuntas , transferencia de tecnología y experiencia. El stock de IED es la IED neta acumulada (es decir, la IED saliente menos la IED entrante) para un período determinado. La inversión directa excluye la inversión mediante la compra de acciones (si esa compra da como resultado que un inversor controle menos del 10% de las acciones de la empresa). ^[3]

La IED, un subconjunto de los movimientos internacionales de factores , se caracteriza por el control de la propiedad de una empresa comercial en un país por parte de una entidad con sede en otro país. La inversión extranjera directa se distingue de la inversión extranjera de cartera, una inversión pasiva en valores de otro país como acciones y bonos públicos , por el elemento de "control". ^[1] Según el Financial Times , "las definiciones estándar de control utilizan el umbral internacionalmente acordado del 10 por ciento de las acciones con derecho a voto, pero se trata de una zona gris ya que a menudo un bloque más pequeño de acciones otorgará el control en empresas de amplia participación. Además, el control de la tecnología, la gestión e incluso los insumos cruciales pueden conferir un control de facto". ^[1]

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Antes del trabajo fundamental de Stephen Hymer sobre la IED en 1960, no existía ninguna teoría que tratara específicamente de la IED. ^[4] Sin embargo, hay teorías que tratan en general de las inversiones extranjeras. Tanto Eli Heckscher (1919) como Bertil Ohlin (1933) desarrollaron la teoría de las inversiones extranjeras utilizando la economía neoclásica y la teoría macroeconómica. Basándose en este principio, las diferencias en los costes de producción de bienes entre dos países provocan la especialización de los puestos de trabajo y el comercio entre países. Las razones de las diferencias en los costes de producción se pueden explicar mediante la teoría de las proporciones de los factores. Por ejemplo, los países con una mayor proporción de mano de obra se dedicarán a industrias intensivas en mano de obra, mientras que los países que tienen una mayor proporción de capital se dedicarán a industrias intensivas en capital. Sin embargo, dicha teoría supone que hay competencia perfecta , no hay movimiento de mano de obra a través de las fronteras nacionales, ^[5] y las empresas multinacionales asumen preferencias neutrales al riesgo . En 1967, Weintraub puso a prueba esta hipótesis recopilando datos de los Estados Unidos sobre la tasa de rendimiento y el flujo de capital. Sin embargo, los datos no respaldaron esta hipótesis, como tampoco lo hicieron los datos de las encuestas sobre la motivación de la IED. ^[6]

Intrigado por las motivaciones detrás de las grandes inversiones extranjeras realizadas por corporaciones de los Estados Unidos de América, Hymer desarrolló un marco que iba más allá de las teorías existentes, explicando por qué se producía este fenómeno, ya que consideraba que las teorías mencionadas anteriormente no podían explicar la inversión extranjera y sus motivaciones. ^{[ cita requerida ]} Frente a los desafíos de sus predecesores, Hymer centró su teoría en llenar los vacíos en materia de inversión internacional. La teoría propuesta por el autor aborda la inversión internacional desde un punto de vista diferente y más específico de la empresa. A diferencia de las teorías tradicionales de la inversión basadas en la macroeconomía, Hymer afirma que existe una diferencia entre la mera inversión de capital, también conocida como inversión de cartera, y la inversión directa. La diferencia entre las dos, que se convertirá en la piedra angular de todo su marco teórico, es la cuestión del control, es decir, con la inversión directa las empresas pueden obtener un mayor nivel de control que con la inversión de cartera. Además, Hymer procede a criticar las teorías neoclásicas, afirmando que la teoría de los movimientos de capital no puede explicar la producción internacional. Además, aclara que la IED no es necesariamente un movimiento de fondos de un país de origen a un país receptor, y que se concentra en industrias específicas dentro de muchos países. Por el contrario, si las tasas de interés fueran el principal motivo de la inversión internacional, la IED incluiría muchas industrias en menos países.

Otra observación de Hymer contradice lo que sostienen las teorías neoclásicas: la inversión extranjera directa no se limita a la inversión de los beneficios excedentes en el exterior. En realidad, la inversión extranjera directa puede financiarse mediante préstamos obtenidos en el país receptor, pagos a cambio de acciones (patentes, tecnología, maquinaria, etc.) y otros métodos.

Los principales determinantes de la IED son los factores de crecimiento y las perspectivas de crecimiento de la economía del país en el que se realiza la IED. Hymer propuso algunos determinantes adicionales de la IED debido a las críticas, además de asumir la existencia de imperfecciones del mercado. Estos son los siguientes:

1. Ventajas específicas de la empresa : una vez agotada la inversión interna, una empresa podía aprovechar sus ventajas vinculadas a las imperfecciones del mercado, lo que podía proporcionarle poder de mercado y ventaja competitiva. Estudios posteriores intentaron explicar cómo las empresas podían monetizar estas ventajas en forma de licencias.
2. Eliminación de conflictos : los conflictos surgen cuando una empresa ya opera en un mercado extranjero o busca expandir sus operaciones dentro del mismo mercado. Propone que la solución para este obstáculo surgió en forma de colusión, compartiendo el mercado con los rivales o intentando adquirir un control directo de la producción. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que una reducción del conflicto mediante la adquisición del control de las operaciones aumentará las imperfecciones del mercado.
3. Propensión a formular una estrategia de internacionalización para mitigar el riesgo : según su posición, las empresas se caracterizan por tener tres niveles de toma de decisiones: la supervisión diaria, la coordinación de las decisiones de gestión y la planificación y toma de decisiones estratégicas a largo plazo. El grado en que una empresa puede mitigar el riesgo depende de lo bien que pueda formular una estrategia de internacionalización teniendo en cuenta estos niveles de decisión.

La importancia de Hymer en el campo de los negocios internacionales y la inversión extranjera directa se debe a que fue el primero en teorizar sobre la existencia de las empresas multinacionales (EMN) y las razones detrás de la IED más allá de los principios macroeconómicos, su influencia en los estudiosos posteriores y las teorías en negocios internacionales, como la teoría OLI ( propiedad, ubicación e internacionalización ) de John Dunning y Christos Pitelis que se centra más en los costos de transacción. Además, "el componente de creación de valor y eficiencia de la IED y la actividad de las EMN se vio fortalecido aún más por otros dos desarrollos académicos importantes en la década de 1990: las teorías basadas en recursos (RBV) y evolutivas" ^[7]. Además, algunas de sus predicciones se materializaron más tarde, por ejemplo, el poder de los organismos supranacionales como el FMI o el Banco Mundial que aumenta las desigualdades (Dunning y Piletis, 2008). Un fenómeno que el Objetivo de Desarrollo Sostenible 10 de las Naciones Unidas pretende abordar. ^[8]

Los tipos de inversiones de IED pueden clasificarse en función de la perspectiva del país inversor/de origen y del país receptor/de destino. Desde la perspectiva del inversor, se puede dividir en IED horizontal, IED vertical e IED de conglomerados. En el país de destino, la IED puede dividirse en IED de sustitución de importaciones, IED de aumento de exportaciones e IED iniciada por el gobierno. ^[6] La IED horizontal surge cuando una corporación multinacional duplica la cadena industrial de su país de origen en el país de destino para producir bienes similares. La IED vertical tiene lugar cuando una corporación multinacional adquiere una empresa para explotar los recursos naturales en el país de destino (IED vertical regresiva) o mediante la adquisición de puntos de distribución para comercializar sus productos en el país de destino (IED vertical directa). La IED de conglomerados es la combinación entre la IED horizontal y la vertical. ^[6]

La IED de plataforma es la inversión extranjera directa de un país de origen en un país de destino con el fin de exportar a un tercer país. ^{[ cita requerida ]}

El inversionista extranjero directo podrá adquirir poder de voto de una empresa en una economía a través de cualquiera de los siguientes métodos:

• mediante la incorporación de una subsidiaria o empresa de propiedad absoluta en cualquier lugar
• mediante la adquisición de acciones de una empresa asociada
• mediante una fusión o adquisición de una empresa no relacionada
• participar en una empresa conjunta de capital con otro inversor o empresa

Los incentivos a la inversión extranjera directa pueden adoptar las siguientes formas: ^[9]

La inversión extranjera directa tiende a aumentar con el índice de democracia del país ^[11] en los países donde la proporción de recursos naturales en las exportaciones totales es baja. En los países con una alta proporción de exportaciones de recursos naturales, la IED tiende a disminuir con un índice de democracia más alto. ^[12]

Un metaanálisis de 2010 sobre los efectos de la inversión extranjera directa (IED) en las empresas locales de los países en desarrollo y en transición sugiere que la inversión extranjera aumenta sólidamente el crecimiento de la productividad local. ^[13]

Desde 1992 hasta al menos 2023, Estados Unidos y China han sido los dos principales destinos de la IED. ^{[14] : 81}

Según un estudio realizado por EY , Francia fue en 2020 el mayor receptor de inversión extranjera directa en Europa, por delante del Reino Unido y Alemania. ^[15] EY atribuyó esto como un "resultado directo de las reformas del presidente Macron a las leyes laborales y los impuestos corporativos, que fueron bien recibidos por los inversores nacionales e internacionales por igual". ^[15] Además, 24 países de la UE realizaron una inversión en la economía armenia desde el año de la independencia de Armenia. ^[16]

Las empresas europeas en expansión que logran un crecimiento significativo suelen ser adquiridas por entidades extranjeras; más del 60% de estas adquisiciones involucran a compradores de fuera de la UE, predominantemente de los Estados Unidos. ^{[17] [18]}

La IED en China , también conocida como RFDI (inversión extranjera directa en renminbi), comenzó en gran medida a fines de la década de 1970 debido a las políticas económicas de reforma y apertura del líder supremo Deng Xiaoping . ^[19] La inversión extranjera directa aumentó considerablemente en la década de 2000, alcanzando los 19.100 millones de dólares en los primeros seis meses de 2012, lo que convirtió a China en el mayor receptor de inversión extranjera directa en ese momento y superando a los Estados Unidos , que tenía 17.400 millones de dólares de IED. ^[20] En 2013, el flujo de IED en China fue de 24.100 millones de dólares, lo que resultó en una participación de mercado del 34,7% de la IED en la región de Asia y el Pacífico. En contraste, la IED fuera de China en 2013 fue de 8.970 millones de dólares, el 10,7% de la participación de Asia y el Pacífico. ^[21] Como resultado de la Gran Recesión , la IED cayó más de un tercio en 2009, pero se recuperó en 2010. ^[22] China implementó la Ley de Inversión Extranjera ^[23] en 2020. La IED en China cayó a un mínimo de 30 años en 2024, lo que se atribuyó a las medidas enérgicas contra el espionaje de China y un aumento de las sanciones para industrias como los semiconductores. ^[19]

La inversión extranjera se introdujo en 1991 bajo la Ley de Gestión de Divisas (FEMA), impulsada por el entonces ministro de finanzas Manmohan Singh . ^{[24] [25]} India no permitió que las entidades corporativas extranjeras (OCB) invirtieran en India . ^[26] India impone un tope a la tenencia de capital por parte de inversores extranjeros en varios sectores, la IED actual en los sectores de aviación y seguros está limitada a un máximo del 49%. ^{[27] [28]} Una encuesta de la UNCTAD de 2012 proyectó a India como el segundo destino más importante de IED (después de China) para las corporaciones transnacionales durante 2010-2012. Según los datos, los sectores que atrajeron mayores entradas fueron los servicios, las telecomunicaciones, las actividades de construcción y el software y hardware de computadoras. Mauricio, Singapur, EE. UU. y el Reino Unido estuvieron entre las principales fuentes de IED. Según datos de la UNCTAD, los flujos de IED fueron de 10.400 millones de dólares, una caída del 43% respecto del primer semestre del año pasado. ^[29] En 2015, India emergió como el principal destino de IED, superando a China y los EE. UU. La India atrajo IED por 31 mil millones de dólares, en comparación con los 28 mil millones y 27 mil millones de dólares de China y los EE. UU. respectivamente. ^{[30] [31]}

Las empresas iraníes vieron cierta mejora en la inversión extranjera directa a partir de 2015 debido al JCPOA. Es muy necesaria cierta inversión en la industria petrolera iraní. ^{[32] [33]} Para 2023, debido a la situación de la economía iraní, la inversión extranjera directa había disminuido un 82%. ^[34]

En términos generales, Estados Unidos tiene una economía fundamentalmente "abierta " y bajas barreras a la IED. ^[35]

La IED estadounidense totalizó 194 mil millones de dólares en 2010. ^{[36] [37]} De la IED en Estados Unidos en 2010, el 84% provino de o a través de ocho países: Suiza, el Reino Unido, Japón, Francia, Alemania, Luxemburgo, los Países Bajos y Canadá. ^[38]

Un estudio de 2008 del Banco de la Reserva Federal de San Francisco indicó que los extranjeros tienen una mayor participación de sus carteras de inversión en Estados Unidos si sus propios países tienen mercados financieros menos desarrollados, un efecto cuya magnitud disminuye con el ingreso per cápita. Los países con menos controles de capital y un mayor comercio con Estados Unidos también invierten más en los mercados de acciones y bonos estadounidenses. ^[39]

Según datos de la Casa Blanca publicados en 2011, en instalaciones que dependen en gran medida de inversores extranjeros directos había un total de 5,7 millones de trabajadores. Por tanto, alrededor del 13% de la fuerza laboral manufacturera estadounidense dependía de esas inversiones. El salario medio de esos puestos de trabajo rondaba los 70.000 dólares por trabajador, un 30% más que el salario medio de toda la fuerza laboral estadounidense. ^[35]

El presidente Barack Obama dijo en 2012: "En una economía global, Estados Unidos se enfrenta a una competencia cada vez mayor por los empleos y las industrias del futuro. Si tomamos medidas para asegurarnos de seguir siendo el destino preferido de los inversores de todo el mundo, podremos ganar esa competencia y llevar prosperidad a nuestra gente". ^[35]

En septiembre de 2013, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos votó para aprobar la Ley de Inversión Global en Empleos Estadounidenses de 2013 (HR 2052; 113.º Congreso) , un proyecto de ley que ordenaría al Departamento de Comercio de los Estados Unidos "realizar una revisión de la competitividad global de los Estados Unidos para atraer inversión extranjera directa". ^[40] Los partidarios del proyecto de ley argumentaron que una mayor inversión extranjera directa ayudaría a la creación de empleo en los Estados Unidos. ^[41]

En noviembre de 2021, un informe del Banco Euroasiático de Desarrollo reveló que Kazajstán ostentaba el mayor valor de stock de IED de la Unión Económica Euroasiática (UEE), con 11 200 millones de dólares en 2020 y un aumento de más de 3000 millones de dólares desde 2017. ^[42]

Según el Banco Mundial, Armenia ocupa el primer lugar en términos de atracción de IED entre los países de la Comunidad de Estados Independientes. El gobierno armenio ha creado un entorno favorable para las inversiones extranjeras mediante la introducción de nuevas leyes y condiciones. El país recibió el nombre de "El Tigre del Cáucaso" debido a su dinámica economía. Algunas de las medidas para atraer IED incluyen zonas económicas libres (ZEF) con leyes relajadas, además de beneficios en materia de impuestos a las ganancias, IVA y propiedad. ^[43] En particular, están en vigor los regímenes de nación más favorecida (NMF) y de trato nacional, y el gobierno ha optado por una política de "puertas abiertas" con protección legal permanente para alentar la inversión internacional. Un entorno empresarial altamente beneficioso está garantizado para los inversores internacionales bajo la ley "sobre inversiones extranjeras". Además, garantiza la protección del capital extranjero invertido en empresas armenias y permite una participación ilimitada. ^[44] Las investigaciones muestran que Chipre, Alemania, los Países Bajos, el Reino Unido y Francia han realizado una inversión total de 1.400 millones de dólares en el período 2007-2013. ^[45]

Esta región del mundo mantiene una inversión extranjera directa con ciertas particularidades en comparación con los países antes mostrados. Por ello, un tema de análisis profundo se refiere a países como Brasil, Perú, Colombia y Argentina. Como menciona Chevillote Delgado en su estudio, América Latina es una tierra de oportunidades y, al mismo tiempo, está dentro del espectro de expansión para algunos inversionistas, ya que actualmente, Brasil ocupa una posición importante, pues su crecimiento en un período de 15 años ha sido fructífero.

Profundizando, esta región del mundo no sólo es el espacio de inversión de las empresas multinacionales en mayor número por sus recursos naturales, sino también por la población asentada aquí, pues ronda los 630.089.000 habitantes. Sin embargo, la disponibilidad de materias primas en grandes cantidades puede representar una debilidad a futuro, pues no todas son renovables. Las industrias minera y petrolera están en auge, por lo que en términos de porcentajes de crecimiento, es importante resaltar que gracias a la inversión de China en América Latina, esta región se ha convertido en la columna vertebral de sus amenidades tal como se expresa en la “Inversión Extranjera Directa en América Latina”.

A pesar de la riqueza de América Latina, existen múltiples factores que empujan a los inversionistas a pensar dos veces sobre su capital en América Latina, ya que la inestabilidad política, la violencia y los factores socioculturales pueden representar un desafío mucho mayor.

• OCLC  317650570, 50016270, 163149563
• Inversión extranjera directa en Estados Unidos. Transacciones.
• Inversión extranjera directa en los Estados Unidos Departamento de Comercio y Consejo de Asesores Económicos
• Datos históricos interactivos: Inversión extranjera directa en Estados Unidos — Flujo Junta de Gobernadores de la Reserva Federal
• Definición de referencia de la OCDE sobre inversión extranjera directa (2008)
• FMI: Cómo miden los países la IED (2001)
• [1]